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融创上岸行业困境对比
恒大彻底陨落，万达还在渡劫，而融创竟然快上岸了。
要知道孙宏斌曾负债万亿、一夜白头，融创也是最早暴雷的房企之一。
6月30日，消失两年的孙宏斌突然现身融创股东周年会，宣布680亿境外债重组“临门一脚”，现场掌声雷动。
为何最早倒下的他，能成房企暴雷潮中第一个上岸的“不死鸟”？
扩张梦碎的代价
孙宏斌的骨子里，从来就不缺扩张的野心。
早年从天津起家，手里刚有了点资本，就急着把版图扩张到北京，斥巨资打造“地王”融创壹号院，嘴里还喊着要做“宇宙第一房企”的口号。
2017年，他更是大手一挥，向乐视砸了150亿，本想在跨界领域再风光一把，没想到却栽了个大跟头。
这笔学费让他彻底清醒，此后行事谨慎了许多，再也不敢盲目跨界。
债务压顶的绝境人生
谁知2021年行业转冷，融创销售额暴跌，现金流应声断裂，连美元债利息都没能兑付，680亿境外债像座大山压得人喘不过气，孙宏斌一夜白头，融创也彻底陷入了前所未有的绝境。
债转股的无奈共赢之道
融创的破局，靠的就是这680亿境外债的“债转股”。
全额转为股权，转股价定在3.5港元，可当时融创股价才1.4港元，债权人一看就明白，账面上是“血亏”。
但真要不接受，连这点“亏”都拿不到——融创当时现金流早断了，硬刚下去只能一起完蛋。
孙宏斌还留了一手，每100美元债得“上交”23美元，说是保障公司运营，其实是把控制权牢牢攥在手里，这条款一锁就是6年，谁也别想动摇他的位置。
优质资产筑牢信任基石
融创能让债权人松口，手里攥着的一二线优质土储就是硬通货。
上海壹号院第四次开盘，两小时就卖光了，直接砸出170亿销售额，成了上半年全国单盘冠军。
这还不算，三年里融创累计交付了66万套房屋，硬是把“保交楼”的底线给筑牢了。
有了这些打底，长城资产、中信金融资产这些AMC机构才敢真金白银地注资，政策层面也给了不少支持。
孙宏斌敬畏对许家印疯狂
回头看看那些还在泥潭里挣扎的同行，孙宏斌的"上岸"就更显得不一般。
许家印当年搞恒大汽车，烧钱几千亿连量产的影子都没见着，还被曝偷偷转移资产，把风险全甩给银行和购房者；
王健林的万达虽然早就喊着"轻资产"，但甩卖资产的速度还是慢了半拍，到现在还在渡劫。
而孙宏斌在乐视栽过跟头后就学乖了，知道敬畏风险，手里的钱都砸在一二线的优质土地上，再也不敢瞎折腾跨界。
去年贝壳股价刚有点起色，他就果断卖掉1.5亿股套现，哪怕亏了几十亿也绝不犹豫，这种断腕求生的魄力，再看看那些死抱着烂摊子不肯松手的老板，简直是云泥之别。
说到底，孙宏斌能活下来，靠的不是运气，而是乐视那150亿学费教会他的"敬畏"二字——知道什么时候该踩刹车，什么时候该断臂求生，这才是真正的行业清醒人。
劫后余生上岸启示录
6月30日股东周年会上，消失两年的孙宏斌突然现身，宣布680亿境外债重组落地，现场掌声雷动。
有人夸他这是"刀尖上的平衡术"，硬是把死局盘活；也有人说债权人是被架上赌桌，明知道转股价3.5港元比现价高一倍多，却不得不捏着鼻子认——毕竟不转可能连渣都剩不下。
融创能上岸，说白了就是靠债务重组腾挪空间，靠一二线土储和66万套交付打底，靠AMC和政策拉一把。
这给其他房企提了个醒：先得把"保交楼"的底筑牢，手里有能变现的优质资产，债主才愿意坐下来谈。
至于未来能不能站稳？还得看接下来交付的房子质量过不过关，市场信不信任。
反正孙宏斌这只"不死鸟"，总算是暂时飞出泥潭了。
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