8月8日，证监会给深交所主板的*ST高鸿（高鸿股份）发了行政处罚事先告知书，把这起藏了八年、虚增营收近200亿的财务造假大案摊到了阳光下。

查出来的细节够扎心：2015-2023年，公司靠无商业实质的笔记本电脑、服务器虚假贸易，硬生生虚增了198亿营收、7620万利润，有的年份虚增占比快到50%，2020年还靠欺诈发行非公开发行股票圈了12.5亿。关键人物是公司董事曹秉蛟和他老婆江庆（南京庆亚贸易实际控制人），夫妻俩串起虚假贸易链条，把利益输送玩得明明白白。我们之前就注意到，《每日经济新闻》2022年调查时发现，高鸿股份IT销售的客户、供应商里，有不少是曹秉蛟亲属、朋友投资的公司，这种第三方配合造假的“套路”，藏得深、危害大，给监管添了不少麻烦。

接下来是监管的“重拳”：证监会拟对相关责任主体罚1.6亿，配合造假的第三方罚700万，还可能启动重大违法强制退市。证监会明确说：“涉及犯罪线索会坚持应移尽移，按《刑法》和立案追诉标准移送公安。” 华东政法大学国际金融法律学院郑彧教授点出了近年造假的“新特点”：“第三方配合上市公司，形成利益链，不仅扰乱秩序，还污染市场生态，必须严打。”《每日经济新闻》评论员胥帅更直接：“*ST高鸿造假太恶劣，时间长、金额大，监管处罚除了显‘零容忍’，还叠加了行政和刑事重罚。”南开大学金融发展研究院院长田利辉也说：“最近监管对造假打击力度明显加大，多部门在建综合惩防体系，就是要露头就打、打严打狠。”

更关键的是投资者维权，上海沪紫律师事务所刘鹏律师代理的虚假陈述案，已经有多批次立案，估计会掀起一波维权潮。这案子也暴露了一个趋势——部分上市公司用复杂交易结构掩盖造假，尤其是关联方交易和虚假贸易，未来监管肯定会更严：关联方核查要“刨根问底”，资金流要“穿透看”，异常交易要“盯死”。

想想这公司，1998年上市的老牌企业，现在市值只剩25.59亿，退市风险就在眼前，给投资者提了个“血的教训”。深交所已经启动纪律处分，自律监管和行政监管形成合力，这也是监管想传递的信号：造假没活路，诚信才能长久。

我们觉得，这案子是注册制下净化市场的“典型样本”，既显了监管维护公平的决心，也给所有上市公司敲了警钟——不管藏得多深、时间多长，造假终会被查，法律不会饶过任何一个骗市场、骗投资者的人。

说到底，资本市场拼的是“诚信”二字，耍小聪明、搞歪门邪道，最终只会搬起石头砸自己的脚。希望这案子能让更多公司清醒：只有把心思放在做实业、给投资者创造价值上，才能行稳致远。