下面这个小号关注下，防止失联：
周五A股市场呈现普涨格局。
截至收盘，上证指数涨0.34%，收于3888.60点；
深证成指上涨0.85%，收于12984.08点；
创业板指上涨0.70%，收于3052.59点。
三大指数全线飘红上涨，但市场成交量能显著萎缩。
沪深两市全日成交金额仅15858亿元，较前一交易日减少1240亿元，缩量幅度达7.26%。
成交不活跃，流动性变差很快会影响盘面点位了，这里一定要谨慎入场了。
大幅缩量首当其冲的就是热门股，还是提醒一句追高不如持币观望。
周五万科股债继续下杀，股价已经跌至10年新低。
多只债券跌停，临时停牌。
时也命也！
一个曾被喻为房地产优等生的万科，竟然走到了如此田地。
这次研究万科，对周期和价值的理解更深刻了。
只有在周期的位置上去理解价值，价值才有意义。
举个例子：
2021年在帝都东三环买房，市场价1000万的房子，房东家庭变故急卖，900万被你拿下。
以低于市场100万的价格买进这套房子，毫无疑问这个买进操作在2021年看是非常有价值的。
但是没有考虑周期。
2025年同样的房子，大概600万左右就拿到了。
2021年低于市场价买房的操作在2025年看几乎没有价值。
周期在前，价值在后。
在价格顶峰，去考虑价值增加10%还是减少10%没有那么重要。
而更应注意价格顶峰出现，上涨周期就要到头了。
周期会碾碎在价格顶峰的入场者。
等周期底部，再去思考现在的价格和价值的关系，最后再做决策。
要知道，周期永远胜在最后。
万科犯的错误也是如此，从2018年开始喊活下去。
其实公司已经意识到房地产周期顶点已到，拐点即将到来。
但是躺着赚钱太舒服了，没人想真正改变。
在大企业系统内的每一个链条螺丝都不想吃亏，也都不想到刀砍在身上真的疼。
万科在2018年后依然频频拿地，心口不一。
那个时候趁着顶峰，接下来几年是有大把时间给万科化债的。
现在说啥都晚了，房地产下行周期会毫不留情地教育价格顶峰拿地的企业。
即使是被市场吹捧为优质生的万科。
那个时候的万科，负债率，融资利率，管理层，产品与运营模式，品牌和认可度，多元化超前布局等都远远优于同行。
2018年的万科股价顶峰，那个时候看是不是很有价值。
但最终周期赢了。
现在的万科是风雨飘摇的万科。
万科的雷大到不是地方能解决的了。
行业周期底部，资产是不值钱的。
而负债确实实打实要还的。
万科最新披露的有息负债是3544亿，每年要产生60-70亿的利息。
欠供应商1311亿，其他应付款1399亿。
还未交付给业主的房子，对应的合同负债还有1319亿。
共计差不多7573亿的债务。
2024年深圳市的财政收入才3914.2亿元，这么一比大家就知道万科的雷有多大了。
别说一个深铁集团了，就算是倾尽深圳地方之力也很难救活了。
曾经的白马，化作了现在的唏嘘，化作了后来人的教训。
资本市场就是这么残酷，未来的房地产还会有再繁荣的时候，但万科可能见不到了。
风险提示：
短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎。
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