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1—2月全国规上工业企业利润增长15.2%
3月27日，国家统计局数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%。1—2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3665.6亿元，同比增长5.3%；股份制企业实现利润总额8032.9亿元，增长22.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2167.5亿元，下降3.8%；私营企业实现利润总额2844.5亿元，增长37.2%。
1—2月份，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长2倍，有色金属冶炼和压延加工业增长1.5倍，化学原料和化学制品制造业增长35.9%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈，石油和天然气开采业下降16.8%，汽车制造业下降30.2%，黑色金属冶炼和压延加工业增亏。（国家统计局）
｜点评｜ 开年规上工业企业利润跃增，固然有春节错位，春节前的赶工效应带来产量上的提升，部分行业利润率的修复也起到了助推效果。去年持续的“反内卷”行动效果显著，上游行业的利润率普遍显著回升。同时，中国出口表现偏强，给制造业带来了更多增量需求。不过，下游行业的利润表现依旧承压，内需修复缓慢，上游成本上涨的压力难以传导至消费者。
随着利润的修复，部分工业企业出现补库存迹象。然而，上下游产业链的价格传导暂时受阻，上游价格长期维持在高位，很有可能导致下游企业减缓生产节奏，价升量减下，最终上游企业的利润修复也很难得到延续。
广深顶级豪宅成交增速超100%
3月27日消息，据克而瑞数据，截至3月22日，一线城市总价3000万元以上高端住宅网签成交同比上涨14%，走出逆势独立行情；而总价1000万元以上商品住宅成交同比下滑37%（不含酒店式公寓），中高端住宅与顶豪市场走势截然相反。其中广州、深圳豪宅市场迎来爆发式放量，成交同比增速双双突破100%，增速大幅反超北京、上海。
截至3月22日，深圳亿元级豪宅成交12套，已逼近去年全年13套的成交总量；广州更是诞生单价28万元/㎡、总价1.87亿元的顶豪房源，刷新广州一手顶级豪宅单价近两年纪录。（每日经济新闻）
｜点评｜ 广深两地豪宅市场开年来表现亮眼，增速主要由核心项目密集释放驱动。一线城市中，上海依然贡献了豪宅市场的主要成交量，不过受去年高基数影响，增速明显下滑，北京则保持温和增长态势。亿元以上豪宅市场，广深的成交数绝对值已超越京沪。顶配豪宅受宏观环境影响较小，在经济不确定性加剧的时期，反而因其稀缺性受到避险资金的追逐。随着广东跑马场项目落地，核心区域热度有望被持续带动。
顶豪市场和中高端市场分化明显，背后是买家群体的购买力断层。位于塔尖的顶配豪宅保持强者恒强的格局，但对楼市行情的参考意义不大。从中高端市场表现来看，当前买家预期尚未明朗，市场筑底仍需时间。
即时配送年订单量首超600亿元
3月27日消息，中国物流与采购联合会同城即时物流分会近日发布《2026中国即时物流行业发展报告》，报告测算，2025年全国即时配送订单量首次超过600亿，即时零售订单量增长25%，市场规模逼近万亿元。
报告显示，即时零售行业正在由餐饮延伸至商超、生鲜、药品等领域，3C、服饰等非标品的接入成趋势。同时，外卖员作为新职业的社会认可度上升，调研数据显示，2025年连续四个季度，骑士群体中本地户籍（含本市城镇和本市农村）占比超过一半。（第一财经）
｜点评｜ 即时配送不仅需要搭建庞大的配送网络，随着零售品类的丰富，对仓储与供应链体系也有较高要求。尽管配套建设耗时耗力，利润也不及传统电商业务可观，各大平台仍愿意投入足够的耐心。它们所看中的，或是即时配送作为高频刚需，能够有效撬动本地餐饮、酒旅等更高利润的业务场景，成为进军本地生活生态的核心入口。加上传统电商业务增长趋缓，即时配送自然也成为平台寻求增长的新赛道。
去年头部平台为争夺市场份额，在外卖补贴上持续加码，这在不同程度上挤压了盈利空间。随着市场监管纠偏，行业竞争逐步回归理性。即时配送行业的竞争力，最终还是要落到用户的综合体验。
北京一私募招聘要求放宽至高中学历
3月27日消息，北京私募“止于至善”官微发布的招聘广告显示，2008年及以后出生的人士（必须年满18岁），不再受到各岗位学历门槛要求限制；公司明确表示“相信AI时代能力重于学历”。招聘信息中明确了多项福利与要求：入职员工可即刻获得每年至少5万元的AI使用额度；应聘者需提供详尽的AI使用心得、使用记录、代表性案例，以及简历、经历证明、投研报告等相关资料，供AI进行初步评估。
据悉，止于至善2026年投资策略已明确，其规划的“星际舰队”产品线已处于运营状态，且全部采用投研团队与AI共同开发、形成“共识”的交易体系，核心策略为“全球价值投资策略”。（每经网）
｜点评｜ 止于至善这家私募规模偏小，投资风格以大胆著称，近几年盈利能力颇为亮眼。这家私募是国内最早一批宣布使用AI管理基金的机构，这次招聘是针对特定人群进行的定向招聘，希望招募到年轻的AI使用天才，加入公司对于AI投资工具的优化当中。虽然招募门槛设定为高中学历即可，实际上筛选条件极为苛刻。
年轻人作为“数字原住民”，上手AI等新技术的速度更快，思维方式也更贴合前沿技术，部分投资机构对于招募年轻人的倾向有所增加。当然，金融机构的招募标准还是以能力优先，只是部分淡化了对于金融专业能力的硬性要求，吸纳多元化的人才。
美团2025年全年净亏损186亿元
3月26日，美团发布2025年全年业绩。财报显示，2025年全年收入同比增长8.1%至3649亿元，但年内亏损高达234亿元，调整后净亏损达186亿元，与2024年盈利358亿元相比发生剧烈逆转。美团大幅增加用户补贴与营销投入，销售及营销开支全年同比暴增60.9%至1029亿元。同时，Keeta海外业务加速扩张拖累新业务分部亏损扩大至101亿元。
美团核心本地商业分部2025年全年收入同比增长4.2%至2608亿元，但经营溢利由2024年的524亿元急剧转为经营亏损69亿元，经营利润率从20.9%跌至-2.6%，跌幅超过23个百分点。美团CEO王兴表示，对美团而言，首要任务始终是推动行业可持续的长期发展，而非在局部战役中追求短期胜利。（综合华尔街见闻）
｜点评｜ 美团2025年巨亏完全在市场意料之中，令人担忧的是，四季度国内“外卖大战”补贴力度减弱后，亏损缩减幅度仍然相当有限。美团去年为了应对来自淘宝闪购和京东的竞争，在外卖业务中给予骑手和用户大量补贴。今年监管多次对外卖行业的恶性竞争予以关注，但淘宝闪购对外卖业务的扩张仍雄心不减，美团作为应战方只能被动跟进。
抖音主打到店业务的独立App“抖省省”已上线，美团面临的竞争压力进一步扩大。海外市场上，美团中东市场规模迅速扩张，打开了更广阔的市场空间，随之而来的亏损也在不断扩大。虽说随着监管介入，外卖大战有望平息，但整体上看，美团今年实现业绩回正面临多方面挑战。
奈雪的茶2025年净亏损收窄
3月26日，奈雪的茶发布2025全年业绩公告。公告显示，奈雪的茶2025年实现收入43.3亿元，同比下降12%；经调整净亏损2.4亿元，同比收窄73.8%；经调整净亏损率从-18.7%变为-5.6%。2025年，奈雪的茶门店数量从1798家减少到1646家，其中直营门店1288家，加盟门店358家。
2025年，奈雪的茶直营门店同店销售额同比增长6.3%，平均单店日销售额从7300元提升至7700元，每间门店平均每日订单量同比增长15.7%至313单。值得注意的是，每笔订单平均销售价值近年来持续下降，2025年降至24.4元。公司表示，截至2025年末，大部分表现不及预期的门店已通过主动关闭、改造或调整门店店型等手段进行了优化，计划于2026年完成剩余门店的优化。（财联社）
｜点评｜ 奈雪的茶去年主动“断臂求生”，选择减少门店数量，亏损确实大幅减少，也透露出公司扩张似乎已经触及了上限。奈雪的茶主打“高端现制茶饮”，去年国内茶饮行业单价整体下降，奈雪的茶被迫跟随降价，不仅减少了利润，高端市场定位还有所动摇。与国内多数茶饮公司不同，奈雪的茶以直营门店为主，以大店体验为核心对标星巴克，租金、人力等成本居高不下。这两年公司希望拓展加盟店，奈何品牌效应偏弱，加盟店数量增速远不及预期。
目前，奈雪的茶虽然连续亏损，好在手中还紧握大量现金。只是相比于其他茶饮品牌，奈雪的茶始终没有找到稳定的盈利模式。茶饮行业竞争愈发激烈，奈雪的茶能否在竞争中保有一席之地还有待观察。
Anthropic被爆最早于10月上市
3月27日消息，在马斯克的航天科技公司SpaceX传出IPO准备消息之后，人工智能领先公司Anthropic也被爆料，称计划最早在10月公开上市。今年2月，Anthropic完成了最新一轮300亿美元的融资，估值达到3800亿美元。有报道称，Anthropic计划在IPO中筹集超过600亿美元的资金，有望成为SpaceX之后的全球第二大规模IPO。
Anthropic今年以来录得惊人的营收增速。据报道，受自动化编程工具强劲需求驱动，今年前两个月年化营收已翻逾一倍，达到190亿美元，与OpenAI的差距持续收窄。在盈利预期方面，Anthropic此前预计最早于2028年实现正向现金流，预计届时累计消耗资金约220亿美元。OpenAI则预计于2030年实现正向自由现金流，但此前曾预测届时累计亏损将超过2000亿美元。（综合财联社）
｜点评｜ 今年多个重磅独角兽企业即将上市，引发市场广泛关注。OpenAI在全球拥有庞大的用户基础，在AI行业中仍处于技术领跑地位。Anthropic的商业模式较为扎实，在企业端已获得广泛市场认可，盈利前景清晰。相比之下，OpenAI的估值虽高，但Anthropic的估值含金量更胜一筹，上市后或许更容易获得投资者青睐。两者谁率先登陆资本市场，都将率先吸引市场中的潜在投资者。
Anthropic已从初创公司成长为大型软件企业，无论是为进一步融资，还是为早期投资者提供退出渠道，上市都是顺理成章的一步。随着头部AI企业相继上市，其财务状况将更透明地呈现在全球投资者面前，全球AI行业估值或将迎来一次重大调整。
周五两市低开高走沪指涨0.63%
3月27日，市场低开高走，深成指涨超1%。沪深两市成交额连续两日不足两万亿，今日仅1.85万亿，较上一个交易日缩量903亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4300只个股上涨。从板块来看，锂电产业链爆发，医药板块走强，化工板块表现活跃。下跌方面，绿电方向多股下挫，电力、煤炭板块跌幅居前。
截至收盘，沪指报3913.72点，涨0.63%，成交额为7997亿元；深成指报13760.37点，涨1.13%，成交额为10536亿元；创指报3295.88点，涨0.71%，成交额为4636亿元。（新浪财经）
｜点评｜ 中东局势在亚洲市场开盘时间段少有地出现缓和，两市早盘大幅低开后迅速修复，本质上还是预期差带来的市场波动。从盘面上看，领涨方向仍然较为散乱，全球能源矿产运输扰动以及能源替代逻辑有所扩散，能源金属、小金属等板块全天领涨。创新药出海逻辑再次被市场想起，医药板块低位反弹。券商板块午后走高，金融板块整体仍然偏弱，以压低指数波动为主，银行和保险板块逆市收跌。
在中东冲突的反复无常下，本周A股来回反转。目前，市场倾向于对特朗普TACO（特朗普总是退缩）进行交易，认为中东局势将逐渐降温的资金在全球市场中逐渐占据上风。对于A股市场来说，外部因素只是带来短期脉冲，成交量萎缩，两市或将进入存量博弈阶段。
文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议
栏目主编 |魏英杰| 主编 | 何梦飞
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