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（来源：DOLC）

Mediamarkt 与 Saturn 长期作为德国乃至欧洲最大的电子产品零售巨头，其母公司 Ceconomy 正经历所有权结构的重大变化。创始家族 Kellerhals 的影响力不断下降，而来自亚洲的强势竞争者正在快速扩大其话语权。

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根据 Ceconomy 在杜塞尔多夫公布的消息，中国电商巨头京东（JD.com）在收购欧洲最大电子零售商 Mediamarkt-Saturn 的过程中取得关键进展，目前其在 Ceconomy 的总持股比例已达到 70.9%。第二轮要约收购期限将持续到 11 月底，预计京东的持股比例可能进一步提升。

创始家族股份被纳为“京东间接持股”

在京东目前掌握的股份中，包含来自 Convergenta 的 25.4% 股权。Convergenta 是创始家族 Kellerhals 的持股公司，其仍保留股份，但已与京东签署协议，承诺未来与京东保持一致投票。因此，该部分股份被视为京东的间接持股。

监管审查仍在进行 合并尚未最终敲定

尽管德国联邦卡特尔局已经批准此次收购，但交易尚需德国联邦经济部及其他欧盟成员国政府进一步审查外国投资影响。此外，欧盟委员会还在调查京东是否获得中国政府补贴，并担心其可能影响欧洲市场竞争。若顺利推进，收购最快可能在 2026 年年中完成。

Ceconomy财务状况：营收与利润回升

Ceconomy 在截至今年 9 月的财年中实现营收 231 亿欧元，经汇率与资产调整后同比增长 5.7%。第四季度收入增长达到 7%。经调整后的息税前利润（Ebit）在 2024/2025 财年预计同比增长约四分之一，达到 3.8 亿欧元。

Mediamarkt-Saturn 的历史与京东的扩张版图

- 第一家 Saturn 1961 年在科隆开业

- 第一家 Mediamarkt 1979 年在慕尼黑开业

- 1990 年 Mediamarkt 收购 Saturn

- 数年后 Metro AG 持有多数股权

- 2017 年 Ceconomy 从 Metro 分拆成立

相比之下，京东的规模更为庞大：

- 2024 年营收近 1,590 亿美元（约合 1,370 亿欧元）

- 公司总部位于北京

- 2014 年起在美国 Nasdaq 上市

- 在中国市场与阿里巴巴、拼多多展开激烈竞争

- 在欧洲目前业务规模有限，仅运营部分 joybuy 品牌的在线商店

随着京东进一步加大对 Ceconomy 的投资，这一收购预计将成为中资企业在欧洲零售行业最大的并购案例之一。