开源证券2026年度投资策略丨电新-风电：乘风而起，行业业绩与信心共振|gw|乘风|开源证券|新能源行业|电装机|风电

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（来源：开源证券研究所）

2025年，在“双碳”目标及2035年风光装机达36亿千瓦的规划指引下，国内装机规模稳步提升，陆上风电竞争格局持续优化，海上风电储备项目丰富。展望2026年，如何把握风电行业的投资机遇？近期，开源证券电新团队发布风电行业2026年度投资策略《乘风而起，行业业绩与信心共振》，展望2026年，开源证券电新团队认为：

1. “十五五”国内风电装机有望再上台阶。在“双碳”目标及2035年风光装机达36亿千瓦的规划指引下，国内风电需求基本盘稳固，在新能源全面入市的背景下，由于风电出力与负荷曲线更匹配，风电的上网电价较高，业主的新能源项目开发偏好正在向风电倾斜。2025年10月《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间国内风电年新增装机容量不低于120GW，其中海风年新增不低于15GW，“十五五”期间国内风电装机规模有望再上台阶。

2、陆风反内卷初见成效，海风仍有较大增长潜力。2023-2024年受价格战影响，风机企业盈利能力集体承压，随着行业自律公约的签订及开发商优化招标规则，行业告别恶性竞争，国内量稳利升。招标通常前置于装机1年，价格回升订单将从2025Q4陆续交付，有望对风电产业链利润形成一定修复。同时，国内海风项目储备丰富，“十五五”期间国内风电装机有望维持高位。

3、海外需求正在起量，国内企业加速出海。全球风能协会预测2025-2030年全球除中国陆风合计新增装机为367GW，复合增长率为12.4%，海风复合增长率为15.8%，欧洲、亚太除中国、拉美等市场均展现出强劲的风电需求增长动力。面对快速起量的海外需求，国内风机企业正在加速出海，通过在巴西、欧洲、中亚等地投资建厂，国内风机企业正在从单纯的产品出口转为深度的属地化布局，2025年前三季度国内7家整机商合计中标海外订单19.28GW再创新高，海外订单单价更高、盈利能力更好，随着海外订单进入集中交付期，将直接驱动整机环节企业盈利能力的提升。