当前玉米市场正处于新旧交替关键期，陈粮持续消耗，轮出拍卖略有增加，新季玉米即将上市。山东地区流通量减少推动价格再度上调，月底会否出现翘尾行情值得关注？未来市场走势存在较大不确定性，需密切跟踪。

玉米市场博弈加剧

回望七月份玉米市场，整体呈现宽幅震荡格局，多空双方博弈显著加剧。上旬受盘面大幅回调及进口拍卖启动影响，市场看涨情绪明显转变，引发恐慌性抛售；中旬期现市场同步止跌回升，价格重获支撑。近期市场维持震荡态势，山东地区稳中偏弱，东北产区则相对偏强。

本年度第九次进口玉米拍卖，但市场关注度明显降温。7月29日计划投放192485吨美国产玉米（全部择期出货），实际成交52654吨，成交率27.35%，与上周基本持平。年初至今累计投放229.5万吨，成交105.4万吨，成交率46%。

港口库存方面，自一季度末以来北方四港库存持续下降，截至7月18日已降至220.9万吨，单周减少9.7万吨，降幅趋缓。当周四港下海量34万吨，较前一周减少26.2万吨。受此影响，南方港口库存再度回落：截至第30周末，广东内贸玉米库存90.5万吨，环比减少5.85%，同比增加51.34%，广西减少4.4万吨（降幅25.29%），福建微增0.2万吨（增幅1.69%）。

尽管现货表现坚挺，但未来市场仍存诸多变数：糙米拍卖政策、进口玉米出库节奏、新季到港压力及轮出销售等利空因素叠加，加之中美谈判不确定性，均可能对市场形成冲击。
综合来看，当前玉米市场博弈加剧，盘面震荡下行概率较大，建议维持空单持仓策略。

全球玉米价格大多下跌

截至2025年7月25日当周，全球玉米价格大多下跌，主要因为美国中西部的降雨缓解了高温天气造成的生长压力，巴西玉米产量预估上调提振全球玉米供应前景，国际原油期货走低。不过美国玉米出口销售改善，加上市场期待美国和中国以及欧盟达成贸易协议，制约玉米市场的下跌空间。

目前美国玉米价格接近心理支撑位，但技术面仍偏空，若天气持续利好，玉米期货仍可能下探4美元支撑。短期内市场关注点仍集中在美国中西部天气以及中美、欧美之间的贸易谈判变化，尤其是潜在的关税动向。

美国玉米优良率保持稳定，仍为2016年以来同期最高

美国农业部作物进展周报显示，截至7月20日，美国玉米优良率为74%，与上周持平，上年同期为67%，为2016年以来同期最高水平，符合市场预期。主产区衣阿华州的优良率高达86%，为1990年代以来最佳。

干旱监测报告显示，截至7月22日，美国玉米处于干旱区的比例为9%，一周前9%，去年同期4%。

虽然上周晚些时候气象预报称，本周三左右中西部地区将会出现极端高温天气，这曾支持芝加哥玉米期货建立风险升水。但进入本周后，虽然出现高温天气，但伴随还有降雨，缓解了高温天气带来的压力。

美国陈作玉米出口销售总量已超政府目标

美国农业部出口销售周报显示，截至7月17日当周，2024/25年度美国玉米净销量为643100吨，较上周显著增加，但较四周均值下降2%。2024/25年度迄今美国玉米销售总量达到7011万吨，同比提高27.4%，超过美国农业部全年出口目标6985万吨。出口装运量达6017万吨，相当于美国农业部全年出口目标的86%，落后于平均进度89%。美国农业部预测全年出口增长22.0%。

此外，2025/26年度玉米销售总量已达672万吨，同比增加38%。美国农业部目前预计2025/26年度玉米出口量为6795万吨，同比减少2.7%。

从国际玉米报价来看，目前阿根廷玉米最便宜。7月24日，美湾玉米FOB报价为202美元/吨，与一周前持平；巴西帕拉纳瓜港报价为206美元/吨，与上周持平；阿根廷上河报价为197美元/吨，比一周前下跌2美元。乌克兰玉米出口报价为255美元/吨，比一周前上涨5美元。

巴西二季玉米收获完成近六成，产量前景乐观

巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至7月19日，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为55.5%，一周前41.7%，去年同期79.6%，五年均值60.6%。目前CONAB预计巴西2024/25年度玉米总产量达到1.319737亿吨，比上年增长14.3%。其中二季玉米产量预计为1.045382亿吨，同比增长16.1%。

本周，咨询机构AgRural公司预计2024/25年度巴西玉米产量将达到创纪录的1.363亿吨，高于6月份预测的1.306亿吨，主要得益于二季玉米产量上调。由于马托格罗索州、戈亚斯州、巴拉那州和南马托格罗索州的平均单产创历史新高，二季玉米产量调高到1.089亿吨，比上月预测值调高550万吨，2024年的产量为9010万吨。

随着二季玉米收获过半，巴西玉米出口步伐逐渐加快。巴西谷物出口商协会（ANEC）预测，2025年7月份巴西玉米出口量为414万吨，低于一周前预估的460万吨，远远高于6月份的56.7万吨，但是比去年7月份的471万吨减少12%。

阿根廷玉米现货销售步伐放慢

阿根廷农业部称阿根廷玉米现货销售步伐继续放慢。截至7月16日当周，阿根廷农户销售了99万吨玉米，一周前为97万吨，两周前为142万吨。迄今为止，农户已经出售2316万吨2024/25年度玉米，去年同期2531万吨。农户还预售了219万吨2025/26年度玉米，去年同期为23万吨。

美国农业部预测2024/25年度阿根廷玉米产量为5000万吨，低于上年的5100万吨。2025/26年度玉米产量估计为5300吨，和上月预测持平。

从7月1日起，阿根廷把玉米出口税从9%恢复到12%。不过阿根廷总统米莱周六（26日）宣布将永久降低大部分农产品出口关税，其中玉米关税将从12%降至9.5%。

俄罗斯上调玉米和大麦的出口关税起征价，旨在促进出口

俄罗斯周四宣布将2025/26年度大麦和玉米出口关税起征价格上调1000卢布/吨，从16875卢布/吨提高至17875卢布/吨，立即生效。这有助于降低俄罗斯玉米和大麦的出口成本，从而促进俄罗斯出口。

来源丨中华粮网 博易大师等

编辑丨农财君

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