石油巨头备战油价下行冲击

【Oilprice网7月8日报道】

壳牌（Shell）和埃克森美孚（ExxonMobil）近日发布盈利预警，受石油和天然气价格下跌影响，两家公司第二季度盈利预计将下滑。其中，埃克森美孚预计将面临15亿美元的亏损。

尽管市场此前普遍看跌，但欧佩克+（OPEC+）近期宣布增产后，国际油价不降反升，表明实际需求强于预期——这一现象与“电动汽车（EV）普及导致石油需求崩溃”的预测相矛盾。

分析人士指出，此次盈利下滑更可能是周期性波动而非结构性衰退。自新冠疫情以来，大型石油公司通过严格成本控制和压力测试增强了抗风险能力，因此不太可能陷入长期困境。

本周初，壳牌石油公司发布预警，由于天然气及石油衍生品交易量下滑，其第二季度盈利将低于预期。随后，埃克森美孚也发布业绩预警，指出石油和天然气价格下跌将对其第二季度财务表现产生显著影响。当前，石油巨头正面临严峻挑战。市场关注焦点在于这一不利局面能否在短期内得到改善。

摩根士丹利（Morgan Stanley）早在5月就预测，由于全球石油供应过剩，国际油价将承压，主要石油公司的盈利可能在2024年底至2026年持续疲软，甚至影响股票回购计划。

迄今为止，除了这家投资银行，其他人也几乎都预测到了全球石油市场将因需求不足而承受沉重压力。然而，市场走势出乎意料。本周，欧佩克+宣布计划在下个月每日增产逾50万桶，但油价并未如预期下跌，反而上涨，进一步印证了需求韧性。

埃克森美孚最新预警显示，受第二季度国际油价走弱影响，公司预计将面临15亿美元的财务损失。彭博社周一报道指出，其中约10亿美元损失源自原油价格下跌，另有5亿美元损失归因于天然气价格下滑。不过，近期市场数据显示，这一冲击更可能是短期波动而非长期趋势。

本周，博克金融高级交易副总裁丹尼斯·基斯勒（Dennis Kissler）向路透社表示：“虽然供应端明显增长，但需求表现却持续超出市场预期。”这一现象与业界普遍预测形成鲜明对比——此前多数分析师认为，随着中国和挪威等市场电动汽车普及率快速提升，全球石油需求将进入持续下行通道，最终不可避免地走向萎缩。

相反，正如能源研究机构在今年年初发布的最新一期《世界能源统计年鉴》所示，石油需求展现出超预期的韧性。不仅如此，此前唐纳德·特朗普在贸易政策上采取的非传统举措虽导致全球经济承压，但随着贸易协议的签署和美国政府对惩罚性关税政策的审慎调整，全球经济下行压力已开始缓解。这表明全球经济有望逐步复苏。

所有这些最新动态表明，大型石油公司第二季度的财务压力只是价格疲软带来的短期波动，这在商品市场的周期性调整中相当常见。尽管2022年创纪录的利润可能难以再现，甚至成为历史性高点，但这更多是一个特殊时期的例外，而非行业常态——尽管部分人仍视其为‘理所当然’。类似的情况在短短两年前的疫情期间也曾出现，而那段经历无疑为大型石油公司提供了宝贵的经验教训。

埃克森公司首席执行官达伦·伍兹（Darren Woods）今年年初表示：“我们公司对此早有预案，并已通过比新冠疫情时期更严峻的情景对业务计划和财务表现进行了压力测试。公司已为经济下行做好充分准备，过去五年内累计削减了近130亿美元的成本。”

尽管伍兹强调埃克森在成本削减方面处于行业领先地位，但其他大型石油公司同样采取了类似的措施。所有石油巨头都深刻记得疫情期间需求骤降和随之而来的财务危机。然而，即便在俄乌冲突爆发、市场恐慌情绪蔓延的艰难时期，它们依然展现出强大的韧性，并在两年后重回正轨。因此，埃克森和壳牌（以及其他同行）的业绩预警可能只是行业周期波动的正常体现——某些季度表现强劲，某些季度面临压力。只要全球对石油和天然气的需求依然存在，不仅是大型石油公司，整个行业都将继续调整策略、适应市场并持续发展。

翻译丨许婷婷（微信部）

审校丨范永平（微信部）

编辑丨范永平（微信部）

注：图片来自网络

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