作者：海豚商业研究院研究员黄海涛（欢迎转评赞）
国家统计局12月10日发布了11月居民消费价格数据。全国居民消费价格同比上涨0.7%。其中，城市上涨0.7%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨0.7%。1—11月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。
11月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村持平；食品价格上涨0.5%，非食品价格下降0.2%；消费品价格上涨0.1%，服务价格下降0.4%。
值得一提的是，食品中，鲜菜价格上涨14.5%，影响CPI上涨约0.31个百分点。畜肉类价格下降6.6%，影响CPI下降约0.20个百分点，其中猪肉价格下降15.0%，影响CPI下降约0.21个百分点。
下面我们一起来拆解这份“价格地图”，看看不同品类背后的民生冷暖。
一、总体印象：物价平稳运行，通胀压力温和
2025年11月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，环比微降0.1%。最值得关注的是，1-11月累计同比涨幅为0.0%——这意味着从全年角度看，物价水平基本没有上涨，距离年初设定的目标仍有不少差距。
“零通胀”环境形成：累计零涨幅表明我国经济目前处于极为温和的价格环境中。对于消费者而言，这意味着钱包的购买力没有因通胀而缩水；对政策制定者而言，这为实施积极的宏观调控政策留出了空间。
二、城乡差异：城市物价小幅上涨，农村物价相对疲软
从城乡分布看，城市CPI同比上涨0.7%，农村仅上涨0.4%。更为明显的是，1-11月累计数据中，农村CPI同比下降0.3%，而城市持平。
城乡价格剪刀差：这一差异可能反映了多方面因素：农村地区食品自给率相对较高，食品价格对整体指数影响更大；农村服务消费占比相对较低，而服务价格涨幅高于消费品；农村消费市场活力可能相对不足。这种差异提示我们需要关注农村居民的实际购买力变化。
三、核心看点：食品与非食品的“冰火两重天”
食品价格：鲜菜大涨撑场，肉类蛋类集体“跳水”
11月食品价格环比上涨0.5%，同比仅上涨0.2%，但内部结构剧烈分化：
“菜篮子”变沉重：鲜菜价格成为最抢眼的品类，环比大涨7.2%，同比飙升14.5%！这很可能受季节性因素、极端天气或运输成本影响，导致短期供应紧张。
“肉盘子”更实惠：与之形成鲜明对比的是，畜肉类价格同比下降6.6%，其中猪肉价格同比大跌15.0%，环比也下降2.2%。猪肉价格持续走低，与生猪供应充足、消费需求相对平稳有关。牛肉价格逆势上涨6.2%，显示了不同肉类之间的替代效应。
“蛋奶箱”降价明显：蛋类价格同比下降12.5%，环比下降1.8%；奶类价格也同比下降1.6%。这可能反映了供应充足和消费习惯的变化。
食品价格的分化生动体现了农业生产周期性波动和季节性特征。对家庭而言，买菜成本可能上升，但肉蛋奶支出可能减少，整体食品开支变化需要具体计算。
非食品价格：服务价格回落，工业消费品有涨有跌
非食品价格环比下降0.2%，同比上涨0.8%，保持温和上涨态势。
服务消费价格走弱：服务价格环比下降0.4%，这是值得关注的变化。可能与季节性旅游淡季、部分服务行业竞争加剧有关。具体来看，旅游价格环比大幅下降5.7%，教育服务也环比微降0.1%。
工业消费品价格分化：衣着类价格上涨明显，同比上涨1.9%，可能与原材料成本和品牌溢价有关；而交通通信类价格同比下降2.3%，主要受交通工具用燃料价格大跌7.4%的拖累，这对有车一族是实实在在的利好。
四、八大类别全景扫描：物价地图的冷暖色块
1. 食品烟酒（占比最高）：温和上涨0.3%，内部剧烈分化，如前所述。
2. 衣着类：同比上涨1.9%，涨幅较大。服装（2.0%）比鞋类（1.6%）涨幅更高，可能反映服装行业品牌化、设计溢价提升。
3. 居住类：基本稳定，同比持平。租赁房房租微降0.2%，对租房群体是好消息；水电燃料微涨0.3%，变动不大。
4. 生活用品及服务：同比上涨2.1%，但环比下降0.4%。家用器具同比大涨4.9%，可能反映原材料成本传导；家庭服务上涨1.6%，人工成本持续温和上升。
5. 交通通信：同比下降2.3%，成为抑制CPI的主要力量。交通工具用燃料同比大跌7.4%，主要受国际油价下行影响；通信工具价格下降0.7%，体现电子产品迭代降价趋势。
6. 教育文化娱乐：同比上涨0.8%，环比下降0.8%。旅游价格环比大跌5.7%，体现淡季特征；同比仍上涨2.0%，显示旅游消费长期恢复趋势。
7. 医疗保健：同比上涨1.6%，温和上涨。医疗服务价格上涨2.7%，反映医疗需求和服务价值提升；中西药价格均下降，体现药品集采政策持续效果。
8. 其他用品及服务：同比暴涨14.2%，涨幅惊人！这可能是受金价上涨、高端服务价格调整等特殊因素影响，需要进一步分析具体构成。
五、核心CPI：剔除波动因素后的真实通胀水平
“不包括食品和能源”的核心CPI同比上涨1.2%，比整体CPI高0.5个百分点。这表明，剔除波动较大的食品和能源后，我国物价有温和上涨压力，但1.2%的涨幅仍处于相当温和的水平。
核心CPI环比微降0.1%，显示当前需求端仍有一定压力，物价上涨动力不足。
六、主要特点总结
1. 整体平稳：物价总水平保持基本稳定，全年累计零涨幅，为近年来少见。
2. 结构分化：不同品类、城乡之间价格走势差异明显，不是“齐涨共跌”格局。
3. 食品内部分化剧烈：“菜涨肉跌”特征突出，鲜菜价格飙升与猪肉价格深跌并存。
4. 能源相关价格下行：交通工具用燃料价格大幅下降，直接拉低CPI。
5. 服务价格偏弱：尤其是旅游等服务价格环比下降明显，反映服务消费需求可能不足。
6. 部分工业品价格上涨：衣着、家用器具等价格涨幅明显，可能反映成本传导。
七、经济含义与民生影响
对居民生活的影响：不同家庭感受可能截然不同。经常买菜的居民可能感觉生活成本上升；而有车族、爱吃肉的家庭可能感觉支出压力减轻。总体而言，物价稳定有助于保持居民购买力，增强消费信心。
对经济政策的启示：当前物价环境为货币政策提供了较大操作空间，有利于实施适度宽松的政策支持经济增长。同时，结构性分化提示政策需要更加精准，针对不同领域、不同群体采取差异化措施。
对市场参与者的信号：投资者需要关注不同行业的价格传导能力；企业需根据上下游价格变化调整经营策略；消费者可根据价格走势合理安排消费计划。
11月的物价数据描绘了一幅复杂而多维的经济图景。在总体平稳的底色上，不同品类、不同区域的价格变化犹如冷暖色块交织。这种结构性特征可能成为未来一段时间的常态，提示我们需要更加精细地观察经济脉动，更加精准地制定应对策略。
对普通消费者而言，了解这些数据有助于更聪明地安排家庭开支；对政策制定者而言，这些数据是研判经济形势、制定精准政策的重要依据；对企业而言，这些价格信号是调整生产经营策略的参考坐标。
物价是经济的温度计，也是民生的晴雨表。在平稳总体趋势下关注结构性变化，在宏观数据中感知微观冷暖，才能更好把握经济脉动，做好个人和家庭的财务规划。
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