生意社09月19日讯

一、走势分析

如上图显示，本周铜价小幅下跌。截止本周末现货铜报价80016.67元/吨，较周初的81000元/吨下跌1.21%，较年初上涨8.38%，同比上涨7.02%。

铜周度涨跌图

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据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌5涨7，本周铜价小幅下跌。

LME铜库存

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据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅回落，截止周末，LME铜库存148875吨，较月初下跌6.3%。

宏观方面：美联储9月降息25基点落地，市场却上演“买预期卖事实”的戏码——鲍威尔“风险管理式降息”的鹰派表态叠加超预期的初请失业金数据，推动美元指数与美债收益率强势反弹，大宗商品多头纷纷获利了结。

供应端：国家统计局数据显示，2025年8月中国精炼铜产量130.1万吨，同比增14.8%接近历史高位，市场担忧供应过剩。矿业公司合作动态亦受关注。英美资源集团与智利国有铜业公司Codelco宣布将联合运营相邻的智利铜矿项目，市场解读为未来潜在产量增加的信号，这在一定程度上强化了供应宽松预期，对价格形成压制。

需求端：“金九”旺季消费低迷，9月中下旬，旺季消费仍未实质启动，下游需求依旧平淡无奇。因铜价高位运行，价格敏感型制造企业及消费端维持观望策略，成交犹显清冷。

综上所述：美联储降息“靴子落地”并未带来市场预期的“宽松狂欢”，反而暴露了金属市场深层次的供需矛盾。高铜价背景下“观望”情绪将主导现货消费，短期恐难改善，加剧库存累积压力。预计铜价短期震荡为主。

相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：
1、指定日期的结算价
2、指定周期的平均结算价
定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C
K：调整系数，包括账期成本等因素。
C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。