本刊特约 梁杏

随着中报披露进入高峰期，A股市场再度迎来结构性行情窗口。政策托底、经济温和复苏与估值中枢稳定共同构成业绩行情的宏观基础。当前非银金融、通信、家电等板块中报表现亮眼，非银受益于市场活跃与政策红利，盈利增速显著；通信受益于北美算力链部分个股集中披露高增速业绩预告；家电在“以旧换新”与消费修复带动下具备高盈利确定性。

权益市场持续火热

中报业绩或成轮动关键线索

进入7月，中报披露窗口已逐步打开。截至7月15日，已有近1500家A股上市公司发布业绩预告，其中“业绩向好”（含预增、略增、续盈、扭亏）公司有642家。

从历史复盘视角观察，中报业绩期往往是A股市场结构性行情的重要催化窗口。回顾2010年以来的15个中报季，A股在这一期间出现9次结构性行情。总结经验可以发现，推动中报期结构性行情的关键在于三大因素：政策预期改善、经济基本面改善以及估值中枢提供的安全边际。

从宏观背景来看，