来源：普兰金服
一、行情回顾
资金市场：
2025年9月9日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2470亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2557亿元7天逆回购到期，当日实现净回笼87亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日上行6.60BP、2.90BP、2.90BP至1.4190%、1.4670%、1.5000%。
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转贴市场：
早盘，主要大行继续进场配置跨年票，足月报价日内有所上调，买盘情绪平稳，卖盘跟随出票，供需情绪上行，票价震荡略涨。午后，市场行情延续，买方继续收跨年票，报价有所上调，卖盘短期出口延续，票价整体续涨。截止收盘，各期限双国股成交参考价为：10月1.42-1.45%，11月1.33%，12月1.18-1.20%，1月0.64-0.65%，2月0.90%，3月0.75%。
图表2 普兰村转贴利率情况
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图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
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直贴市场：
供给方面，一级市场签发量小幅下行，但仍维持千亿，随着票价震荡回暖，企业融资贴现意愿略有提高，卖盘出票供给维持较好。需求方面，买盘收票需求温和，直贴行报价多数持平，部分报价小幅上调。供需相互博弈下，今日票据利率震荡小涨。
图表4 普兰村直贴利率情况
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二、行情展望
后续展望:
随着缴税缴准时点临近，资金面有所波动。展望明日，一级市场签发量稳步回升，卖盘出票热情有所释放，鉴于票价持续上涨，一定程度刺激收票需求释放，且大行继续进场。供需博弈下，预计明日票价或存在涨后震荡的可能。
直贴利率预判：
下一交易日国股6M直贴利率+1BP至0.84%；
转贴利率预判：
下一交易日国股6M转贴利率+1BP至0.76%；
昨天，约50%的伙伴们猜对了，下一个交易日，您怎么看呢？
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