// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，7月2日以固定利率、数量招标方式开展了985亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量985亿元，中标量985亿元。Wind数据显示，当日3653亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2668亿元。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

月初资金面愈显宽松，存款类机构隔夜质押式回购利率小幅下行，仍位于1.36%位置，七天质押式回购利率则下行4个bp。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.45%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.61%附近，较上日变化不大。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货收盘

30年期主力合约涨0.40%

10年期主力合约涨0.14%

5年期主力合约涨0.07%

2年期主力合约涨0.03%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、人民银行上海市分行等十部门联合印发《上海养老金融服务银发经济高质量发展的工作方案》，明确要加大养老金融供给力度，拓宽银发经济融资渠道，扩大银发经济经营主体和产业集群发展的信贷投放，加大银发经济直接融资支持力度，拓展多元化资金来源渠道；要健全金融保障体系，促进养老财富储备和保值增值，大力发展养老保险“三支柱”体系。

2、《湖南省推动营商环境优化提升若干举措》印发。其中明确，深入开展连环债清偿改革，搭建覆盖机关、事业单位、国有企业、民营企业之间相互拖欠账款的统计系统。2025年、2026年，台账内拖欠企业账款化解率分别达到40%、80%，2027年确保台账内账款“清零”。

// 全球宏观 //

1、荷兰银行发布报告称，债券期限溢价上升是全球现象。在美国国债市场，由于对财政政策的担忧加剧和政府经济政策缺乏明确性，期限溢价大幅上升。同样在德国，期限溢价在过去两年有所上升，原因是市场消化了欧洲央行开始缩减资产负债表以及德国政府宣布刺激经济计划所导致的德国国债自由流通量上升。

// 债券大事 //

1.财政部下达陕西省2025年新增政府债务限额1259亿元

2.四川省：积极争取中央预算内投资、超长期特别国债等资金，加力支持重点领域投资

3.中信建投：向专业投资者发行不超过200亿元永续次级公司债券获批

4.融创中国董事会主席孙宏斌：公司最困难的时候已经过去了

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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