6月底，沃尔玛中国发布了确定消息：一是广东东莞山姆二店成功摘牌拿地，东莞成为首个拥有两家山姆门店的非省会城市，这第二家店投资额5.1亿元，预计2026年底开业。

二是沈阳二店正式签约，山姆会员商店将落户皇姑区首府新区，项目总投资10亿元。沈阳首店2024年销售额超28亿元的业绩表现，为二店落地提供了坚实支撑，这标志着山姆对东北消费潜力的深度认可。

山姆会员店大手笔的扩充，显示出其对中国市场的信心。支持这种扩张的还是其优良的销售业绩和不同以往的营销机制——会员制。山姆会员店一年的会员费收入就是23个亿，成本几乎是零。这些钱收的是否合理合法？几乎“空手套白狼”式的收钱，难道就不需要监管吗？这恐怕是多数国人、特别是买了山姆会员的消费者十分关心的问题。

截至2025年6月，山姆中国付费会员数已突破900万，按260元/年的基础会费计算，仅会员费收入就超过23.4亿元。2025年第一季度，山姆会员费收入同比激增40%以上。这一数据背后蕴含着深刻的商业逻辑：

首先，通过会费筛选出的高净值用户，年均消费额超8,000元，是普通超市客单价的5~8倍。500万有效会员构成的庞大基数，叠加高达92%的卓越会员续卡率，形成稳定的现金流，构筑了起年超13亿元的会费池，为扩张提供了充沛资金保障。

其次，年费680元的卓越会员群体展现出惊人黏性。卓越会员不仅贡献60%营收，其30%的转化率更表明高价值会员认可山姆的“回馈金”——消费额2%返还和免费配送权益。这种设计将会员费转化为长期消费粘性，如绍兴山姆店有用户因短期内消费2万元而快速回本，成为忠诚拥趸。

会员费：拒绝预付式消费

山姆会员店每年光会员费就可收入数十亿元，山姆用会员费做了什么？对预付式消费进行监管的呼声已经有一段时间了，那么山姆的会员费是否应纳入预付费监管体系？

从法律层面看，山姆会员费具有独特的商业属性：

首先，山姆会员费是服务“对价”——会员费本质是购买优质商品筛选权和专属服务的对价，而非预付款消费。根据《民法典》合同编，山姆通过持续提供差异化商品和增值服务，如免费验光、助听设备检测等履行合同义务，符合服务合同的法律特征。

会员费也不是存款，不带金融属性。

其次，风险的可控性。与那些健身卡、美容卡之类的预付费卡不同，山姆会员费不存在"商家卷款跑路"的系统性风险。截至2025年，山姆在中国已布局56家门店，固定资产投入超200亿元，形成强大的履约保障能力。

第三，监管政策适配性。现行商业部有关商业预付卡管理的法规主要针对预付资金沉淀风险，而山姆会员费采用"先付费后服务"模式，资金流与服务流同步，不涉及资金池沉淀问题。商务部相关负责人曾明确表示，会员制服务不属于该办法监管范畴。

会员费：企业自主权的边界

法律明确赋予来企业自主经营权，只要不违反章程和合同约定，股东有权决定利润分配和资本支出方向。山姆将会员费用于门店扩张、技术创新和供应链优化，符合"为股东创造价值"的公司法基本原则。而且，山姆对会员费收入的支配展现出其高度商业智慧。

供应链深度赋能。2024年，山姆投入超15亿元用于全球直采体系建设，与1200余家供应商建立联合研发机制。如澳洲牛肉通过自建冷链降价15%，年销超10万吨；牛奶直采牧场降低成本20%，同时符合欧盟标准。这些投入直接提升商品差异性与性价比，形成“别处买不到”的护城河。

全渠道体验升级。从瑞士卷使用动物奶油、无香精添加，到小青柠汁仅含3种配料，品质管控的细节投入，塑造了“闭眼买也靠谱”的信任感。

截至2025年6月，山姆已建成覆盖全国的200个云仓网络，配送时效缩短至平均38分钟。这些基础设施投入，本质上是将会员费转化为提升服务体验的资本开支。

数字化履约能力提升。将会员费收入持续投入“店仓云一体化”，全国超350个前置仓支持“极速达”，实现80%订单1小时送达，线上销售占比突破50%。在东莞等城市，极速达已覆盖莞城、南城、寮步等核心区，成为营收半壁江山。

小 结

山姆将会员费转化为“信任资本”，以每年超10家新店的速度重构中国零售地图。从一线加密到百强县下沉，从极速达配送到MM自有品开发，其背后是将会费收入不断投入商品与履约的飞轮之中。

当传统商超还在为流量流失焦虑时，山姆用13亿年费证明：零售的终极竞争不是渠道之争，而是信任账户的持久充盈——这或许是其留给中国零售业最深刻的启示：唯有将用户价值作为货币，才能在中国消费版图上赢得真正的“长期存款”。

声明：文中使用图片除特别注明外，包括封面图片均来自百度图片搜索结果。如涉及使用不当请联系编者删除。

提示：

* 本文为“食材界”原创，欢迎业内外媒体转载。转载请在后台回复“转载”了解相关规则。