11月份，玉米淀粉受原料上涨、供应偏紧及需求提升等利好支撑偏强上涨。截至11月28日，华北玉米淀粉主流成交价格2740-2800元/吨，较月初上涨40元/吨，东北玉米淀粉主流成交价格2500-2550元/吨，较上月初上涨80-100元/吨。展望12月份，玉米淀粉市场预期如何，我们具体来看。

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1、基层惜售情绪浓厚，玉米高位震荡

产区农户惜售情绪较浓，贸易商收购情况一般。物流不畅，粮源外运有度。需求方面，深加工企业库存偏低，有补货需求，且12月份深加工企业有建库需求，对原料价格有一定支撑。但是在原料玉米上涨至当前价格区间后，12月下旬不排除回调可能，或对于玉米淀粉方面也有小幅利空影响。

2、局部供应偏紧，开机低于去年

9月下旬以来，行业库存持续下降，目前华北企业供应偏紧，且开机低于往年，截至11月26日，玉米淀粉开机周度开机率为61.38%，较上周升高1.59%，较去年同期下滑7.98%。华北、华东、华中地区年度平均开机43.35%，较去年同期下滑13.54%，年产量787.52万吨，较去年减少97.17万吨。其中安徽省和山西省开机下滑较为明显。分别下降25.95%、32.23%。为玉米淀粉市场提供一定支撑。另外，12月份，处于环保检查高峰期，不排除部分企业因此减产的情况。但近期山东有2家新增产能投放，随开机逐步正常，供应端或有小幅潜在压力。

3、需求表现良好，替代需求回归

金九银十，需求明显恢复，且11月份需求有继续好转趋势，供需双增。11月份，木薯淀粉价格大幅上涨，前期被玉米淀粉替代的部分需求又重新回归，为需求端助力，但需关注替代品价格能否维持。目前企业手中有前期订单待交付，部分企业后续订单有限，价格略有松动。随元旦及春节到来，下游集中生产提货对需求亦有支撑。

综合来看，12 月玉米淀粉市场利好仍占据主导地位。关注原料及需求的变动，预计下月玉米淀粉或小幅震荡调整。

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