来源：新浪证券-红岸工作室
格尔软件成立于1998年3月3日，于2017年4月21日在上海证券交易所上市，注册地址为上海市，办公地址为上海市。公司是国内商用密码软件领域的领先企业，以公钥基础设施PKI为核心技术，产品具备高安全性和可靠性，拥有自主知识产权等优势。
公司主营业务是以公钥基础设施PKI为核心的商用密码软件产品的研发、生产和销售及服务业务，为用户提供基于PKI的信息安全系列产品、安全服务和信息安全整体解决方案。所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，所属概念板块包括昨日涨停、证金汇金、龙虎榜热门核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业73/102，净利润行业79/102
2025年三季度，格尔软件营业收入2.35亿元，在行业102家公司中排名73，行业第一名上海钢联营收达573.18亿元，第二名德赛西威为223.37亿元，行业平均数为17.12亿元，中位数为4.19亿元。当期净利润为 -6545.96万元，行业排名79/102，行业第一名德赛西威净利润18.05亿元，第二名同花顺12.06亿元，行业平均数为2643.13万元，中位数为 -719.92万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度，格尔软件资产负债率为14.74%，低于去年同期的16.73%，且低于行业平均的31.94%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为51.21%，高于去年同期的46.27%，也高于行业平均的41.71%，盈利能力较强。
董事长杨文山薪酬87.37万元，同比增加1.1万元
公司控股股东和实际控制人均为孔令钢、陆海天。董事长杨文山，1963年3月出生，研究生学历，有丰富的计算机和软件行业工作经验。2024年薪酬87.37万，较2023年的86.27万增加1.1万元。总经理叶枫，1974年3月出生，大专学历，在公司有多年任职经历，2024年薪酬68.6万，较2023年的67.23万增加1.37万元。
A股股东户数较上期减少29.99%
截至2025年9月30日，格尔软件A股股东户数为3.03万，较上期减少29.99%；户均持有流通A股数量为7633.41，较上期增加42.83%。截止2025年9月30日，华宝中证金融科技主题ETF（159851）位居公司十大流通股东第七，持股280.65万股，相比上期增加134.58万股。
东方证券指出，量子计算技术颠覆传统密码安全，PQC技术标准化加速推进。格尔软件技术硬实力构筑核心壁垒，NGPKI体系引领下一代安全架构；全链条布局形成综合竞争力，多维度优势巩固行业地位。受宏观经济扰动影响，下调公司25 - 27年EPS分别为0.19/0.26/0.35元，给予公司26年72倍PE，对应目标价为18.72元，维持买入评级。
华泰证券指出，格尔软件2025年H1营收受客户预算收紧影响下降，但毛利率水平持续优化。公司加大在抗量子密码等新安全场景的前瞻性投入，取得重要进展：全线密码产品初步具备抗量子能力，完成金融行业首个抗量子密码产品试点上线，拟募资1.6亿元实现产业化落地；成为首批入驻鸿蒙Next生态市场的密码厂商，旗下产品与华为、阿里云等完成兼容性测试或深度集成。下调公司25 - 27年营收至5.89/6.84/8.04亿元，下调25 - 27年归母净利润至0.78/1.21/1.65亿元，对应EPS为0.33/0.52/0.70元。参考可比公司25E 63.4xPE，给予公司25E 63.4xPE，对应目标价20.93元，维持“买入”评级。
图：格尔软件营收及增速
图：格尔软件净利润及增速
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