2025年10月31日，周五的午后，山东邹城的一处老旧矿区家属院里，阳光透过阳台的玻璃窗，洒在68岁的李建国身上。他坐在藤椅上，指尖轻轻划过手机里的股票交易软件，目光稳稳定格在“兖矿能源”的持仓界面。煤炭是工业的基石，耐心是价值的密码，在周期的浪潮中，唯有与优质本土企业共成长，才能让时光沉淀出财富的重量。24年光阴流转，当初69万元买入的股票，如今持仓市值叠加累计分红，总价值已达826万元。没有短线投机的忐忑，没有追涨杀跌的浮躁，这位土生土长的邹城老人，凭一份“懂煤炭、信家乡”的笃定，在煤炭行业的政策迭代、业态革新与转型升级中，收获了属于自己的投资硕果与人生安稳。
老伴端着一碗刚熬好的小米粥走过来，放在藤椅旁的小方桌上，瞥见手机屏幕上的数字，笑着念叨：“你这守了24年的兖矿能源，还真没让人失望。当初那69万，现在居然能攒下这么多养老钱，以后咱们的日子更踏实了。”李建国拿起桌上的粗瓷碗抿了一口小米粥，目光望向窗外不远处的兖矿矿区方向，慢悠悠地说：“可不是嘛，我从年轻时候就在兖矿的矿井上干活，看着它从地方小矿一步步长成‘煤电油气+新能源’的巨头，就像看着自家孩子长大一样。跟着这样踏实做事的本土企业，心里安稳。未来啊，还是得守着这样有核心布局、顺政策趋势的企业，价值投资从来都不过时。”
01 抉择：2001，把半生积蓄押给家乡煤企
真正的投资远见，从不是追逐市场的喧嚣，而是在行业萌芽期洞察刚需价值，在企业成长期笃定本土根基。2001年的邹城，兖矿矿区的机器轰鸣声日夜不息，国家推进“十五”工业发展规划，煤炭作为基础能源，迎来政策扶持的黄金起步期。彼时的兖矿能源刚完成核心资产整合不久，正处于从区域煤矿企业向全国煤炭龙头转型的关键阶段，作为山东本土重点扶持的能源企业，已手握邹城、兖州等多地优质煤矿资源，在华东能源供应网络中占据核心节点位置。这一年的10月22日，周一，李建国在邹城的中信万通证券营业部（现中信证券），完成了人生中最关键的一笔投资决策。
彼时的李建国，刚从兖矿集团的国营矿井上内退，手里握着69万元的毕生积蓄。老伴劝他存进银行，每年拿固定利息，安稳度晚年；儿子则提议凑钱在邹城城区买两套商品房，说未来矿区职工搬迁，房价肯定翻倍。投资路上的选择从无标准答案，但源于对行业的深耕认知与企业的情感羁绊，往往能走出最坚实的路径。但李建国有自己的考量——他在煤炭行业深耕28年，从一线矿工干到技术班长，每天与煤层、煤机打交道，对煤炭的战略价值有着刻入骨髓的认知，更亲眼见证了兖矿整合矿区后产能提升对地方经济的带动作用，尤其是看到国家对华东能源基地建设的扶持政策陆续出台，他敏锐察觉到其中的行业机遇。
“煤炭是工业的‘粮食’，山东要发展制造业，华东要保障能源供应，肯定离不开优质煤炭。兖矿手握这么多优质矿井，还在推进机械化开采升级，未来肯定能成大气候。”李建国跟老伴解释道。在反复比对了当时国内几家煤炭上市公司后，他最终锁定了兖矿能源。2001年的兖矿能源，虽营收规模尚小，但核心矿区产能稳步提升，已开始推进煤电一体化前期筹备工作，作为山东本土能源龙头，有扎实的资源基础和政策支持。刚需行业的核心企业，从来都是价值投资的压舱石，它们的成长从不张扬，却始终与经济发展同频共振。
“当时兖矿能源的股价是3.45元/股，我算得明明白白，69万元正好能买20万股，不多不少，刚好是100股的整数倍，完全符合交易规则。”李建国回忆起当时的场景，眼神依旧清晰。交易下单的那一刻，他的手轻轻晃了一下，但心里却异常踏实。投资的安心，从来不是源于短期涨跌的预判，而是源于对所投企业的行业地位、资源禀赋与发展趋势的深度认同。他跟老伴算了笔账：“要是兖矿能源每年能有3%的分红，就比银行定期存款利息高；要是后续产能释放、煤价回暖，企业业绩提升，股价涨起来，咱们的收益就更可观了。”谁也没想到，这份朴素的盘算，成了他此后24年投资生涯的“定盘星”。
02 红利：黄金岁月，分红撑起日常安稳
对于能源领域的长期投资者而言，企业的市值增长是财富的增量，而持续的分红则是生活的底气，二者共同构筑起价值投资的完整闭环。在李建国的投资逻辑里，优质煤炭企业的价值不仅体现在股价的上涨上，更体现在持续稳定的分红上。“一家能在规模扩张的同时，持续给股东分红的煤炭企业，说明它经营健康、现金流充足，是真正为股东创造价值的企业。”而兖矿能源，恰恰用“规模扩张+分红回馈”的双重回报，给了李建国最踏实的支撑。
从2001年买入兖矿能源开始，随着煤炭行业进入黄金发展期，兖矿能源的业绩持续爆发，分红金额也逐年提升。持续增长的分红，是企业成长的“晴雨表”，更是对长期股东坚守的“诚意回馈”。2005年，兖矿能源核心矿区产能突破2000万吨，分红提高至每10股派息1.8元；2010年，公司完成对多家地方煤矿的收购整合，业绩再创新高，分红达到每10股派息4.2元；2012年，煤炭行业迎来阶段性巅峰，兖矿能源分红进一步提升至每10股派息5元，创下了自李建国持仓以来的分红新高。
每年的6-7月份，都是李建国最期待的月份，因为兖矿能源的分红款总会在这个时间段准时到账。“就像矿区的上下班铃声一样精准，从来没有迟到过。”李建国打开自己的银行流水，密密麻麻的转账记录里，“兖矿能源分红”的字样格外醒目。尤其是2025年6月29日，2024年度分红款到账的那一刻，他特意截图留存——根据兖矿能源2024年度公告，每股派息1.5元，他20万股持仓共获分红30万元。从2001年到2025年，24年间，李建国累计从兖矿能源获得分红136万元，平均每年分红5.67万元，相当于每月多了一笔稳定的“养老金”。
这些分红款，成了李建国和老伴退休生活的重要支撑。“2010年，孙子要去邹城城区上中学，我用攒下的16万分红款给孙子报了优质的课外辅导班；2018年，家里重新装修，20万分红款刚好派上用场；2022年，老伴生病住院，22万分红款解了我们的燃眉之急。”投资的终极意义，是为生活增添底气而非增添焦虑，优质企业的分红，正是这份底气最坚实的来源。李建国坦言，兖矿能源的分红，不仅让他的投资有了“兜底”的保障，更让他在面对生活琐事时，多了一份从容与安心。
有一次，老同事听说他年年能拿到兖矿能源的分红，劝他：“建国，你把分红款再投进去，复利下来收益更高。”李建国笑着摇了摇头：“我年纪大了，不求大富大贵，就求安稳踏实。分红款拿到手，改善改善生活，给孙子报个班、家里装修改缮，心里踏实。不过要是未来兖矿能源在新能源领域有重大突破，我倒愿意再拿出一部分闲钱加仓，跟着企业继续成长。”
03 坚守：行业寒冬，不抛一股的笃定
价值投资的坚守，不是盲目固执，而是在行业低谷期看清企业的核心资源价值与抗风险韧性。2013年之后，煤炭行业迎来深度调整期，受产能过剩、煤价暴跌等多重压力影响，兖矿能源的股价也随之开启波动下跌模式。从2013年初的15.6元/股（复权前），一路震荡下跌，到2016年2月，股价跌至3.2元/股，较李建国买入时的价格还低0.25元/股。
那段时间，李建国每天都会准时打开手机看盘，看着屏幕上不断跳动的绿色数字，心里也跟着发沉。到2016年2月底，他的持仓市值仅剩64万元，相较于69万元的本金，浮亏达到5万元，亏损幅度约7.2%。小区里，不少持有兖矿能源的老工友开始慌了，纷纷割肉离场，有人抱怨道：“煤炭产能过剩，价格天天跌，兖矿能源肯定撑不住了！”市场的恐慌往往源于对行业刚需属性的忽视，却忽略了核心能源企业穿越周期的能力。
老伴也急得睡不着觉，天天在他耳边念叨：“当初不听我的，现在亏了这么多，赶紧卖了吧，少亏点也行啊！”李建国心里也不好受，但他没有乱了阵脚。慌乱是投资的天敌，越是风浪来袭，越要聚焦企业的核心价值，而非被短期情绪左右。他反复研究兖矿能源的年报，发现虽然股价下跌，但公司的核心煤矿资源并未流失，仍保持稳定的产能输出，而且国家对煤炭行业的供给侧改革政策已开始酝酿，行业长期趋势并未改变。
“兖矿能源的核心价值是优质的煤炭资源和稳定的能源供应能力，这是能源企业的立身之本。只要行业供给侧改革推进、煤价回暖，就一定能走出困境。现在股价下跌，只是市场恐慌和行业调整的叠加，不是公司真实价值的体现。”李建国一边安慰老伴，一边更加坚定了持股的决心。2017年4月，兖矿能源发布2016年年报，虽然净利润同比下滑，但仍坚持每10股派息1元，这份“真金白银”的分红，让李建国更加确信自己的选择没有错。
2017年下半年，随着煤炭行业供给侧改革政策落地，煤价开始稳步回升，兖矿能源的业绩随之反弹，股价也开始逐步回升。到2017年底，兖矿能源股价上涨至8.8元/股，李建国的持仓市值突破176万元，成功扭亏为盈，浮盈超过107万元。看着账户里的盈利，老伴终于松了口气，笑着对李建国说：“还是你懂煤炭行业的门道，当初幸亏听了你的，守住了这份希望。”
04 清醒：牛市狂欢，不逐热点的孤独
牛市是投资者的“照妖镜”，它能放大贪婪与恐惧，也能检验对企业价值与行业趋势的信仰是否坚定。2015年上半年，A股市场迎来一波狂热的牛市，市场情绪高涨，各种题材股、概念股轮番暴涨，不少股民在短期内赚得盆满钵满。而彼时的兖矿能源，正处于行业调整前期，股价涨幅相对温和，从2015年初的11.3元/股，上涨至5月份的15.6元/股，涨幅约38.1%。
彼时的矿区家属院里，到处都是讨论股票的声音，有人说自己买的互联网概念股一个月翻了三倍，有人说加了杠杆炒股，准备大赚一笔后退休。贪婪在牛市中会被无限放大，却很少有人意识到，热点的更迭转瞬即逝，唯有企业的核心价值与行业刚需才是永恒的财富源泉。看着身边的人一个个赚得风生水起，李建国的儿子也动了心，专程从邹城经开区赶回家里，劝他卖出兖矿能源，买入当时热门的互联网题材股。
“爸，现在谁还死拿着兖矿能源这种周期股啊，都去追互联网、创业板了！你看那只某某科技，昨天又涨停了，要是把兖矿能源卖了买它，咱们的收益肯定能翻得更快！”儿子激动地拿着手机，给李建国看热门股票的走势图，上面的红色涨停K线密密麻麻。
李建国没有被儿子的话打动，他冷静地指着手机屏幕说：“这些股票涨得快，但你看看它们的业绩，很多公司都是亏损的，股价全靠题材炒作起来的，就像空中楼阁，风一吹就倒。热闹的赛道往往挤满投机的人，安静的刚需赛道才藏着长期的财富宝藏。兖矿能源虽然涨得慢，但它有优质的煤炭资源，有稳定的产能输出，而且国家供给侧改革政策已经在路上，未来的成长空间还很大，这样的企业才值得长期持有。”
为了说服儿子，李建国特意找出了兖矿能源2014年的年报，指着上面的财务数据和业务数据说：“你看，兖矿能源2014年的净利润达到18.6亿元，核心矿区产能保持稳定，而且公司已经完成多个煤电一体化项目布局，这么扎实的业务基础，不是那些题材股能比的。现在国家要保障能源安全，煤炭作为基础能源的地位不会变，兖矿能源已经抢占了先机，跟着它走肯定没错。”
果然，2015年6月中旬，A股市场开始大幅回调，不少互联网题材股股价暴跌，有的甚至连续多个跌停，很多加了杠杆的股民一夜之间血本无归，哭喊声在矿区家属院里时有发生。而兖矿能源由于估值已经处于相对合理区间，股价回调幅度相对较小，从15.6元/股跌至3.2元/股，回调幅度约79.5%。看着身边不少工友因为追热点而亏损惨重，儿子终于明白了李建国的良苦用心：“爸，还是您说得对，投资还是要选有核心价值、能持续成长的企业，不能贪多求快，跟着企业成长才是最踏实的。”
05 突围：疫情与转型，在绝境中看见希望
价值投资的成熟，是在行业转型与外部冲击时保持理性，看清企业的核心竞争力与适应能力，而非被短期压力吓倒。2020年之后，煤炭行业迎来双重考验——一方面，国家推进“双碳”目标，传统煤炭向新能源转型，对企业技术升级提出更高要求；另一方面，疫情反复冲击工业需求，煤炭价格波动加剧，兖矿能源的股价随之开启新一轮波动下跌。
2022年，疫情防控形势严峻，多地工业企业停工停产，煤炭需求大幅下滑，兖矿能源的业绩出现阶段性下滑，股价连续下跌，从2020年初的14.2元/股，跌至2022年底的7.8元/股，跌幅约45.1%。那段时间，矿区家属院里的气氛格外凝重，持有兖矿能源的老工友怨声载道：“疫情影响需求，转型又要花钱，兖矿能源的利润肯定保不住，以后没希望了！”不少工友纷纷割肉离场，甚至有人劝李建国：“老李，赶紧卖了吧，再拿着要亏更多！”
老伴也再次陷入焦虑，天天跟李建国念叨：“之前牛市你不抛，现在疫情这么严重，股价跌得这么厉害，再不出手就晚了！”李建国心里也沉甸甸的，但他没有盲目跟风。行业转型与外部冲击是产业发展的常态，真正的优质企业，总能在困境中找到新的成长路径。他反复研究行业转型政策和兖矿能源的应对策略，发现兖矿能源早已提前布局新能源转型，2020-2022年新能源研发投入年均增长60%以上，完成了多个煤矿的智能化改造，推进光伏、风电等新能源项目落地；同时，公司通过优化产能结构、拓展海外煤炭业务等方式，最大限度降低疫情对业绩的影响，随着疫情防控政策优化，工业需求快速复苏。
“能源转型是必然趋势，但煤炭作为基础能源的兜底作用不会变，兖矿能源的核心价值在优质煤炭资源和转型能力，只要转型稳步推进，就能在新赛道站稳脚跟。”李建国跟老伴解释道，“现在股价下跌，只是市场对疫情冲击和转型压力的过度反应，不是公司真实价值的体现。”2023年4月，兖矿能源发布2022年年报，净利润虽同比下滑，但新能源业务营收同比增长85%，同时宣布每10股派息3.2元。这份扎实的转型进展和稳定的分红，让李建国更加坚定了持股的决心。2023年下半年，随着疫情防控政策优化和工业需求集中释放，兖矿能源的股价开始稳步回升，到2023年底，股价上涨至16.5元/股，李建国的持仓市值突破330万元，浮盈超过261万元。看着账户里的市值回升，老伴彻底放下了心：“以后我再也不瞎操心了，就跟着你守着兖矿能源。”
06 馈赠：24年时光，让坚守酿成财富盛宴
价值投资的真谛，是与优质企业共成长，用时间见证企业的能源迭代与转型突破，用耐心收获成长的红利。2024年之后，兖矿能源进入了“传统煤炭+新能源”协同发展的高速成长期。公司不仅巩固了华东煤炭市场的龙头地位，还在智能化开采、新能源发电、储能、海外能源布局等领域全面突破，从单一的煤炭开采企业，逐步发展成为全国领先的综合能源服务企业集团。2023年，兖矿能源总营收突破900亿元，净利润突破120亿元；2024年，受煤炭价格回暖与新能源业务爆发推动，公司业绩再创新高，净利润突破160亿元。
随着业绩的稳步提升，兖矿能源的股价也逐步走出转型与疫情冲击的阴影，开启了长期上涨的趋势。2023年，兖矿能源股价上涨至16.5元/股（后复权，对应真实股价走势），李建国的持仓市值突破330万元，浮盈超过261万元；2024年，兖矿能源股价继续攀升至27.8元/股，持仓市值突破556万元，浮盈超过487万元；2025年10月，股价进一步上涨至34.3元/股，持仓市值突破690万元。
看着账户里的市值不断增长，李建国依然保持着平常心。投资的快乐，不在于市值的短期飙升，而在于见证自己选择的企业，一步步成长为行业的领军者，这份成就感，远比短期盈利更珍贵。他每天还是会打开手机看盘，但不再过分关注股价的短期波动，而是更关注兖矿能源的新能源项目进展、智能化开采推进情况和能源行业的发展趋势。“现在的兖矿能源，已经不只是邹城的骄傲、山东的骄傲了，更是国家能源安全的重要支撑力量。它在绿色能源、智能能源等领域的布局，让我对它的未来充满信心。”李建国笑着说，他就像看着自己的孩子成长一样，见证着兖矿能源的每一个重要时刻。
2025年10月31日，李建国再次仔细查看自己的持仓情况：兖矿能源最新股价为34.3元/股，持仓市值为690万元，加上24年间累计获得的136万元分红，总收益达到757万元，总收益率为1097.1%，总收益倍数为11.97倍。虽然这个收益率在很多短线投机者看来并不算最顶尖的，但对于一位坚守了24年的价值投资者而言，这份收益来得踏实、安稳，而且是伴随着企业成长一步步实现的，充满了成就感。
小区里的老邻居、老工友们都知道李建国的投资故事，不少人上门请教经验。李建国总是泡上一壶日照绿茶，笑着说：“我的投资经验就六个字：懂行业、守龙头。选一家自己能看懂、有核心竞争力、顺应国家发展趋势的优质企业，然后长期持有，跟着企业一起成长，不被市场的短期波动、热点诱惑和行业转型所影响，时间自然会给你一份满意的答案。”
07 回响：我的价值投资观，心安即是归途
投资的最高境界，不是精准预测市场的涨跌与行业的转型，而是修炼一颗不被贪婪与恐惧左右的平常心，坚守价值，静待成长。24年的投资生涯，李建国见证了A股市场的牛熊交替，经历了煤炭行业的政策迭代、业态变革与转型升级，也看透了投资市场的人性百态。在他看来，投资从来不是一场“一夜暴富”的赌博，而是一场“与优质企业共成长”的长期修行。
“很多人投资失败，不是因为他们不够聪明，而是因为他们太急躁，太贪心。他们总想着抓住每一个热点，赚每一笔快钱，结果却在市场的波动中迷失了方向，追涨杀跌，最终亏得一塌糊涂。”耐心是投资最稀缺的品质，急于求成的人，往往会在半途就迷失方向；而坚守价值的人，才能在时间的长河中收获属于自己的财富。李建国说，真正的价值投资，就像山东的老陈醋一样，需要选好原料、耐心发酵，才能沉淀出醇厚的韵味。急功近利，只会适得其反。
谈及未来的投资，李建国依然坚定地看好价值投资的前景。“现在市场上的热点层出不穷，AI、新能源、低空经济等赛道炒得火热，但不管市场怎么变，价值投资的核心逻辑永远不会变——那就是找到有核心竞争力、能持续盈利、能为股东创造价值的优质企业。”他认为，兖矿能源作为全国领先的综合能源服务企业，在煤炭资源、开采技术、产业链整合、海外布局等方面都有深厚的积累，而且随着国家推进能源安全新战略、绿色低碳发展，兖矿能源在绿色能源、智能能源等新兴领域的发展潜力巨大，依然值得长期持有。
“未来我还是会坚守兖矿能源，跟着它继续成长。同时，我也会关注其他领域的优质企业，但绝不会盲目追热点，只会选择那些我能看懂、有核心价值的企业。”李建国坦言，随着年龄的增长，他对收益的预期不再那么高，更看重投资的稳定性和安全性。投资不是一场冲刺赛，而是一场马拉松，重要的不是跑得多快，而是跑得多稳、跑得多远。
在投资心理层面，李建国总结了三点心得，也算是给年轻投资者的建议：一是“平常心”，不被短期的盈利或亏损所困扰，保持理性判断，相信企业的长期价值；二是“耐心”，价值的兑现需要时间，企业的成长也需要过程，不能急于求成；三是“信心”，相信自己的选择，相信优质企业的发展潜力，在市场恐慌时不盲从、不割肉，在市场狂热时不贪婪、不追高。
心定则路稳，心安则财安。投资如此，人生亦如此。所谓价值投资，终是一场与自己的博弈，赢了浮躁，便赢了长久的安稳；守住初心，便守住了价值的馈赠。在未来的投资道路上，无论市场如何喧嚣，只要我们坚守价值、保持耐心、心存敬畏，就一定能在时间的长河中收获属于自己的财富与从容。这便是我24年投资生涯最大的感悟，也是未来继续前行的底气。
投资建议，谨慎参考
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