超颖电子沪市刚敲钟！募资砸钱扩产36万㎡，PCB圈龙头这波操作是真香还是踩坑？|pcb|京东方|超颖

家人们！PCB 圈又有大动静了！10 月 24 日超颖电子刚在沪市主板敲完钟，手里攥着募资款就喊着要搞大事 —— 计划新增 36 万平方米印制电路板年产能！要知道这可是真金白银砸进去的扩产计划，可网友们却吵翻了：有人说 “龙头就是敢玩，这波能吃满行业红利”，也有人泼冷水 “36 万㎡产能往哪塞？别到时候砸手里”，今天咱就扒扒这事儿到底值不值！

14 项发明专利撑得起 “技术玩家”？PCB 圈拼技术，超颖这点家底够不够打？

咱先搞懂超颖电子是干啥的 —— 说直白点就是做 “电子产品的血管”，印制电路板这玩意儿，小到手机大到汽车都离不开。作为国家高新技术企业，它在汽车电子和显示领域确实有点名气，还拿了 “湖北隐形冠军”“绿色供应链企业” 这些头衔，听着挺唬人对吧？

图源：超颖电子招股书

但扒开专利家底一看，截至去年年底，超颖电子只有 14 项发明专利，再加上 85 项实用新型专利，总数看着不算少，可跟行业头部企业动则上百项的发明专利比起来，这块短板一下就暴露了。现在 PCB 圈卷技术卷到飞起，大家都在往更高端的制程冲，就靠这 14 项发明专利，超颖想稳住 “技术型选手” 的人设，难度可不小。再说它引以为傲的二十层 HDI 汽车电子板量产能力，听着挺牛，但自动驾驶、智能座舱这些新领域对 PCB 的技术要求越来越高，现在这点本事能不能跟上节奏，真得打个大大的问号。

客户名单全是大佬！但 3 大核心领域依赖头部，风险藏在哪？

超颖电子的客户名单一拿出来，那真是 “星光熠熠”：汽车圈抱上大陆汽车、法雷奥的大腿，显示圈和京东方、LG 称兄道弟，储存圈还跟西数、希捷搭上线，全是行业里的顶流！能搞定这些大客户，按理说订单根本不用愁，可仔细一琢磨，问题就来了 —— 它在汽车电子、显示、储存这 3 大核心领域，客户集中度也太高了！

要是哪天大陆汽车因为新能源汽车销量下滑砍订单，或者京东方为了降成本换了别家 PCB 供应商，超颖电子的营收不得 “咯噔” 一下？而且下游行业也不安稳，显示面板圈早就卷到打价格战，储存技术更新速度比翻书还快，汽车电子又得跟着新能源汽车的迭代节奏跑，超颖要是跟不上这些大客户的技术升级速度，被替代那就是分分钟的事儿。虽说它也喊着要开拓新客户、搞高附加值产品，但新市场哪是那么好进的？没点真本事，想从别人碗里抢饭吃，难！

砸钱扩产 36 万㎡！PCB 行业风口下，这波操作会不会栽在产能过剩上？

现在 PCB 行业确实赶上了好时候，新能源汽车、大数据、云计算这些领域对 PCB 的需求噌噌涨，超颖电子想趁这风口扩产，思路倒是没毛病。这次募资投的高多层及 HDI 项目，要是能顺利投产，一年能多产 36 万平方米印制电路板，到时候说不定能在细分领域多抢点市场份额，业绩再上一个台阶。

图源：超颖电子招股书

可问题也明晃晃摆在这儿：36 万㎡的年产能，可不是个小数目！要知道现在不光超颖，深南电路、沪电股份这些同行也在疯狂扩产，等大家的产能都释放出来，市场会不会一下子供过于求？到时候产品卖不出去，这 36 万㎡产能不就成了 “闲置资产”？而且搞高多层 PCB 和高阶 HDI，技术要求可不是一般的高，生产过程中要是质量把控不到位，或者成本降不下来，本来想靠扩产赚钱，最后可能亏得更多。这波 36 万㎡的扩产计划，到底是精准踩中风口，还是盲目跟风，现在谁也说不准。

（提醒：内容来自：超颖电子官网、超颖电子招股书、公开新闻报道。文中观点仅供参考、不作为投资建议。）

尾声：

“ 超颖电子这波上市敲钟+扩产36万㎡的操作，算是把自己推到了PCB圈的“聚光灯”下。手里有京东方、大陆汽车这些大客户，还有二十层HDI板的量产技术，按理说发展前景不错，但36万㎡产能的消化压力、3大核心领域的客户依赖风险、14项发明专利撑不起的技术升级需求，哪一个都不是小问题。后续能不能把“龙头”的招牌越做越响，还是会栽在扩产这步棋上，咱就搬好小板凳接着看。毕竟在资本市场，光有野心不够，还得有实打实的能力扛住风险才行啊！”