大家好，这期内容分享一家机器人零部件平台型公司（科达利）的最新卖方调研纪要。
传统主业锂电结构件
公司做锂电和汽车结构件起家，之后进入比亚迪和宁德时代的供应链，依靠头部客户成为全球的锂电结构件龙头。
公司收入结构也比较简单，还是以锂电结构件为主，占到95%以上，其他还小几个亿的汽车结构件的业务，这个跟特斯拉有合作，做了一些像雨刮、天窗、座椅等一些小的结构件，目前整体营收结构比较稳定，公司历史的业绩也是非常稳健的。
公司锂电结构件市场份额保持在非常高的水平，国内应该在50以上，全球应该有30-40的水平，客户结构也是最好的，都是全球的、头部的客户，净利润率水平也是一直是10到12个点之间。
公司结构件优势在于精密制造，设备的自动化以及材料的选型和锁定上，生产端的良率明显高于同行，所以客户端也是偏中高端客户，中高端的产品。
公司最早布局海外，在欧洲有三个生产基地，在美国也开始在建生产基地，结构件业务这一块能看到未来的一个持续稳定的增长。
增速上明年应该在30以上，往后应该在20-30的这样一个水平，是明显超越行业增速的。
机器人开启第二增长曲线
科达利在24年的时候，台湾的公司盟立合作成立了科盟，盟立之前做齿轮和精密机械加工起家的，在台湾是数一数二的斜坡减速器生产商。
科达利跟盟立合作，承接了比较强的谐波减速器的积淀，一年多的时间，合资公司推出了多款成熟的产品。
在今年四月份，发了几款机器人核心传动的产品，分别是钢合金的减速器、peek材料的谐波减速器，还有轻量化的摆件。
科达利主推的还是在轻量化的产品布局，因为公司觉得以哈姆纳科为代表的这些老牌的谐波玩家，他们的产品虽然比较成熟，但主要还是适配的是工业场景为主，如果把产品直接平移到人形上的话，会有一些水土不服，比如说电耗大，也比较重，续航差。
公司抓住人形轻量化的痛点，以此作为突破口。目前铝钢合金产品送样北美大客户，并且进展是顺利；peek产品在今年4月份的时候，有推出第一代，整体重量大概有降低60%，然后扭矩和重量比是提升了70%以上。
今年下半年，公司对peek产品又做了迭代，第二代产品公司把钢轮也换成了合金，然后外壳是继续用peek，这样尽量达成了重量和轻量化的双重结合，现在第二代产品也已经成熟了，目前已经在跟下游客户送样和对接，特斯拉那边
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