2025年，信托行业转型与创新发展情况！|信托业务|信托产品|信托行业|股权|融资

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（来源：用益研究）

01 行业概述：转型深化期的信托业现状

1.1 监管环境与政策背景

2025年是信托行业转型的关键节点，自2023年 "三分类" 监管政策实施以来，信托行业正经历深刻变革。中国信托登记有限责任公司 (中国信登) 于2025年8月发布的《信托登记业务指南 (V3.0)》，标志着信托业 "去通道化" 和 "回归本源" 的改革进入深水区。该指南自2025年9月1日起正式执行新的信托预登记审查标准，对非标信托单一融资模式形成实质性限制，推动行业向组合投资模式全面转型。

同时，金融监管总局办公厅、中国人民银行办公厅于2025年1月联合印发《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，要求信托机构优化资金投向，积极发展绿色信托。这一系列政策为信托行业的转型与创新指明了方向，推动行业从传统的 "类信贷中介" 向 "真正资产管理机构" 转变。

1.2 行业规模与结构变化

2024 年信托业整体经营数据显示，信托行业正处于转型阵痛期。据五矿信托2024年度财务报表显示，信托资产规模和收入下滑主要由于信托公司持续推进业务转型、组织架构和业务结构调整，标品信托、家族信托、破产服务信托等创新业务成为转型发力点。同期，中信信托2024年标品信托管理规模突破5000亿元，较上年增长40%，其中债券型信托产品占比超60%，成为标品业务转型标杆；平安信托则聚焦FOF/TOF业务，2024年该类产品新增规模超800亿元，客户复购率达75% 。

截至 2024 年末，信托业整体非标资产投资规模大幅压降，占比由 85%下降至60%以下，各投向占比均持续下降，投向标准化证券市场比例大幅提高。数据显示，2024年资金信托投向证券市场（含股票、基金、债券）规模合计为10.27万亿元，比2023年末6.60万亿元增长55.61%，新增3.67万亿元。同期，资金信托投向证券市场占比为 46.17%，成为资金信托投向最大占比领域，其中投向股票和基金的资金数额为1.12万亿元，占资金信托的 5.04%。这一变化体现了信托公司顺应市场趋势，加速向标准化资产转型的决心与成效。

02 核心趋势分析：组合投资模式全面落地

2.1 非标信托单一融资模式终结

中国信登自2025年9月1日起执行的新信托预登记审查标准明确规定，资产管理信托必须落实组合投资要求，不得开展实质为单一融资方提供融资的信托业务。这一变化标志着非标信托单一融资模式的终结，行业将全面转向组合投资运作方式。

根据新规，资产管理信托应将资金分散投资于多个不同资产或融资方，通过资产类型、行业、地域等维度的分散化配置，构建投资组合。这一要求并非孤立政策，而是自2018年 "资管新规" 以来，监管层推动金融业 " 去杠杆、去通道、破刚兑 "系列改革的延续和深化。

其根本目的在于引导信托业摆脱长期以来被诟病的" 影子银行 "角色，回归" 受人之托、代人理财 " 的资产管理本源。

业内人士指出，监管早在2023年就要求单只集合信托单一资产占比不得超过25%，如今更进一步，从源头直接堵死 "非标的老路"。这一变化将彻底改变非标信托的传统运作模式，推动整个行业向更加规范化的方向发展。

2.2 组合投资模式对信托公司的挑战与机遇

组合投资模式的推行对信托公司业务能力提出全新挑战。不同融资项目的组合管理要求更高的专业水准，信托公司需要寻找起始和终止时间相对匹配、信用评级一致的项目，并设置建仓期进行逐步管理。这种复杂性远超传统单一项目对应单一信托计划的简单模式。

在投研能力方面，组合投资要求信托公司具备宏观研究、大类资产配置、行业比较、以及对多个底层资产进行深度研究和定价的能力。例如，某万亿级信托2024年组建跨行业投研团队，覆盖新能源、医疗、消费等8大领域，为组合投资提供底层支撑，其发行的 " 多元资产配置信托计划 "，通过股债汇多资产组合，2024年年化收益率达6.2%，波动率控制在3%以内。在风控能力方面，风险管理的重心将从对单一项目的 "点状" 风控转向对整个投资组合的 "面状" 风控，不仅要评估单个资产的信用风险和流动性风险，更要分析和管理组合内资产之间的相关性风险及整个组合面临的市场风险。

从积极方面看，组合投资模式通过分散底层资产类型、行业及交易对手，可以显著降低非系统性风险。长期看，能够改善产品收益稳定性，且进一步平衡收益与流动性。更为重要的是，终结传统非标信托 "类信贷" 业务，将倒逼信托公司从依赖通道业务、地产及城投融资的路径中剥离，转向以主动管理为核心的多元化资产配置。

2.3 穿透式信息披露要求提升透明度

新的信托登记业务指南强化了穿透披露要求。当信托资金通过合伙企业或金融产品等特殊目的载体间接投向底层资产时，必须完整披露交易链条、各层嵌套特殊目的机构、最终底层资产和最终募资主体等信息。这种透明度的提升有助于监管部门更好地识别和控制潜在风险。

具体而言，《登记指南》明确，信托资金通过合伙企业或金融产品等特殊目的载体（SPV）间接投向底层资产的，应当完整披露交易链条、各层嵌套 SPV 信息、最终底层资产和最终募资主体等信息。底层资产属于贷款、非标债权、收（受）益权或未上市股权的，应当逐一明确募集资金用途。例如，某银行系信托2025年推出的 "穿透式信息披露平台"，投资者可实时查询产品底层资产分布、交易对手资质、资金流向等信息。

这种穿透式披露要求将有效遏制监管套利行为，使信托业务更加透明规范。业内人士认为，监管部门要求资产管理信托采用组合投资方式，将重塑非标类资产管理信托的运作模式，促进资产管理信托回归本源。

03 业务转型与创新：信托公司的应对策略

3.1 标准化业务加速发展

在非标信托单一融资模式终结的背景下，信托公司正加速向标准化业务转型。据中国信托业协会统计的数据显示，2024年资金信托投向证券市场规模大幅增长，成为资金信托投向最大占比领域。这一趋势在2025年得到进一步强化，信托公司不断提升标准化资产投资能力，加强投研团队建设，优化产品结构。

以某央企信托为例，2024年其净值型固收业务、固收+、FOF、国际业务均较上年增长超100%，TOF业务增长10%。此外，某银行系信托2024年标品信托规模突破3000亿元，其中 "固收 + 可转债" 系列产品规模超800亿元，年化收益达5.8%；某民营信托则聚焦股票多头策略，其 "核心成长股票信托计划"2024年收益率达12.3%，跑赢沪深300指数 5 个百分点。

同时，该央企信托家族信托规模近800亿元，规模和数量均位于行业前列，股权股票信托、艺术品信托、养老信托、特殊需要信托等复杂业务引领行业创新。

业内专家表示，非标信托 " 非标转标 " 趋势已确立，未来行业将形成以标准化资产为主、非标资产为辅的合理结构。行业前景取决于信托公司能否真正提升专业能力，在严监管下找到新的、可持续的盈利增长点。

3.2 服务信托创新发展

随着信托行业回归本源，服务信托成为信托公司转型的重要方向。2025 年，多家信托公司在服务信托领域取得突破，特别是在家族信托、慈善信托、消费信托等细分领域。

在慈善信托领域，中信信托2024年落地 "乡村振兴慈善信托计划"，规模达1.5亿元，通过 "信托 + 产业基金" 模式，支持 10 个省份的农业产业化项目；五矿信托在2024年新增备案慈善信托5单，新增备案规模近7000万元，并成功当选中国信托业协会慈善信托专业委员会主任委员单位。建信信托则推出 "教育公益慈善信托"，联动高校设立奖学金，覆盖20所高校的500名贫困学生。截至2024年末，某央企信托慈善信托累计成立81单，规模2.2亿元，5个案例被列入《中国慈善信托年度报告》。

在消费信托领域，信托公司以客户为中心，深入探索符合国家政策导向和金融 "五篇大文章" 战略要求的新业务模式，比如普惠信托、绿色信托、数据信托、养老信托等。例如，某保险系信托推出 "预付资金保障信托"，与连锁健身品牌合作，将客户预付资金纳入信托托管，2024年服务客户超5万人，资金规模达3亿元，有效降低商户跑路风险。信托通过风险隔离属性，确保预付资金不受商户风险影响，实现消费者权益保障。同时，信托公司还探索服务信托在普惠金融中的应用，如某地方国资信托成功落地的 "普惠金融服务信托1号"，为上海市静安区1800间保租房注入金融活水。

3.3 特色业务模式创新

面对转型压力，信托公司纷纷探索特色业务模式，形成差异化竞争优势。2025 年，多家信托公司在科技金融、绿色金融、养老金融等领域取得创新突破。

在科技金融方面，某省属国企信托作为发行载体，发行了 "江苏省再保融资租赁有限公司 2023 年度第一期知识产权定向资产支持票据"，储架注册额度 5 亿元，是江苏省首单获得交易商协会注册批文的知识产权资产支持票据产品。某央企信托则推出 "科创企业股权信托"，2024 年累计服务30家科创企业，帮助企业实现股权融资超20亿元，其中5家企业成功登陆科创板。该产品以企业知识产权未来预期收益为支撑，进一步挖掘了科创企业知识产权价值，是科技创新企业无形资产融资的实践性突破。

在绿色金融方面，某央企信托截至2024年12月末，绿色信托项目共计存续44个，存续规模64亿元，服务范围广泛，覆盖新能源、环保基建、绿色农业、废水处理等重点领域，并在年内新增交通运输环保类项目，进一步拓宽业务布局。某头部信托2024年落地 "海上风电项目信托计划"，规模达50亿元，支持广东、福建两地海上风电项目建设；某能源系信托则聚焦林业碳汇，其 "林业碳汇信托计划" 累计开发碳汇量超100万吨，为企业提供碳资产管理服务。昆仑信托秉持 " 项目 + 技术 + 资本 " 三者有机融合理念，聚焦碳捕集、利用和封存（CCUS）及国家核证自愿减排量（CCER）、光伏发电、余热利用、清洁替代、氢能产业链、战略性伴生资源开发、碳资产开发和管理等领域，持续创新合作模式，已落地 65 个绿色金融项目，规模超 130 亿元。

在养老金融方面，某央企信托积极探索信托制度的普惠化应用模式，截至2024年12月末，公司各系列养老信托管理规模约23亿元。某央企+保险系信托推出 "养老社区 + 信托" 联动产品，客户认购100万元以上信托产品即可获得养老社区入住资格，2024年该类产品规模超300亿元，服务客户超2000人；某头部信托则推出 "养老财产信托"，允许客户将房产、存款等多类资产纳入信托，实现养老资金的长期规划，为老年人提供了更加多元化、个性化的养老金融服务选择。

04 信托财产登记制度突破：不动产信托发展新机遇

4.1 不动产信托登记试点全面铺开

2025年是信托财产登记制度取得重大突破的一年。3月末，中国信托登记有限责任公司正式启动向北京辖内信托机构提供不动产信托财产登记相关试点服务。本次试点通过明确信托财产登记流程和法律效力，首次实现不动产信托的权属确认与分割，为信托制度优势发挥奠定法律基础。

随后，上海、广州、厦门相继宣布启动不动产信托登记试点。2025年5月，上海发布不动产信托登记试点通知，构建“多场景覆盖 + 全流程闭环 + 多部门协同" 创新体系。7月，广州、厦门两地推出了各具特色的试点政策，不动产信托财产登记试点的 "区域矩阵"进一步丰富。

至此，北京、上海、广州、厦门四地均已启动不动产信托财产登记试点，这标志着我国信托财产登记制度建设在实践层面进一步铺开。

不动产信托登记试点的推进呈现由一线城市（北京、上海）向其他城市（广州、厦门）扩展的特点，同时试点城市均选取不动产体量大、价值高的地区，旨在为信托财产登记制度完善积累经验，激活存量不动产市场价值。

4.2 不动产信托业务创新实践

随着不动产信托登记试点的推进，信托公司积极探索不动产信托业务创新。2025年4月2日，通州区及昌平区不动产登记中心同时完成 "双首单" 不动产信托财产登记项目。《通知》的出台，在全国范围内首次以专项文件的形式明确了不动产信托财产的登记路径和办理流程，实现了可将不动产登记为信托财产的效果，解决了潜在的权属纠纷，保护了信托当事人的合法权益，为业务落地提供了制度保障。

粤财信托于7月18日成功落地广东省首单不动产家庭服务信托 ——"粤财信托・爱家和丰传承家庭服务信托"。委托人张先生将名下位于广州市一处房产及现金资产作为信托财产。同期，上海信托落地 "长三角不动产家族信托"，委托人将上海、杭州两地 3 处房产纳入信托，通过信托架构实现资产跨区域传承，该项目是上海首个跨城市不动产信托登记案例。在该项目中运用了预告登记方式，将预售商品房、未办证二手房等暂未具备转移条件的房产纳入不动产信托财产范围。该项目专门聘请北京大成（广州）律师事务所担任独立监察人，构建 "受托人 + 监察人" 双重治理机制，由法律专业机构对信托运作实施全流程监督，形成委托人意愿与受益人权益的双重保障体系。

此外，国投泰康信托为自闭症家庭设立不动产信托，外贸信托为生物医药企业设计股权信托，均取得良好效果。这些创新实践不仅解决了财产确权难题，还为特殊需求家庭提供了有效的财富管理解决方案。

4.3 信托财产登记制度对行业的深远影响

信托财产登记制度的突破对信托行业产生了深远影响。首先，从法律效力层面，实现风险隔离的实质化。试点政策通过创设信托财产 "法律隔离账户"，使信托财产独立于委托人、受托人固有财产，从合同法层面上升到物权法层面。相关国际典型案例显示，在房企破产案件中，已登记信托财产成功抵御债权人追索，保全率达 100%，相较未登记项目有明显提升。

其次，从市场机制层面，实现信托功能的再定位。不动产信托登记使信托从资金通道升级为资产运营平台。未来，信托公司通过登记实现分层信托，可分别对应运营权、收益权、处置权，吸引养老基金、险资等长期资本，从而降低融资成本。

最后，从金融创新层面，实现资产证券化破局。登记制度为不动产投资信托基金（REITs）底层资产确权提供了解决方案。今后在试点项目中，信托公司可以通过发行地产信托凭证加大资产支持证券（ABS）和资产支持票据（ABN）发行规模，进而大幅度提高产品溢价，提升信托资产登记产品的流动性。

05 行业未来发展趋势展望

5.1 行业格局重塑：分化与整合

随着非标信托单一融资模式的终结和信托财产登记制度的突破，信托行业格局将发生深刻变化。业内专家预测，未来行业将呈现 "强者恒强" 和 "专业精品" 并存的局面。

资本实力雄厚、主动管理能力强、转型步伐快的头部信托公司更能适应新规，抢占新赛道。例如，中信信托、平安信托等头部机构 2024 年主动管理业务收入占比超70%，而部分中小型信托公司该比例不足30% 。部分中小型公司则可能因转型困难而被淘汰或兼并重组。具备真正资产管理能力和风险管理专长的信托公司将脱颖而出，而依赖非标信托单一融资模式获取通道费的机构将面临严峻挑战，行业集中度有望提升。

在转型过程中，信托公司将被迫从传统的 "找一个优质融资方做单一项目" 的简单模式，转向真正的资产组合管理。后者需要同时对接多个融资主体，筛选不同底层资产，这对信托公司的专业能力提出了更高要求。其最终结果是重塑行业竞争格局。

5.2 业务结构优化：多元化与特色化

未来信托行业的业务结构将进一步优化，呈现多元化与特色化发展趋势。一方面，标准化业务占比将持续提升，非标业务将更加规范化和标准化；另一方面，信托公司将根据自身优势和市场定位，发展特色业务，形成差异化竞争优势。

在服务信托领域，家族信托、慈善信托、消费信托等细分市场将迎来快速发展。特别是随着老龄化加剧、财富传承需求爆发，仅中国高净值人群的不动产传承市场规模就超过百万亿元，而不动产信托作为唯一能实现 "所有权、管理权、受益权" 分离的工具，在资产隔离、意愿执行、跨代传承等方面的独特价值将日益凸显。

在资产管理信托领域，组合投资将成为主流模式，非标与非标组合、非标与标品组合等多种形式将不断涌现。同时，随着碳期货上线以及强制环境信息披露政策的落地，信托公司可以积极探索绿色金融产品的创新，全力开发碳资产信托产品，将碳排放权、林业碳汇等纳入资产类别中，构建科学合理的定价机制，加速碳资产市场流转，提升碳市场的活跃度与有效性。

5.3 科技赋能：数字化转型加速

未来信托行业将加速数字化转型，科技赋能将成为行业发展的重要驱动力。一方面，信托公司将加大在信息系统建设、数据治理、网络安全防护等方面的投入，搭建坚实的数字化运营基石；另一方面，信托公司将着力提升数字能力，培育和引进一批兼具金融专业知识与数字技术能力的复合型人才，为数字金融业务的开展提供智力保障。

在赋能资产服务信托方面，信托公司将持续提升数字便民服务能力，建设并落地电子渠道家庭信托专区及家庭信托运营管理系统后台。通过这一举措，将家庭服务信托的创设过程、双录与签约、费用管理、投后变更业务办理、项目整体信息查询、增值服务开通及服务内容兑换等业务内容全面线上化，完成家庭服务信托业务的全生命周期闭环管理。

在赋能资产管理信托方面，信托公司将创新自研固收运营自动化系统，实现交易申报、TA 清算、估值、投配、资金交收、信息披露全流程自动化运行与监控，提升主动管理业务承载能力，大大提高投配效率，降低运营风险，优化客户体验。

06 结论与建议

6.1 核心结论

信托行业正处于深刻变革的关键时期。2025年9月1日起正式执行的新信托预登记审查标准，标志着非标信托单一融资模式的终结和组合投资模式的全面落地。这一变化将推动信托行业从 "类信贷中介" 向 "真正资产管理机构" 转变，促进行业回归 "受人之托、代人理财" 的本源。

与此同时，信托财产登记制度的突破为不动产信托等创新业务提供了制度保障，开启了信托行业发展的新篇章。随着北京、上海、广州、厦门四地不动产信托登记试点的推进，信托公司在家族财富管理、特殊需求保障、慈善事业发展等领域的创新实践将迎来更广阔的空间。

未来，信托行业将呈现 "强者恒强" 和 "专业精品" 并存的格局，业务结构将更加多元化和特色化，科技赋能将加速行业数字化转型。信托公司需要顺应这一趋势，加快业务转型和能力建设，在新的市场环境中找到可持续发展的路径。

6.2 对信托公司的建议

加快投研能力建设：组合投资模式要求信托公司具备更强的宏观研究、大类资产配置和行业比较能力。信托公司应加大投研团队建设，提升对不同资产类别的研究和定价能力，建立科学的投资决策流程和风险管理体系。
深化业务创新：信托公司应根据自身优势和市场定位，发展特色业务，形成差异化竞争优势。特别是在服务信托领域，应积极探索家族信托、慈善信托、消费信托等细分市场的创新模式，满足客户多元化需求。
加强科技赋能：信托公司应加大科技投入，提升数字化运营能力。通过科技手段优化业务流程，提高运营效率，降低成本，增强客户体验，为业务转型提供有力支撑。
优化人才结构：信托公司应加强人才培养和引进，优化人才结构，培养具备组合投资、风险管理、科技创新等能力的复合型人才，为业务转型提供人才保障。
加强生态合作：信托公司应加强与银行、证券、保险等金融机构的合作，构建开放共赢的生态系统。同时，应积极参与行业标准制定和政策研究，为行业发展贡献智慧和力量。

6.3 对投资者的建议