其实，分析一家保险公司，单看保费或者单看利润，难免稍显片面。

为综合去看一家险企的经营情况，我们从风险、盈利、发展、规模等方面，选取了6项指标，自2016年推出《“13精”综合竞争力排名榜》，至今已经连续发布六十四期。

此前，为引导险企重视消费者权益保护，我们还对综合竞争力的评价体系进行了一些调整，其中主要一项是增加了服务能力维度，详见本文第5节。

六个方面

看险企综合实力

谁家竞争力最强

1

2025年一季度

“13精”综合竞争力排名榜Top30

注：本次榜单仅包括54家公司，具体原因详见本文第5节。

虽然，大家在看每期竞争力排名榜的时候，可能更关注的是排名结果。

但是，这个结果只是根据“13精”综合竞争力的评价理念，选取可获得的相应指标进行的，并不能做到“又全又好”。

不过，竞争力排名的评价体系，也有根据大家反馈的问题以及市场变化进行调整，详见本文第五节。

最重要的是，我们的初衷，是希望大家能够在看排名榜的时候，了解背后的发展逻辑，再从险企各项指标之间的关系和差异，综合去看他们的经营。

近两年，得益于规模端和效益端的稳定发展，财险业整体表现良好。

以至于，中国人保作为财险公司的老大，备受资本市场看好，在上市险企中市值上涨较快。

2025年一季度，财险业依旧保持稳定的发展态势，规模增长稳定，盈利再创新高。

规模端，根据金融监管总局披露的数据，2025年一季度财险公司的原保险保费收入为5155亿，同比增长在4%左右，略低于上年同期。

效益端，2025年一季度，可比口径下，84家险企的净利润为252亿，较上年增加超98亿，同比增长64%。

这是自2016年以来，财险业近十年的净利润，首度在一季度突破250亿，创新高！

虽然，行业层面整体表现想好，但是，具体到各家公司发展仍有差异。

一是，以“老三家”为代表的头部险企，整体经营稳健，盈利和规模稳定增长。

比如，人保财险等公司较早的执行降本增效策略，综合费用率持续下降，助力承保利润提升，再加上，稳定的投资能力，净利润持续位居行业前列。

二是，中小险企的盈利能力大幅改善，但公司之间的分化加剧。

比如，小规模财险公司整体保费增速加快，但高增长和负增长的公司各占半数，甚至，有的公司规模下降且亏损。

所以，大家在看排名榜的时候，还是要重点看看各项指标之间的关系和差异，详见后文。

2

“老三家”均为AAA

人保财险利润创新高

平安增速快，太保成本降

2025年一季度，“13精”财险公司综合竞争力排名榜中，有5家公司为AAA级，分别是人保财险、太保财险、平安产险、国寿财产、英大财产。

近年来，“老三家”持续位居竞争力排名榜TOP3，也从侧面反映出财险业的马太效应突出。

人保财险：一季度净利润破百亿，成本率下降，投资稳健，增速跟上市场！

一直以来，人保财险都是财险业的头雁，规模领先优势，自然不容忽视，更难得的是，近年来，公司规模和效益表现良好。

①净资产收益率提升至5.1%，创近年新高！

从盈利能力方面看，2025年一季度人保财险的净利润为133.09亿，同比增加近60亿。

值得注意的是，这是近年来，人保财险首度在一季度，实现净利润突破百亿大关。

因此，即使在净资产规模较大的情况下，人保财险的净资产收益率也提升至5.1%，在行业中排名靠前。

至于，人保财险的净利润提升，背后得益于承保利润和投资收益增长的双重助力。

②投资↑承保利润↑费用率“三连降”...

从承保利润方面看，人保财险的综合成本率较上年下降1.8个百分点，助力承保利润上升。

尤其是，在降本增效的策略加持下，公司的综合费用率连续三年下降，2025年一季度已经降至21.12%。

其中，手续费及佣金占比降至5.76%，业务管理费占比降至9.62%。

从投资收益方面看，人保财险的投资收益率整体保持稳定，2025年一季度投资收益率为1.54%，较上年同期上升0.6个百分点。

太保财险成本率优化，平安产险增速快！

一直以来，在财险“老三家”的头部地位稳固背后，承保端的持续稳健盈利能力，是很重要的一个因素。

与人保财险一样，2025年一季度，太保财险和平安产险，两家公司的成本率也在95%左右，为公司贡献稳定的承保利润。

②太保财险：综合成本率持续优化

2025年一季度，太保财险的综合成本率为96.7%，已经连续三年下降，从2022年同期的98.4%，下降约1.7个百分点。

③平安产险：车险稳定，非车提速，保费增速“老三家”中最快

相比2024年，受收缩信保业务影响，非车险增速放缓，拉低公司整体增速而言，2025年一季度，平安产险的非车险增速上升至14.4%。

同时，在车险市场，平安的竞争力优势仍突出，一直保持跟上或者超越市场的保费增速。

因此，在车险的稳定增长，和非车险的提速发展下，2025年一季度，平安产险的签单保费增速为7.4%，在“老三家”增速最快。

3

财险业“马太效应”依旧

盈利改善，但公司之间分化加剧

老三家VS小型险企：增速or利润...

2025年一季度，财险“老三家”继续位居综合竞争力排行榜前三，以及，多家300亿规模险企，稳居排行榜前十。

分规模去看，头部险企保费增速与市场持平，且盈利水平领先行业，反观，小公司整体增速高，但盈利能力低。

无论是从头部财险公司排名靠前，还是，从小公司依旧用利润换规模，都能看出财险业的“马太效应”依旧...

不过，得益于行业整体成本率的向好，多数公司的盈利能力都有所改善，这一点小型险企整体盈利也能看出来。

此外，需要注意的是，在同类规模公司中，各家险企的发展呈现分化态势。

以上年保费规模不足30亿的公司为例，与比亚迪保险、美亚保险等保费高速增长的9家公司不同，还有8家公司大幅负增长，形成鲜明对比。

这也体现出，相比曾经高速发展阶段，如今增速趋稳的市场下，中小财险公司的规模发展波动较大。

行业均值及中位数

另外，“13精”在整理竞争力排名榜的时候，还对行业整体的ROE和保费增速等指标，进行了均值和中位数的计算，以便大家按照自己公司的相应指标与之对应。

不过，需要注意的是，这里的行业均值和中位数等数据，都是依据当期纳入竞争力排名的公司数据整理而成。

这也是为何前文分规模的保费增速中，其他险企的增速与我们单独分析保费排名时相比较高的原因。

看看你家的指标情况

是跑赢了均值？

还是跑赢了中位数？

4

保费增速、ROE、总资产

偿付能力充足率、投诉率等排名

5

“13精”综合竞争力评价体系

“13精”综合竞争力规则，修改啦！

截止目前，“13精”竞争力报告已经推出六十四期，感谢粉丝们的陪伴和支持，让我们一直走到今天。

也感谢业内专家的指导和帮助，让我们不断完善。从第一期开始到现在，我们不断改进指标设计和权重。

2020年，调整财务杠杆评分规则，对超过行业杠杆水平2倍的公司，考虑扣减部分分数，因为杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。

2021年，提高了偿付能力充足率门槛，增加了净资产变化额，用以捕捉财险公司投资的浮盈浮亏。

2022年，根据我们整理的数据，以及粉丝们和业内专家的建议，再次完善指标和权重。具体措施包括：

第一，降低保费指标的赋分差距。近年来，保险行业贯彻新发展理念，走高质量发展道路。

一些险企积极调整优化考核机制，降低保费规模、业务增速、市场份额的考核权重。

鉴于此，我们也调整了保费指标赋分差距。具体规则是将保费增速等分成10组，每组差距1分。

第二，删除了杠杆指标。我们曾经对这个指标做过完善，但是现在看来还是不够全面。

我们之前曾经做的一个研究显示，杠杆过低和过高都不好。杠杆太低，说明没有享受行业商业模式红利，杠杆太高，则可能预示着偿付能力不足风险在加剧。因此，对于超过行业杠杆均值2倍的公司，统一赋予行业中位数。

尽管如此，仍然有很多粉丝和业内专家跟我们反馈，这个指标可能会使得一些潜在风险较高的公司获益。

因此，我们将暂时删除这个指标，然而，对于最优杠杆区间这个问题，我们将继续保持探索。

第三，补充服务能力指标。

近年来，很多险企都提高了消费者满意度、合规经营、质量效益的考核要求。为顺应这种趋势，我们补充了投诉率指标，作为险企服务能力的替代变量。

2025年，“13精”综合竞争力排名也进行了重大升级，由以往的细分排名升级为类别排名，将一些细分差距较小的公司进行了类别合并。

“13精”综合竞争力排名体系

①指标：最简洁易懂，也最客观透明

保费增长率代表发展；

ROE代表盈利；

偿付能力充足率代表风险；

实际资本代表损失吸收能力；

总资产代表规模；

投诉率代表服务能力；

②频率：季度

我们的推出频率为季度，而其他公司都为年度，我们的频率更高，这也是国内首次推出的以季度指标为参考指标的排名。

③指标口径及释义

总得分=∑各项指标得分×权重，再以合计分数转化为百分制，得出“13精”综合竞争力最终得分。

保费增长率=本季度累计保险业务收入/上年同期保险业务收入×100%；

“13精”综合竞争力排名方法

①指标构成及分值

指标

得分区间

权重

保费增长率

（保险业务收入）

【1-10】

100%

ROE

【1-MAX】

100%

实际资本

【1-MAX】

100%

总资产

【1-MAX】

100%

综合偿付能力充足率

【1-40】

100%

亿元保费投诉量

【1-MAX】

50%

万张保单投诉量

【1-MAX】

50%

注：MAX为所有参与排名公司的数量

小编的小小说明：

后台总是有人留言问，为什么百分制第一名的公司却不是100分？关于这个问题，其实小编有跟主编探讨，第一名换成百分并不是问题，平滑一下就可以了。

最终没有选择平滑，是希望维持一个横向、纵向都可比的得分。

eg：

这么说，好比高考一样，假设只有语数外三科，各科满分100分，总分就是300分。

如果，你三科成绩都是100分，那么，总分就是300分，当然也就是高考满分状元，也是最高分。

但是，如果你任何一科没有得满分，比如英语90分，说明你在这门课上还是有短板，总分汇总不够300分，自然也不能是高考满分状元。

②指标评分规则

ROE、总资产、实际资本，按照排名由低到高，依次赋予1分至最高分。

综合偿付能力充足率，100%以下得0分，100%-120%得10，120%-150%得20，150%以上得得30，200%以上得40分。

保费增长率，等分10组，由低到高，依次赋予1分至10分。

亿元保费投诉量、万张保单投诉量，按照排名由多到少，依次赋予1分至最高分。

③本次评价机构

由于部分公司没有相关投诉数据，且长安责任、安心财险等公司不披露报告等，故，本次排名仅包括54家险企。

2024年，申能财险正式成立，目前已经承接天安财险的保险业务，但是，公司仅经营一年，未纳入本期排名。

详见《》

④数据来源

取自2025年一季度各家公司偿付能力信息披露报告。

6

2025年一季度行业分析

系列文章汇总

“13精”综合竞争力排名榜从发展、盈利、规模等多方面评价一家保险公司，为大家分析公司发展提供了更全面的视角，是我们“13精”行业分析系列文章的压箱之作。

至于更多方面的险企总结，比如，保费、罚款、投诉等，可以参见下方文章，点击蓝色文字即可跳转阅读。

①保费和利润

②罚款、偿付能力

③最新制度文件

本期为《“13精”综合竞争力排名榜》

（2025年第五期 总第六十四期）

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