7月24日，德国电子产品零售商Ceconomy，发布声明称，“针对收购事宜，正与京东展开洽谈”。刘抛出橄榄枝，诚意满满，他考虑以每股4.6欧元的价格入股，相较Ceconomy 23日的收盘价，溢价率高达22.7%。

刘强东竟然出价 185 亿竞买德国超市，这一消息简直如同一颗深水炸弹，瞬间在商业圈激起千层浪。185 亿，这可不是一个小数目，足以让人惊掉下巴。当这个消息传出，各大媒体纷纷争相报道，网友们也炸开了锅，大家都在猜测，刘强东这是在下一盘怎样的大棋？

来源：网络

主角与舞台：京东与 Ceconomy

在这场商业大戏中，主角之一的京东，我们都再熟悉不过了。它从国内电商市场一路披荆斩棘，凭借着强大的物流网络、优质的商品和服务，在国内电商领域稳稳占据着重要地位。但京东的野心可不止于此，它早就将目光投向了海外市场。

（一）京东的国际化征程

回顾京东的国际化之路，那也是充满了探索与挑战。早在 2015 年，京东就与印尼投资公司 Provident Capital 合资创办了电商平台 JD.ID，正式进军东南亚市场。随后，2018 年又与泰国零售集团 Central Group 组建合资电商平台 JD Central 。在东南亚这片土地上，京东投入了大量的资源，在当地团队建设、供应链搭建、物流网络完善以及支付系统整合等方面都下足了功夫。刘强东当时还豪言，要让京东印尼站成为印尼人第一电商品牌，乃至东南亚人最喜爱的电商品牌。可现实却很残酷，东南亚电商市场竞争异常激烈，Shopee 和 Lazada 等老牌电商巨头早已深耕多年，根基深厚。京东虽努力拼搏，但最终还是难以抗衡，2023 年初不得不关闭了泰国和印尼站点。

不过，京东并没有被这次挫折打倒。它迅速调整战略，将重心转向了供应链和物流领域。截至 2024 年底，京东物流已在全球拥有近 100 个保税仓库、直邮仓库和海外仓库，总管理面积近 100 万平方米，覆盖美国、德国、荷兰、法国、英国、越南、阿联酋、澳大利亚、马来西亚等主要国家和地区，在多个国家实现仓配 “2 - 3 日达”，本地甚至最快可实现 “1 日达” 。凭借着强大的物流体系，京东再次向海外电商市场发起冲击，在欧洲、东南亚等地重新布局，上线全球售跨境电商业务，不断拓展海外包邮服务的覆盖范围。

（二）Ceconomy：欧洲零售巨头

再看看另一位主角 Ceconomy，它可是欧洲零售界的巨头。Ceconomy 成立于 2017 年，前身是德国零售巨头麦德龙集团旗下消费电子业务板块。旗下运营着 MediaMarkt 和 Saturn 两大欧洲家喻户晓的电子零售品牌，主要销售电视机、个人电脑和平板电脑、智能手机等电子产品，在 12 个国家拥有 870 多家门店，每年接触消费者超过 22 亿次，拥有 4300 多万忠实客户 。公司旗下的 Deutsche Technikberatung 还为安装、连接和排除电子设备故障提供专业协助，业务范围十分广泛。

从财务状况来看，2024 年 10 月至 2025 年 3 月，Ceconomy 半年的销售收入为 128.2 亿欧元，同比增长 4%，利润 (经调整息税前) 也上升至 2.9 亿欧元，展现出了良好的盈利能力和发展态势。它在欧洲消费电子零售市场占据着重要地位，拥有完善的销售网络和成熟的运营模式，品牌知名度和客户忠诚度都很高。对于京东来说，Ceconomy 就像是一块极具吸引力的肥肉，一旦收入囊中，京东在欧洲市场的布局将迈出巨大的一步。

动机剖析：京东为何出手

（一）国内电商的增长瓶颈

京东此次出价竞买德国超市，背后有着深刻的战略考量。先看看国内电商市场的现状，那真的是竞争白热化，增长也遇到了瓶颈。经过多年的高速发展，国内电商用户流量已经逐渐见顶，各大电商平台为了争夺有限的用户和市场份额，纷纷使出浑身解数，价格战打得是热火朝天 。从淘宝、拼多多到抖音电商，各大平台不断推出各种优惠活动、补贴政策，只为吸引消费者的目光。这就导致了整个行业的利润空间被不断压缩，商家们的生存压力也越来越大。在这样的环境下，京东想要实现进一步的快速增长，难度可想而知。据相关数据显示，2024 年中国电商市场整体进入瓶颈期，传统电商市场增长承压，促销方式越来越难刺激消费，直播电商市场虽仍有较大增长空间，但增速也呈下滑态势 。所以，京东急需寻找新的增长曲线，海外市场就成为了一个重要的突破口。

（二）欧洲市场的巨大诱惑

再把目光投向欧洲市场，这里简直就是一片充满诱惑的商业沃土。欧洲拥有庞大的消费群体和较高的消费能力，电商市场规模持续增长，潜力巨大。2024 年预计欧洲电商市场收入达 6000 亿美元，2028 年将增长至 8000 亿美元，2030 年更预计增至 9400 亿美元 。而且欧洲消费者对品质和服务有着较高的要求，这与京东一直以来坚持的高品质、优服务理念不谋而合。

Ceconomy 作为欧洲零售巨头，在欧洲市场拥有深厚的根基和广泛的影响力。收购 Ceconomy，对于京东来说，就像是拿到了一把快速切入欧洲市场的金钥匙。通过 Ceconomy 现有的销售网络和品牌，京东可以迅速将自己的商品和服务推向欧洲消费者，避免了从头开始建立品牌和渠道的漫长过程和巨大成本。就好比京东在欧洲市场找到了一个坚实的落脚点，能够快速站稳脚跟，进而拓展业务。

（三）协同效应与战略布局

从协同效应和战略布局的角度来看，这次收购的意义更加重大。在供应链整合方面，京东强大的供应链管理能力与 Ceconomy 在欧洲的物流和仓储体系相结合，可以打造出更加高效、完善的全球供应链网络，降低运营成本，提高商品的配送速度和服务质量。

在品牌出海方面，京东可以借助 Ceconomy 的品牌知名度和客户资源，将国内优质的品牌和商品推向欧洲市场，实现品牌的国际化扩张。同时，也有助于提升京东自身在国际市场的品牌形象和影响力。

数字化赋能也是一个重要的方面。京东在数字化技术和电商运营方面积累了丰富的经验，可以将这些优势输出给 Ceconomy，帮助其提升数字化运营水平，优化线上线下业务融合，为消费者提供更加便捷、个性化的购物体验。通过这次收购，京东的战略布局将得到极大的丰富和完善，在全球电商竞争中占据更有利的位置，形成一个相互促进、协同发展的商业生态系统。

交易风云：进程与挑战

（一）交易进展追踪

目前，京东与 Ceconomy 的谈判正在紧锣密鼓地进行中。当地时间 7 月 24 日，Ceconomy 公告确认，双方正在深入洽谈潜在收购事宜 ，京东考虑以每股 4.60 欧元现金发出公开收购要约。这一报价相较于 Ceconomy 23 日的收盘价，溢价率高达 22.7%，显示出京东的诚意和决心。不过，截至目前，双方尚未签署具有法律约束力的协议，京东是否会提出正式收购要约还存在不确定性。

从谈判的进展来看，双方在一些关键问题上已经达成了初步的共识。比如，在业务协同方面，双方都认识到彼此的优势互补性，对于未来如何整合资源、拓展市场有了一定的探讨方向。但在收购价格、股权结构以及管理层的安排等核心问题上，可能还存在一些分歧。这些分歧需要双方进一步协商和妥协，才能推动交易顺利进行。

（二）股东态度的不确定性

Ceconomy 的主要大股东背景复杂，利益诉求各不相同，他们对此次交易的态度也存在很大的不确定性。其最大个人股东凯勒哈尔斯 (Kellerhals) 家族，通过其金融工具 Convergenta 持有近 30% 股份 。该家族创立了 MediaMarkt 品牌，在 Ceconomy 的发展历程中有着深厚的影响力。他们可能更关注家族品牌的传承和发展，以及交易对公司长期战略的影响。如果他们认为京东的收购能够为 Ceconomy 带来新的发展机遇，提升品牌在全球市场的竞争力，或许会对交易持支持态度。但如果他们担心京东的收购会削弱家族对公司的控制权，或者改变公司原有的发展方向，可能就会对交易表示犹豫。

杜伊斯堡家族控股公司汉尼尔 (Haniel) 持有约 17% 股份，作为一家有着悠久历史的家族企业，他们可能更注重公司的稳定性和可持续发展。他们会从自身的商业利益出发，评估京东的实力和信誉，以及收购后对公司财务状况和市场地位的影响。如果交易能够为他们带来稳定的收益，并且有助于公司在欧洲市场保持领先地位，他们可能会倾向于支持。反之，则可能会提出反对意见。

较小股东梅里迪安 (Meridian)、贝赛姆 (Beisheim) 和弗伦奈特 (Freenet，FNTGn.DE) 目前均拒绝评论，他们的态度尚不明朗。但这些小股东的意见也不容忽视，他们的立场可能会在一定程度上影响交易的走向。如果大部分股东都支持交易，那么小股东的反对可能难以阻挡交易的进行；但如果股东之间存在较大分歧，就可能导致交易陷入僵局，甚至最终夭折。

（三）监管与整合难题

在监管方面，德国及欧洲其他国家对外资并购有着严格的监管政策。德国政府一直对涉及关键基础设施、技术和安全等领域的外资并购保持高度警惕，以保护本国企业和国家利益。2017 年，德国政府就曾修改过《对外经济法（AWG）》和《对外经济法实施条例》，延长了审查时间，强化了申报义务，使外资并购的调查程序更为严格 。京东收购 Ceconomy，很可能会受到德国政府及欧盟相关机构的严格审查。审查内容可能包括交易对市场竞争的影响、对当地就业和产业发展的影响，以及是否涉及敏感技术和数据安全等问题。如果京东无法通过这些审查，交易就可能面临被否决的风险。

收购后的整合也是一个巨大的挑战。企业文化方面，京东作为一家中国企业，有着独特的企业文化和管理理念，而 Ceconomy 在欧洲市场经营多年，也形成了自己的企业文化。两种文化在价值观、工作方式、决策流程等方面可能存在差异，如何融合两种文化，避免文化冲突，是京东需要解决的重要问题。

业务流程整合也并非易事。京东和 Ceconomy 在供应链、销售渠道、客户服务等业务流程上都有各自的模式，需要进行优化和整合，以实现协同效应。这涉及到人员调配、系统对接、流程优化等多个方面，任何一个环节出现问题，都可能影响整合的效果。

信息系统整合同样不容忽视。双方的信息系统可能在架构、数据标准、运营模式等方面存在差异，如何实现信息系统的互联互通，确保数据的安全和有效利用，也是京东面临的一大挑战。只有成功解决这些监管与整合难题，京东才能真正实现对 Ceconomy 的有效收购和运营，将这次商业大动作转化为实际的商业价值。

结语：商业冒险的未知与期待

京东出价 185 亿竞买德国超市这一事件，无疑是京东国际化征程中的一次重大尝试，也是中国电商行业走向世界的一个重要里程碑。它承载着京东突破国内市场瓶颈、拓展全球业务版图的期望，也为中国品牌出海提供了新的机遇和可能 。虽然前路充满了挑战，股东态度的不确定性、监管的严格审查以及整合的重重难题，都可能影响这次交易的最终结果。但正是这种未知，让商业冒险充满了魅力。我们期待京东能够克服重重困难，顺利完成这次收购，实现与 Ceconomy 的优势互补，在欧洲市场打造出一个全新的商业生态系统。也希望京东的这次国际化探索，能够为中国企业走向世界提供宝贵的经验和借鉴。

对于京东竞买德国超市这件事，你们有什么看法呢？快来评论区留言讨论吧！

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