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雅化集团：复盘历史，碳酸锂板块往往在三个阶段有非常明显的超额，价格底部预期扭转阶段，价格加速上涨到市场预期高点阶段，价格高位横盘阶段。第一个阶段估值最贵，第二阶段估值迅速消化，第三阶段估值最便宜，目前处于第一阶段。雅化集团津巴布韦Kamativi矿于2024年11月规模化投产，达成35万吨锂精矿年产能，公司锂资源实现从0到1突破，资源自供率显著提升。目前公司仍持续加快资源布局步伐，一方面公司规划远期扩大Kamativi矿产能规模至50万吨锂精矿，量增显著；另一方面，随前期收购的纳米比亚达马拉兰锂矿后续完成勘探并规划开发，参股的四川李家沟锂矿投产落地，早期资源储备均有望持续兑现未来量增弹性。依托长期绑定的头部客户资源，公司扩张国内冶炼产能，预计2025年底提升至12.9万吨，并计划投建海外锂盐基地以满足海外客户保供需要，形成“国内+海外”双自循环体系，订单确定性和高利润率共振增厚盈利。面对固态电池产业趋势加速大背景，依托优质资源保障和锂盐冶炼加工领先优势，公司同部分合作企业及高校共同积极推进固态电池原材料硫化锂的相关研发和产业化工作，长期成长可期。

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*风险提示：股市有风险，入市需谨慎

公司历史涨因

行业：有色金属>小金属>能源金属

概念：军民融合、机器人概念、锂电原料、锂矿、军工、西部开发、特斯拉、民爆概念、比亚迪概念、宁德时代概念、锂电池概念

碳酸锂期货主力合约触及涨停；VC等电解液添加剂价格连续大涨
  • 固态电池+锂盐+三季报增长+民爆
  • 大型民爆企业； 公司正在与部分合作企业/高校推进硫化锂和硫化物固态电解质研发及产业化工作，预计年内完成样品生产制备及客户送样工作，2026年启动中试线建设
  • 公司于2013年通过参股国理公司进军锂产业，截止2020年11月，旗下拥有国理公司、兴晟锂业、雅安锂业和锂业科技四家锂产业公司。

VC等电解液添加剂价格连续大涨
  • 固态电池+锂盐+三季报增长+民爆
  • 大型民爆企业； 公司正在与部分合作企业/高校推进硫化锂和硫化物固态电解质研发及产业化工作，预计年内完成样品生产制备及客户送样工作，2026年启动中试线建设
  • 公司于2013年通过参股国理公司进军锂产业，截止2020年11月，旗下拥有国理公司、兴晟锂业、雅安锂业和锂业科技四家锂产业公司。