导读：2025年，很可能是公募基金重新赢得信任的一年。截止6月30日，代表主动权益的万得偏股混合基金指数上涨7.86%，不仅实现了正收益，也重新跑赢了沪深300宽基指数。表现最好的前十只主动权益基金，半年涨幅全部超过60%。业绩最好前十只ETF产品，半年涨幅全部超过58%。

从公募基金的规模变化看，有比较明显的结构性分化。华夏基金以3119.37亿的增量规模领跑行业，在管理规模5000亿以上的头部基金公司中，其14.86%的增速同样位居榜首（数据来源：Wind；数据截止：2025年6月30日）。

从上半年的业绩排名中，我们也看到了华夏基金在主动权益、指数增量量化、固收投资等多个领域的全面爆发，每一个大类产品中都能在榜单找到华夏基金的身影。

作为资产管理行业高质量发展的元年，规模的增长也代表着更多投资者为“华夏基金”这个品牌投出了信任票。许多朋友也在问我，华夏基金这几年到底做对了什么？

通过对华夏基金多年的观察，我们看到华夏基金优异业绩和规模增长的背后，并不是发生了哪些变化，而是持续在做正确的事情：

1）持续的投研体系升级，应对快速变化的资本市场；

2）持续的资产定义和定价，拥抱多资产时代的到来；

3）持续的用户体验提升，实现用户需求和产品特征更好的匹配；

4）持续推动资产管理行业的变革，从产品创新到工具创新。

持续的投研体系升级

每隔一段时间，华夏基金都会诞生业绩突出的产品。记得2024年初的业绩回顾中，我们就看到华夏基金拿到多个资产类别的年度收益冠军，包括顾鑫峰管理的华夏北交所创新中小企业两年定开，获得了2023年公募基金冠军；孙蒙管理的华夏安泰对冲策略3个月定开混合，获得量化对冲产品的年度第一；华夏全球科技混合也获得了QDII混合类基金的年度冠军。

在2025年上半年的业绩盘点中，我们发现华夏基金又有一批基金在同类产品中排名靠前。在主动权益方面，华夏经典配置5年期业绩排名2/227，华夏行业景气混合5年期业绩排名3/741，华夏新锦绣混合3年期业绩排名2/1712，华夏北交所创新中小企业两年定开2年期业绩排名1/34，1年期业绩排名3/46（数据来源：国泰海通证券；数据截止：2025年6月30日）。

在量化产品方面，华夏中证500指数增强5年期业绩排名1/88，华夏安泰量化对冲策略3个月定开3年期业绩排名1/22，华夏智胜新锐1年期业绩排名20/344（数据来源：银河证券；数据截止：2025年6月30日）。

在固收产品方面，华夏双债增强5年期业绩5/540，华夏聚利5年期业绩9/540，华夏磐泰LOF 3年期业绩1/1067，华夏鼎庆一年定开1年期业绩16/2686（数据来源：国泰海通证券；数据截止：2025年6月30日）。

华夏基金优异的业绩，源于持续的投研升级。

在投研端，华夏基金对各个大类资产做了清晰的分类，建立了包括主动权益、混合资产、全球资产、量化与ETF等在内的多个投资决策委员会。每一个委员会都有独立的投研总监和基金经理。

在形成了各类资产的投资端划分后，华夏基金还有一个人数庞大的研究团队。这个团队实现了全行业和全资产的覆盖，为各个资产类别的投资小组提供研究支持。

在人才端，华夏基金有一套全生命周期的人才培养体系。从校招的“青藤计划”，到研究员阶段的“磐石计划”，再到基金经理或行业专家的晋升。比如说，华夏北交所创新中小企业两年定开的基金经理顾鑫峰，就是华夏基金培养了十年以上的投研人才。2012年毕业后，顾鑫峰加入华夏基金，先从计算机研究员做起，之后做过新三板的投资。他长期聚焦在科技成长领域，终于在几年前实现了“十年磨一剑”的业绩爆发。

在科技端，华夏基金很早在人工智能上进行投入，自主开发了“华夏灵犀”投研系统。这个系统通过引入智能算法，能够实现对个股、行业等策略模型的沉淀。在固收体系上，华夏有自己的“华夏飞翼”。在资产配置体系上，“华夏万象”是系统化的投顾大脑，能够通过“六周期、三因素”的配置体系，给出市场观点与建议。

持续的资产定义和定价

一直以来，华夏基金都在创设新的资产。比如前面提到的北交所基金，就是华夏基金在2021年就开始布局创设的。在2004年11月29日，华夏基金推出了国内首只ETF产品华夏上证50ETF，也开启了ETF时代的大浪潮。

在2023年4月7日举行的“因愿而生，如愿而行”华夏基金25周年多资产全能平台策略会上，华夏基金总经理李一梅提到的，“作为一家资产管理公司，我们认为最重要的是回归到资产管理本身，聚焦资产，深耕资产，持续发现、定义、创设并管理好资产。”

华夏基金是最早提出多资产理念的基金公司，也很早在产品设计上把资产类别的颗粒度磨得更细。以主动权益基金为例，华夏基金把产品分为几个大类：

1）根据不同投资风格划分的全市场产品；

2）根据长期优质赛道划分的大行业产品；

3）根据细分赛道划分的产品，其中有代表性的是华夏龙头系列；

4）跨市场产品，包括港股和美股市场的产品；

5）特定策略和板块增强产品。

在定义资产的基础上，就是要形成定价能力。华夏基金不仅有资产覆盖的广度，还有资产跟踪的深度。以上面提到的龙头系列产品为例，华夏基金在互联网龙头、新能源车龙头、数字经济龙头、半导体龙头、创新药龙头等多个细分领域，都有专门的基金经济深耕产业链，聚焦在这个领域做长期投资。

除了主动权益之外，华夏基金在指数ETF上不断创新，过去几年推出了一系列细分的ETF系列，投资者只需要通过便捷透明的ETF产品，就能构建出一个风险收益特征多样性的组合。我们也看到，越来越多的投顾组合，底层的ETF产品都是来自华夏基金。

今天，中国的财富管理已经进入多资产配置时代，依靠单一资产难以穿越周期。华夏基金持续定义资产和创设资产，能够为投资者提供更丰富多样化的投资组合。

持续提升用户体验

在提升持有人体验上，华夏基金的投入是不计成本的。去年，华夏基金开创性推出了“红色火箭”指数投资工具，帮助投资者在ETF大时代下，能够更便捷看懂指数，更高效筛选指数。

为了打磨出一个对投资者友好的工具，“红色火箭”的开放经历了12万小时的测试，1000多个日夜的锻造，90多个正式版本的锤炼。我自己也是“红色火箭”的使用者，感觉这个工具解决指数投资的多个痛点：

1）解决如何看懂指数的痛点。对一个指数提供了三个维度的信息，宏观面、微观面、技术面；

2）解决如何比较指数的痛点。对一个行业主题下的不同指数，能够从基本面数据，成分股相关性，净值走势比较等角度做全面对比，帮助投资者了解不同行业或主题指数之间的差异；

3）解决投资者通过热门股选指数的痛点。对热门股、牛股对应的指数和权重大小做了更清晰的展现；

4）解决投资者对市场波动的分析。通过对所有的股票进行封装，变成几十个标签，投资者能迅速知道市场每天在发生什么。

比较让我感动的是，“红色火箭”是一款具有普惠大众价值观的投资工具。虽然华夏基金在这个工具的开发上，投入了大量人力和物力，但在产品上并没有只绑定自己家的ETF。在“红色火箭”上，能找到各家基金公司的产品，以至于许多人并不知道这个产品是华夏基金开发的。

除了“红色火箭”这个工具外，华夏基金还在去年发布了业内第一份深度的《ETF20周年指数基金投资者洞察报告》，这份报告从大量真实的交易数据和投资者问卷中，展现了投资者购买ETF产品的主要动机、投资痛点、交易行为等客观事实。对于ETF行业未来的发展，提供了很强的指导性。

持续推动资产管理行业的变革

一直以来，华夏基金都在持续做一件事：把整个中国资产管理行业的“蛋糕”做大，推动行业健康稳步的发展，让越来越多普通老百姓通过购买基金产品，满足投资理财的需求。

他们很早就从单一资产专家向多资产平台转向，之后越来越多基金公司也开始大力发展多资产业务。甚至进入2025年，以FOF基金形态为代表的多资产配置产品，正在被更多人接受。

他们是业内最早的指数基金产品服务商，通过对ETF产品的大量创新，推动了全行业在被动产品上的发展。为了研发出更好的贝塔产品，华夏基金有专门的指数产品研究团队。他们把主动的产品创新，纳入到了被动的ETF产品线中。今天，我们也看到了被动产品线的主动化研究趋势。

他们是业内较早采用科化学模块管理投研平台的基金公司。通过把科学的流程和科技创新，带入到投研团队的工程流程，实现了研究内容的沉淀和投研之间的高效沟通。今天，我们也看到越来越多资产管理公司，从过去“手工作坊”的投研模式，进化到科学和艺术相结合的产品制造模式。

回到开头，华夏基金上半年的业绩和规模双双爆发，并不是他们改变了什么，而是持续做正确事情的结果。这个世界最强大的元素是时间，只要不断做“利他”的事情，做创造价值的事情，就一定能开花结果。而中国资产管理行业的进步，也需要一群具有“利他”精神的机构。

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