概述：2025年上半年国内优特钢市场呈现“供需双强、供大于需”的格局，价格重心下移但波动收窄。普转优的增量、传统钢厂产能产线的新增，产量创历史新高，钢厂利润维持微利，行业整体利润同比大幅下降的态势。2025年下半年传统淡季来临，终端需求转弱，叠加生产增量，优特钢价格面临压力。

一、2025上半年市场回顾

（一）2025上半年价格走势回顾

1、优特钢国内价格走势分析

2025年上半年，国内优特钢市场迎来“供需双强、供大于需”的局面，价格呈现窄幅震荡偏弱的走势，价格重心较2024年继续下移，但平均跌幅逐年收窄。截至6月30日，全国优特钢45#价格3601元/吨，同比下降8.79%，较年初下降6.35%。年度价格均值3742元/吨，较去年同期下降423元/吨。具体来看，1-3月价格持续震荡，4月受出口关税政策变化影响，市场情绪转弱，价格小幅下行，5月随着中美博弈缓和，价格有小幅反弹的迹象，但受制于终端刚需采购，成交表现较差，反弹幅度较小；6月价格继续震荡下行，主要受优特钢供给过剩以及终端淡季需求影响。

2、优特钢成本利润分析

2025年上半年优特钢行业陷入“成本顶、需求底”的双重挤压，利润空间加速收缩。以45#钢为代表，吨钢平均利润骤降至85元，较2024年同期下滑60%，创十年来最低水平。成本端受资源垄断深化冲击，铁矿与焦炭占生产成本比重攀升，叠加绿电转型下碳税附加费翻倍，致使出现利润空间收窄的情况。需求端分化加剧矛盾，新能源装备订单增长推动高端特钢溢价提升了15%左右，但传统机械出口订单萎缩，导致普优特钢价格同比下跌8%，价格传导机制严重失灵。总的来看，优特钢行业生产成本虽近几年处于下降过程，但对比其他生产品种依然保持盈利优势，综合情况来看优特钢生产企业目前攻坚问题在于如何维持高品质钢带来的理想利润，并且在合理压缩生产成本的同时，有效的提高生产工艺更有利于自身发展。

（二）2025上半年基本面情况回顾

1、优特钢供应格局及变化趋势分析

2025年优特钢厂产量依然保持增量，数据调研显示，2025年1-6月份全国优特钢棒材产量2604万吨，同比增长3.83%。主要原因是原优特钢厂计划内新增、优化的产线投产；房地产低开工率导致建材需求好转依旧很慢，导致普转优产量增加。调研显示，普转优主要是转产低端优特钢为主，全国低端优特钢产量占比仍然较大，其中普圆、热轧管坯和碳结钢产量占比合计达总产量46%。

2、优特钢消费及变化趋势分析

2025年上半年优特钢月度消费量均值为427万吨，总值达2563万吨。1-2月季节性回落，受春节假期影响，春节期间消费量降至上半年最低点349万吨，但节后随着市场复工复产快速反弹。3月-4月消费稳步上升，主要原因在于传统旺季需求，加之制造业特别是风电等行业需求旺盛。6月小幅回调降至442万吨，主要原因是传统淡季来临，终端采购减少。

3、优特钢进出口趋势分析

2025年优特钢出口增幅明显，据海关数据显示，2025年5月中国优特钢棒材出口26.6万吨，同比增长83.49%；2025年1-5月中国优特钢棒材累计出口116.28万吨，同比增长58.57%。我国优特钢棒材出口主要国家为东南亚、韩国、欧洲等等，主要以发达国家和地区为主。

4、优特钢库存分析

2025年上半年全国优特钢总库存攀升至238.34万吨，周环比增长1.72%，同比去年增加15.7%，创下近两年同期新高。这一持续累库的核心矛盾源于钢厂端压力的急剧放大，46家样本钢厂库存已达146.83万吨，周度增加1.74%，年同比增幅高达22.9%，反映出生产刚性与需求疲软的供需错配。尤其汽车、机械行业用钢需求不及预期，叠加贸易商提货意愿低迷，导致钢厂库存周转天数从15天延长至22天，资金压力显著加剧。分样本来看，社会库存则呈现区域性分化暗藏结构性风险，111家重点样本仓库库存微降0.02%至91.51万吨，其中华东地区因出口订单季短暂拉动去库，但152家全口径样本库存下降1.33%至117.01万吨的背后，华北地区因产量政策松动加之普转优的增量后中小钢厂逆势增库，凸显本地基建弱化导致的资源转移。值得注意的是，当前社会库存的边际改善可能隐含贸易商向终端赊销的隐性转移。相较2024年同期，总库存增量达32.27万吨，且钢厂库存占比从58%攀升至61.6%，供需失衡结构恶化；较2023年同期激增55.1万吨，社会库存消化速度放缓40%。若将时间轴拉长，当前总量已超出五年平均警戒线，钢厂库存持续位于240万吨临界点上方，若叠加7月梅雨季需求预期下滑，行业可能面临供需失衡结构加剧的局面。

5、优特钢供需平衡分析

2025年优特钢行业进入“高端驱动、紧平衡、弱利润”的新阶段，供给端产能利用率从2023年的78%持续攀升至2024年的85%以上，并预计2025年突破88%-90%高位，核心驱动力在于行业普转优的增进与优特钢的技术升级，需求结构同步深化转型，风电轴承、光伏支架装备和高端机械推动高附加值特钢需求增加，而建筑用钢占比大幅缩量，促使过剩产能转向出口市场，预计2025年出口量增长20%。

供需平衡方面，月均产量从2024年的355万吨增至2025年的365-370万吨，而月均需求量从345-350万吨扩张至360-365万吨，推动供需差由2024年过剩逐步收窄，截止2025年据统计仅过剩5万吨左右，叠加成本传导机制持续优化，铁矿与焦炭价格波动对利润冲击逐渐减弱，因高端产品占比提升使原料成本占比下降，但行业整体仍处弱利润周期，平均毛利率维持在10%-12%，仅头部钢厂生产高端钢种可达15%以上。

6、上半年市场逻辑总结

2025年上半年优特钢市场延续供给扩张格局，优特钢棒材1-6月产量达2578万吨，同比增长2.08%。全年产能加速释放，产量增速维持6-8%并有望突破5600万吨大关，产能扩张主要受"普转优"驱动，建筑钢材需求萎缩促使螺纹产线转产特钢，2024年普优共线产量已达639万吨，2025年新增产能持续释放加剧供给压力。首先，需求端呈现结构性分化：房地产疲软拖累整体消费，出口受反倾销压制，但制造业韧性成为关键支撑，汽车销量预增4.7%至3290万辆、工程机械结束三年下滑进入反弹周期、风电装机增长拉动特钢需求、家电以旧换新政策推动产销增量，北方制造业高端化转型更催生高纯净度、低碳特钢需求。其次库存矛盾凸显压力向上游传导，厂库持续累积而社库去化缓慢，反映终端承接力不足。反映到价格方面延续阴跌态势，45#碳结圆钢年初至今跌260点，但原料成本下行缓解部分压力；利润分层加剧，头部钢厂凭借高端产品维持盈利，而多数企业吨钢边际盈利，行业呈现"建筑材常态化亏损、中高端材微利"的生存格局。综合来看，市场处于供给增速大于需求潜力、厂库压力大于社库去化的弱平衡状态。

二、2025下半年市场展望

（一）2025下半年优特钢供需格局展望

2025年上半年新建或螺纹生产线改造产线4条，合计产能390万吨，2025年下半年，预计新增或螺纹生产线改造产线2条，产能180万吨。2023年开始，国内钢铁行业长周期产能过剩，整体表现为建筑材需求下降，制造业用钢提高，但建筑钢材需求下降量大，建筑钢材铁水加速往制造业用钢品种转移，优特钢棒材产能快速扩张，供给压力大，2025年产能预计9684万吨，环比增长4.2%。

2、优特钢消费趋势预测

（1）汽车行业

中汽协发布的最新预测数据显示： 2025年中国汽车销量将达到约3290万辆‌，同比增长4.7%‌。特别是新能源汽车板块，预计2025年新能源汽车销量预计将达到1300万辆，显示出新能源汽车市场的快速扩张；新能源车保有量有望达到4000多万辆，占汽车总量将超过10%。新能源汽车维护方面的零部件需求也将有较高的增量空间。

（2）工程机械行业

2024年工程机械结束了三年下降态势，实现筑底回暖。随着设备更新政策稳步推进、地产系列宽松政策实施到位、国债项目陆续落地形成实物工作量以及海外市场的不断拓展，2025年极有可能继续反弹。以挖掘机为例，2015-2016年为上一轮挖掘机销量低点，随后进入5年一轮的上行周期，按照8年更新周期测算，预计2023-2024年为新一轮更新周期的低点，随后将逐步进入上行周期。

（3）风电能源行业

2025年全年风力发电装机容量预计6.3亿千瓦，增长率18.87%。业内统计数据显示，每千瓦陆上风电装机容量对应钢材需求量12.4万吨，其中特殊钢3.2万吨。风电能源用钢需求旺盛，这对优特钢尤其是大圆坯需求有一定促进作用。

3、优特钢进出口趋势预测

4、优特钢供需平衡展望

（二）2025下半年优特钢价格行情展望

1、主要影响因素分析

（1）关税冲击：美国4月将钢铁关税提升至50%，叠加转口贸易严查（东南亚100%查验），间接出口（机电产品占对美出口48%）订单缩水，拖累工业用钢需求；

（2）高供应压力：钢厂“普转优”持续扩产，优特钢棒材1-6月产量达2578万吨，同比增长2.08%。叠加新增产线投产，供应过剩矛盾突出；

（3）原料价格下行成本支撑弱：焦炭上半年经历多轮提降，焦煤价格同步走弱，钢厂成本压力缓解。以结构钢为例，吨钢利润维持在200-400元/吨，显著高于螺纹钢（0-200元/吨），支撑钢厂增产意愿。铁矿长期供需宽松，2025年原料成本中枢或进一步下移，削弱钢价底部支撑；

（4）利润驱动的生产结构：45#碳结钢与钢坯价差达425元/吨，远超轧制费用（250-300元/吨），利润优势推动钢厂将铁水转向优特钢，加剧供应压力。

2、优特钢市场价格行情展望

（1）重心继续下移：底部探至3400-3500元/吨；

（2）供需矛盾难解：新增产能释放，叠加出口受阻，国内供应过剩压力加剧；

（3）成本支撑弱化：原料进入长周期宽松格局，钢厂定价能力进一步削弱。预计全年45#碳结钢均价或跌至3600元/吨以下，较2024年再降200元/吨，下半年低点可能触及3400元/吨；

（4）阶段性反弹机会：第四季度需求旺季，若钢厂检修减产，叠加汽车/机械行业旺季备货，可能推动价格短期反弹至3800元/吨；

（5）政策对冲：中美关税谈判若取得突破，沿海制造业订单修复或带动优特钢需求边际改善。

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