记者 李航

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，与6月、7月报价持平，连续三个月保持稳定 。这一结果符合市场预期，显示央行在维持流动性合理充裕的同时，更注重政策的精准性与结构性支持。

一、政策背景与市场预期

当前LPR连续三个月持平，反映出央行在2025年第二季度货币政策执行报告中提出的“落实落细适度宽松货币政策”导向。报告明确将“促进物价合理回升”作为政策考量之一，而上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.3%、内需贡献率达68.8%的经济数据，为利率稳定提供了基本面支撑。

从历史调整看，5年期以上LPR在2025年5月下调10个基点后进入平稳期，此次持平延续了“以稳为主”的基调 。招联首席研究员董希淼指出，当前经济恢复基础尚不牢固，但LPR连续三个月不变表明“短期加码宽松的必要性不高，降准降息时点可能后移” 。

二、对实体经济与民生的影响

1. 企业融资成本稳定：1年期LPR维持3.0%，为小微企业、制造业等重点领域提供了低成本资金支持。2025年上半年，规上高技术制造业增加值同比增长9.5%，增速显著高于整体工业，与企业贷款成本下降形成良性互动。

2. 房贷利率持续处于低位：5年期以上LPR保持3.5%，叠加商业银行自主加点调整，全国首套房贷利率已普遍降至3.0%以下。以100万元贷款、30年期等额本息计算，月供约为4,491元，较2024年高点减少超800元 。存量房贷方面，若重定价日为1月1日，2025年1月起利率将随LPR同步调整，进一步减轻居民还贷压力 。

3. 市场预期引导作用：LPR连续持平有助于稳定金融机构与市场主体预期。东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前利率政策与财政、产业政策形成协同，“既避免资金空转，又为扩大消费、支持房地产企稳提供支撑” 。

三、未来政策展望

央行强调将“统筹做好金融‘五篇大文章’”，包括科技创新、绿色金融等领域的结构性支持 。市场普遍认为，若下半年经济复苏动能减弱，不排除通过定向降准、再贷款等工具精准发力，但全面降息概率较低。

值得关注的是，8月LPR持平与2024年同期形成对比——2024年10月LPR曾一次性下调25个基点 。这一差异凸显央行在2025年更注重政策的连续性与前瞻性，避免过度刺激导致的金融风险。

延伸解读

- LPR定义：由18家商业银行报价形成的市场化利率，是企业贷款、房贷等利率的定价基准 。

- 政策联动：2025年5月公积金贷款利率同步下调，5年期以上首套房利率降至2.6%，与LPR形成“双轨降息”效应 。

- 数据对比：100万元房贷30年期，LPR每下调10个基点，月供减少约54元，总利息减少1.9万元。