蔚来2025年Q3财报披露，成绩亮眼：交付87071台（环比+20.8%）、营收217.9亿元（环比+14.7%），整车与综合毛利率创近三年新高，经营性与自由现金流同步转正，现金储备增至367亿元。在此基础上，蔚来Q4直接亮出 “营收 327.58 亿 - 340.39 亿元” 的指引，稳稳拿下同期 “新势力营收指引第一”。

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为实现这一营收目标并冲击盈利目标，蔚来可谓双管齐下。“开源” 端，全新ES8作为毛利率超20%的旗舰车型，上市后41天交付破万，Q4 “交付量将有大的跃升”，叠加乐道L90的持续热销，直接拉动营收与毛利双增长；“节流” 端，Q3经营效率提升成果显著，Q4将进一步通过三品牌技术共享、供应链优化、费用精细化管理降本增效。

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此外，80%用户选择租电模式，使蔚来受购置税退坡影响小于同行，为营收稳定提供额外保障。凭借 “新势力第一” 的营收指引与扎实的业务布局，蔚来 Q4 盈利将从目标变为可期待的现实。