2025年11月12日，已通过港交所聆讯、距港股挂牌仅剩5天的百利天恒（688506.SH）突然公告，延迟H股全球发售，原定于11月17日的上市日程正式搁置。这一消息意味着其 “A+H” 双重上市计划暂时搁浅。
根据百利天恒在港交所发布的公告，公司"鉴于现行市况"决定延迟全球发售，且不会根据招股章程进行。
百利天恒表示，所有公开发售的申请款项将悉数退还，退款安排预计于11月17日完成。公司与包销商相关的协议也不会生效。
公司强调，延迟全球发售的决定并不影响公司的目前业务，正在审慎评估有关全球发售及上市的更新时间表。
百利天恒的港股上市之路已筹备近16个月。
公司于2024年7月向港交所递交上市申请，并于2025年1月、9月分别更新申请材料。2024年12月，公司获得中国证监会境外发行上市备案通知书，并通过港交所上市聆讯。
按照原计划，百利天恒将于2025年11月7日至12日招股，发行863.43万股H股，发售价为每股347.5港元至389.0港元，募资总额约30亿至33.59亿港元。
公司计划将募资的60%用于海外候选生物药物的研发，30%用于建立全球供应链，10%用于海外业务营运资金。
百利天恒近期的财务数据呈现显著波动。
根据2025年第三季度报告，公司前三季度营业收入20.66亿元，同比下降63.52%；净利润为-4.95亿元。
然而，单看第三季度，业绩表现亮眼：营业收入18.95亿元，同比增长1625.08%；净利润6.23亿元，实现扭亏为盈。
这种巨大反差主要源于公司与百时美施贵宝（BMS）的合作。2025年9月30日，双方合作的全球II/III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Breast01达成里程碑，触发合作协议项下第一笔2.5亿美元付款，该笔收入在第三季度确认。
研发投入方面，百利天恒持续加码。
2025年前三季度研发投入合计17.72亿元，同比增长90.23%，研发投入占营业收入比例高达85.79%，较上年同期提升69.34个百分点，彰显其以研发为核心的发展战略。
此外，公司于9月完成37.64亿元 A 股定向增发，截至11月13日收盘，A股股价报372.00元/股，最新市值1536亿元，较前日明显上涨。
对于此次延迟，市场普遍认为与当前港股市场整体环境相关。
生物医药企业港股IPO延期并非孤例，市场状况、投资者认购热情、估值预期等因素均可能影响上市进程。百利天恒选择此时暂缓上市，或为等待更有利的发行窗口。其后续上市时间表备受市场关注。
时年61岁的四川首富朱义，作为百利天恒创始人、董事长、总经理、首席科学官兼执行董事，主要负责本集团的整体管理、战略规划及业务发展。在医药行业拥有约30年经验。
截至三季报披露时，朱义持股约72.22%；紧随全球发售完成后（假设未行使超额配股权），朱义的持股预计将缩减为约70.74%
*本文图片、公告均来自百利天恒官网。文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。
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