为什么要对新一轮中美吉隆坡经贸会谈抱有信心？

根据媒体报道，东亚峰会期间，10月25日至26日，中美经贸团队将在吉隆坡开展新一轮经贸会谈。这也是10月11日中美新一轮贸易摩擦升级后，双方最重要的一次谈判。

谈判前，从媒体报道（尤其美国媒体报道）来看，美方似乎在向中方施加新的谈判压力，这一现象并不奇怪。但这种压力传导至国内资本市场，也让市场感受到了紧张氛围。因此，国内普通投资者如何看待此次中美经贸谈判前景，成为判断外部环境的重要依据。

在我看来，对此次会谈抱有信心，主要基于以下三方面原因：

第一，从过往经验来看，2025年4月中美经贸谈判曾遭遇挫折，双方随后互相反制、加征关税——美国对中国商品加征关税至145%，中国也对美国商品加征关税至125%。即便如此，双方最终仍愿意重回谈判桌，推动关税水平回落。

此次中美关税矛盾升级后，中国A股与美国股市均出现调整压力，美国股市、美债、美元更是陷入“三跌”局面。无论是美国还是中国的众多投资者与决策者，或许都能意识到：这种市场波动背后，反映出特殊背景下社会对“中美经贸摩擦升级”的排斥态度。

2025年10月11日中美经贸矛盾再度升级时，两国股市又一次出现明显调整。这两次事件，已及时向中美双方谈判决策者及社会传递信号：整个社会不愿接受经贸摩擦升级。特朗普政府与中国谈判团队都应正视这一信号——从实证角度看，若谈判无法达成妥协，两国资本市场将承受巨大压力，而这背后正是民意态度的体现。

第二，从当前中美双方经济最紧迫的矛盾来看，两国均难以承受谈判破裂的后果。

对中国而言，当前经济一方面面临增速放缓的新压力，另一方面核心矛盾在于国内消费疲软、物价低迷。大家可能知道，出口本质上也是一种消费（即国外市场消费，与国内市场消费性质一致），政府财政资金采购同样属于消费范畴。对外出口正是国外市场消费的体现，在当前国内消费疲软的背景下，出口一定程度上弥补了国内消费的不足。

此外，国内消费疲软、物价低迷的另一原因，是部分产业存在产能过剩问题，而对外出口也有助于缓解这一局面——这是中国当前经济面临的核心矛盾。

转向美国，其当前核心诉求是推动制造业回流，以解决贸易逆差、制造业空心化及经济安全等问题。

从经济研究角度看，这些问题确实客观存在，但倘若与中国谈判破裂并走向脱钩断链，美国制造业回流的目标将难以实现。因为制造业回流需要大量生产所需的原材料、设备等要素保障，唯有这些要素配齐，回流才具备基础。

而当前制造业领域所需的大量原材料、专业设备及半成品，均高度依赖中国市场。以稀土为例，新能源、新能源汽车、半导体芯片、核能、军工（如隐身战机、激光设备等）领域，均离不开稀土。若双方谈判破裂，美国恐难承受稀土供应短缺的冲击，其制造业回流的目标也将随之落空。

第三，当前国内较少有人关注：若此次中美谈判最终破裂，其影响绝非仅局限于当前的贸易领域和关税脱钩，还可能产生极强的传导与扩大效应。

一方面，美国的部分西方盟友既苦于缺乏讨好美国的机会，又因特朗普政府的关税政策承受压力，此次谈判破裂恰好成为他们向美国递“投名状”、对中国施压的契机。

正如大家可能已注意到的，欧盟正酝酿：若中国继续实施稀土管制，欧盟或对中国采取新的贸易报复措施，这背后不乏与美国的配合。美国也明确表示，若谈判破裂且中国仍执行稀土出口管制，美方可能拉拢G7发达经济体联合向中国施压。

事实上，谈判破裂后的影响恐不仅限于贸易和关税领域，还极有可能向其他领域扩散。以金融领域为例，当前全球金融市场、资产投资市场及相关系统中，美元霸权的地位短期内仍难以撼动，若矛盾扩散至金融领域，无疑会对中国周边环境及外部发展空间造成不利影响。

因此，无论美国还是中国，都有强烈意愿通过谈判达成妥协方案。正是基于以上三点，我们应对此次中美吉隆坡经贸谈判持有相对乐观的预期。

免责声明：以上任何内容均来源于市场公开信息，仅供您参考与学习观摩，该内容不构成对任何产品的购买、抛售或持有的建议，不作为您做出可投资的依据，您应自主投资决策，自行承担投资风险与损失。投资有风险，入市需谨慎。