中新集团2025半年报解读：营收大增39.19%，信用减值损失骤降539.21%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出其经营状况与财务健康程度。中新苏州工业园区开发集团股份有限公司（以下简称“中新集团”）近期发布的2025年半年度报告，其中数据变化值得深入剖析。

营收增长显著，土地开发业务成主因

报告期内，中新集团营业收入实现较大幅度增长。

项目本报告期（1 - 6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)营业收入21.04亿元15.11亿元

从数据可知，公司营业收入从上年同期的15.11亿元增长至21.04亿元，增幅达39.19%。这主要得益于土地开发业务收入的增加。公司围绕园区开发运营主业，积极投身区域开发项目，土地开发业务收入上升，有力推动了整体营业收入增长。这一增长态势表明公司在业务拓展上取得成效，市场份额或许有所扩大。

净利润与扣非净利润呈分化态势

1. 净利润微增

归属于上市公司股东的净利润为5.92亿元，较上年同期的5.62亿元增长5.32%。这显示公司整体盈利能力有所提升，在业务拓展与经营管理方面取得一定成果。2.扣非净利润微降

项目本报告期（1 - 6月）上年同期本报告期比上年同期增减(%)归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.47亿元5.53亿元

扣除非经常性损益的净利润为5.47亿元，较上年同期的5.53亿元减少1.11%。这或许暗示公司核心业务的盈利能力面临一定压力，公司需着重关注主营业务的可持续发展能力，以保障长期稳定盈利。

每股收益与净资产收益率变动分析

1. 基本每股收益与扣非每股收益

基本每股收益为0.39元/股，较上年同期增长5.41%，与净利润增长趋势一致，体现公司盈利能力提升对股东收益产生积极影响。而扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.36元/股，较上年同期减少2.70%，与扣非净利润变动趋势相符，进一步表明公司扣除非经常性损益后的盈利能力稍有下滑。2.加权平均净资产收益率

项目本报告期（1 - 6月）上年同期本报告期比上年同期增减加权平均净资产收益率(%)4.023.89增加0.13个百分点扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率(%)3.723.83减少0.11个百分点

加权平均净资产收益率为4.02%，较上年同期增加0.13个百分点，表明公司运用净资产获取收益的能力有所增强，资产运营效率有所提高。但扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率有所下降，这也从侧面反映出公司核心业务资产运营效率需进一步提升。

应收账款规模增长，信用风险需关注

项目本期期末数上年期末数本期期末金额较上年期末变动比例(%)应收账款25.31亿元19.98亿元

应收账款期末余额为25.31亿元，较上年期末增长26.67%。这可能与公司业务拓展、销售信用政策等因素相关。同时，信用减值损失本期为 -731.39万元，上年同期为166.52万元，变动比例为 -539.21%，主要因本期应收账款信用减值计提增加。这既体现公司加强对应收账款风险把控，也暗示应收账款回收或面临一定风险，后续需密切关注应收账款回收情况，防止坏账损失影响公司业绩。

存货规模略有下降，关注周转与跌价风险

项目本期期末数上年期末数本期期末金额较上年期末变动比例(%)存货103.44亿元107.66亿元

存货期末余额为103.44亿元，较上年期末下降3.91%。存货变动可能与公司项目开发进度、销售情况有关。尽管存货规模有所下降，但仍要关注存货周转速度及存货跌价风险，确保存货价值稳定，避免因存货问题影响公司资产质量与经营效益。

费用类指标变动解读

1. 销售费用下降

销售费用为665.79万元，较上年同期减少13.82%。这可能是公司优化销售策略、控制销售支出的成果，但需留意这是否会对公司市场拓展和销售业绩产生潜在不利影响。2.管理费用基本持平

项目本期发生额上期发生额变动比例(%)管理费用1.19亿元1.19亿元0.32

管理费用为1.19亿元，较上年同期增长0.32%，基本保持稳定。公司在管理成本控制方面表现平稳，但为应对市场竞争与业务发展，仍需持续提升管理效率。3.财务费用略有降低

项目本期发生额上期发生额变动比例(%)财务费用1.01亿元1.03亿元

财务费用为1.01亿元，较上年同期减少1.53%。这可能得益于公司合理的债务结构安排、较低的融资成本等因素，对提升公司盈利水平有益。4.研发费用有所下滑

项目本期发生额上期发生额变动比例(%)研发费用610.39万元701.96万元

研发费用为610.39万元，较上年同期减少13.05%。研发投入减少可能对公司未来创新能力和业务发展产生一定影响，需关注公司在技术创新和产品研发方面的战略调整及后续行动。

现金流量指标分析

1. 经营活动现金流量净额显著增加

经营活动产生的现金流量净额为7.50亿元，较上年同期增加34.52%。主要原因是本期支付税金比上年同期减少，表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营活动创造现金能力增强，有利于公司资金周转和持续发展。2.投资活动现金流量净额大幅变动

项目本报告期（1 - 6月）上年同期变动情况投资活动产生的现金流量净额-3420.56万元-9.67亿元不适用

投资活动产生的现金流量净额为 -3420.56万元，上年同期为 -9.67亿元。主要因本期处置子公司收到现金，且本期对外投资支付少于上年同期。这反映公司投资策略有所调整，需关注投资活动对公司长期发展的影响以及投资项目收益情况。3.筹资活动现金流量净额净流出增加

项目本报告期（1 - 6月）上年同期变动情况筹资活动产生的现金流量净额-4.53亿元-1.04亿元不适用

筹资活动产生的现金流量净额为 -4.53亿元，上年同期为 -1.04亿元。主要是本期借款净减少，上年同期净增加所致。这反映公司融资策略调整，净流出增加可能意味着公司在偿还债务或调整资本结构，需关注公司资金链状况和偿债能力。

中新集团2025年上半年虽在营收和经营现金流方面表现良好，但扣非净利润微降、研发费用减少、应收账款风险等问题不容忽视。投资者在考量公司投资价值时，务必综合多方面因素，谨慎做出决策。

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