长江化工 | 涤纶工业丝专题：供给放缓，景气上行

长江非银 | 重估保险配置价值——保险行业2025年度中期投资策略

长江医药 | 《支持创新药高质量发展的若干措施》印发，创新药及产业链发展有望持续向好

长江通信 | 聚焦AI：算力纵深推进，应用加速落地——通信行业2025年度中期投资策略

2025.07.04

化工 | 马太

涤纶工业丝专题：供给放缓，景气上行

涤纶工业丝是指高强、粗旦的涤纶长丝纤维，其纤度不小于550dtex，相比民用丝其性能优异。需求方面，我国涤纶工业丝内需稳步增长，出口韧性增强，未来下游领域发展及多元化扩展有望进一步贡献增量；供给方面，目前我国涤纶工业丝产能扩张期已过，2023年后基本无新增产能，同时产能部分出清，行业集中度进一步提升。在供需结构格局优化下，涤纶工业丝景气度触底后将呈逐步上升趋势，关注行业内相关公司机会。

风险提示：1. 原材料价格波动风险；2. 下游需求传导不畅风险；3. 国际环境与贸易摩擦风险。

摘自：《涤纶工业丝专题：供给放缓，景气上行》

对外发布时间：2025/07/02

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：马太 SAC编号：S0490516100002

非银 | 吴一凡

重估保险配置价值——保险行业2025年度中期投资策略

从谨慎角度来看，当前保险行业估值仍然处于较低水平。负债端较难成为估值上的拖累，行业主线逻辑来自于资产端走强有效带动行业估值快速抬升。看好人身险行业集中度加速提升，储蓄型发展以及监管强化增强龙头险企竞争能力。看好资产端主线，驱动保险估值提升。

风险提示：1. 相关政策出现较大调整；2. 资本市场大幅波动；3. 测算结论基于大量假设；4. 行业竞争加剧。

摘自：《重估保险配置价值——保险行业2025年度中期投资策略》

对外发布时间：2025/07/01

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：吴一凡 SAC编号：S0490519080007

医药 | 彭英骐

《支持创新药高质量发展的若干措施》印发，创新药及产业链发展有望持续向好

2025年6月30日，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，为进一步完善全链条支持创新药发展举措，推动创新药高质量发展，更好满足人民群众多元化就医用药需求，创新药及产业链发展有望持续向好。

风险提示：1. 商业健康保险发展速度不及预期；2. 市场竞争加剧。

通信 | 于海宁

聚焦AI：算力纵深推进，应用加速落地——通信行业2025年度中期投资策略

2025年，海外云商资本开支大幅增加，算力基础设施建设提速，AI终端应用百花齐放。运营商具备红利与成长兼备逻辑，智算投资结构持续倾斜；AI算力链多环节高景气延续，光模块、铜连接、液冷散热、国产服务器及IDC景气向上；AI应用加速渗透至消费终端与军工场景，模组公司价值提升明显。AI与算力主线景气延续，持续驱动数据中通信需求上行，板块估值处于低位，具备较高配置性价比。

风险提示：1. 国际环境变化；2. 云商投入AI大模型力度不及预期；3. 火箭发射及卫星组网不及预期；4. 客户集中度较高风险。

电话会议

近期回放

1

行业：策略&医药 时间：2025.07.03

主题：策略对话医药：生命科学服务 - 医药领域上游“卡脖子”环节

2

行业：医药 时间：2025.07.03

主题：创新药&创新药产业链更新

3

行业：家电 时间：2025.07.03

主题：点亮思维第52期：割草机器人行业深度：浩渺境中，千峰竞秀

4

行业：地产 时间：2025.07.02

主题：产业熔点 · 第2期：供地力度有所下降，头部房企积极补货 - 2025年4~5月样本房企拿地质量报告

5

行业：煤炭&电新 时间：2025.07.02

主题：煤炭对话产业链第47期：对话电新：如何展望新能源装机增长及发电增量？

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