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捍卫多发性骨髓瘤王者地位，神经科学驱动长期增长。

撰文 | 黄思宇

7月16日，强生发布2025年Q2业绩报告，对今年第二季度和上半年业绩进行公告。

今年上半年，强生在全球斩获456.36亿美元收入，同比增长4.1%。其中，创新药板块收入290.75亿美元，同比增长3.6%；医疗科技板块收入165.61亿美元，同比增长5.0%。

今年第二季度，强生全球总收入237.43亿美元，同比增长5.8%。其中，创新药板块收入152.02亿美元，同比增长4.9%；医疗科技板块收入85.41亿美元，同比增长7.3%。

基于上述业绩，强生上调今年的经营收入指引，预计为927亿-931亿美元，同比增长4.5%-5.0%。

强生创新药领域已获批上市产品/图自强生业绩报

肿瘤收入破百亿美元，捍卫多发性骨髓瘤王者地位

强生的创新药产品主要涵盖肿瘤、免疫、神经科学、肺动脉高压、感染性疾病、心血管与代谢等领域。肿瘤产品表现抢眼，今年上半年为强生带来119.90亿美元收入，同比增长21.1%。

这些收入主要来自于Darzalex（达雷妥尤单抗）、Erleada（阿帕他胺）和Imbruvica（伊布替尼），三者分别录得67.76亿美元、16.79亿美元、14.44亿美元收入。

2025年上半年，强生创新药肿瘤领域的销售表现/图自强生业绩报

达雷妥尤单抗（CD38单抗）的强势表现，帮助强生巩固在多发性骨髓瘤（MM）市场的地位。靶向BCAM的CAR-T产品Carvykti（西达基奥仑赛）收入8.08亿美元，CD3/BCAM双抗Tecvayli（特立妥单抗）和GPRC5D/CD3双抗Talvey（塔奎妥单抗）分别收入3.17亿美元、1.92亿美元，为强生在MM领域的未来增长构建护城河。

阿帕他胺（口服雄激素受体抑制剂）用于治疗前列腺癌，其优异的市场表现帮助强生持续扩大癌症治疗版图。在前列腺癌领域，Zytiga（阿比特龙）获得2.7亿美元收入。非小细胞肺癌产品EGFR/MET双抗Rybrevant（埃万妥单抗）、EGFR T790M抑制剂Lazcluze（拉泽替尼）共带来3.2亿美元收入。

Imbruvica（伊布替尼）作为血液瘤领域的老牌产品，持续为强生贡献大额收入，但由于市场竞争激烈，上半年收入同比下滑7%。

自免收入下滑，持续强化布局

自免领域，上半年强生收入下滑14.1%，降至77亿美元。下滑主要来自Stelara（乌司奴单抗），收入大幅下跌38.6%至32.78亿美元。

其他几款自免产品的增长也未能抵抗住总体下滑趋势。Simponi（戈利木单抗）收入13.49亿美元，Remicade（英夫利西单抗）收入9.22亿美元，二者均保持增长，但都面临生物类似药冲击。

Tremfya（古塞奇尤单抗）表现值得期待，今年上半年获得21.42亿美元收入，同比增长25.0%。2024年，该药斩获36.7亿美元收入，同比增长16.6%。得益于广泛的适应证布局，长期来看，该药将成为强生在自免领域的下一代增长引擎。

强生也在持续强化在自免领域的布局。今年4月，强生斥资65亿美元收购的FcRn单抗尼卡利单抗（Nipocalimab）获美国FDA批准上市，用于治疗全身型重症肌无力（gMG）。

同为FcRn拮抗剂的艾加莫德，2024年海外收入22亿美元，为尼卡利单抗的销售预期给出了借鉴。强生也在探索尼卡利单抗针对特发性炎症性肌病、干燥综合征、免疫性血小板减少症、类风湿关节炎等多种自免疾病的治疗。

此外，强生在自免领域还布局了口服IL-23R拮抗剂、IL-13/TSLP双抗（PX128）、IL-13/IL-22双抗（PX130）、IL-31/IL-4Rα双抗（NM26）等产品，未来能否扭转自免领域下滑趋势值得期待。

神经科学初露锋芒，具备长期增长潜力

神经科学领域，抗抑郁药Spravato（艾司氯胺酮鼻喷雾剂）获得7.34亿美元收入，同比大幅增长48.1%。

Spravato是首个获批用于治疗至少对两种口服抗抑郁药应答不佳的成人抑郁症（MDD）患者的单药疗法，单次给药疗效可持续近一个月，期间患者无需每日口服抗抑郁药。强生在业绩报告中表示，该药销售增长得益于医生与患者的需求持续增长。

今年4月，强生斥资146亿美元收购Intra-Cellular，获得口服精神病药物Caplyta（卢美哌隆）。截至6月，该药已经为强生带来2.11美元收入，极具市场潜力。

肺动脉高压（PH）领域，Opsumit（马西替坦）作为首个且唯一获批用于PH的每日一次单片组合疗法，上半年为强生带来11.04亿美元收入；Uptravi（司来帕格）带来9.27亿美元收入。在其他PH产品销量下降的情况下，这两款产品帮助强生维持住PH领域的销量总体增长。

心血管与代谢领域，强生上半年收获19.43亿美元，同比增长12.9%。这主要得益于老牌口服抗凝药Xarelto（利伐沙班）卖出13.11亿美元。

小 结

基于上述业绩，强生预计今年的经营销售额将增长4.5%-5.0%，预计为927亿-931亿美元。这在今年4月公司预计的增长率（3.3%-4.3%）基础上进行了小幅上调。

强生上调今年销售增长预期/图自强生业绩报

目前，强生在肿瘤领域有超过10款产品上市（26项适应证），免疫领域有6款产品上市（14项适应证），神经科学领域5款产品上市（6项适应证）。

在肿瘤领域，强生多发性骨髓瘤治疗王者的地位难以撼动，公司正在凭借一系列创新产品，向肺癌、前列腺癌等领域拓展。神经科学领域大手笔收购的抗精神病药物Caplyta已初结硕果，再加上艾司氯胺酮鼻喷雾剂的大卖，有望成为强生的下一个长期增长点。对于自免领域，强生持续输注新鲜血液，立志重新在该领域占有一席之地。

足以看出，强生具备长期增长动力，有望继续捍卫全球顶尖创新医疗企业地位。

本文来源：药创新

责任编辑：Sheep

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