来源：市场资讯

（来源：一棵大松树）

行业趋势：轻医美引领，创新产品和服务驱动行业扩容

医疗美容是指运用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑，主要分为手术类（重整形）和非手术类（轻医美）。中国医美市场发展迅速，其中轻医美越来越受到我国消费者的青睐。从渗透率角度看，我国医美市场与成熟医美市场相比仍有较大提升空间。从医美细分板块来看，注射类、光电器械类、减脂/塑形类、医美服务四大板块均有较大增长空间。强监管环境加速了行业的优胜劣汰，引导医美市场步入更加健康有序的发展轨道。

行业机遇与挑战：消费人群扩容，监管体系持续完善

机遇：1）人均可支配收入稳步增长，医美消费人群持续扩容；2）上游产品线不断完善，新品加速落地；3）社会接受度提升，需求逐渐深化。

挑战：1）监管体系的持续完善对机构的合规运营提出更高要求；2）医美机构扩张放缓，增长动能亟待转换；3）医师资源供不应求，制约行业可持续发展。

核心个股梳理：华东医药、华熙生物、昊海生科、普门科技、美丽田园医疗健康、巨子生物、复锐医疗科技

政策波动的风险，个别公司业绩不及预期，市场震荡风险

打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片
打开网易新闻 查看精彩图片

证券研究报告：《天风证券-医药生物：医美行业2026年投资策略展望——轻医美引领，创新产品和服务驱动行业扩容》

对外发布时间：2025年11月26日

报告发布机构：天风证券股份有限公司

本报告分析师：

杨松 SAC执业证书编号：S1110521020001

张雪 SAC执业证书编号：S1110521020004