还记得火遍大江南北的“酱油大王”吗？
以前家家户户厨房可能都有它的身影，如今却彻底风光不再。
代工厂停摆、连续三年亏不停，就连创始人一家三口都成了“老赖”。
曾经的国民品牌为啥会落得这般田地？是经营出了大问题，还是行业竞争太激烈？
“酱油大王”跌落神坛？
提到加加酱油，不少70后、80后都有印象，那句“咔嚓一响，家常有光”的广告词，曾伴着很多家庭的厨房烟火。
可谁能想到，这家曾经的“中国酱油第一股”，如今却陷入代工厂停产、连续亏损、实控人家族成老赖的困境。
2025年以来，加加食品的一系列负面消息引发关注，曾经的行业标杆为何走到这一步？今天就来捋一捋它的兴衰故事。
信息来源：从估值暴增到涨价自救，“酱油大王”真的跌落神坛了？
1996年，加加食品在湖南宁乡成立，一开始只是家小酱油厂，真正让它出圈的，是一个小小的创新——拉环式瓶盖。
上世纪90年代末，传统酱油瓶开瓶麻烦还容易洒，创始人杨振盯着这个痛点，在瓶盖里加了个塑料拉环，轻轻一拉就能打开，方便又卫生。
就靠这个设计，加加酱油快速打开市场，拉环瓶盖后来还成了行业标准。
2002年，加加又率先在央视黄金时段投广告，4800万的投入没白费，让它从区域性品牌变成全国知名品牌。
紧接着提出的“炒菜用老抽，凉拌用生抽”理念，还改变了不少家庭的消费习惯。
2012年1月6日，加加食品在深交所上市，成为国内酱油行业首家上市公司，市值一度突破百亿。
2014年，杨振以20亿元财富登上胡润百富榜，“酱油大王”的称号名副其实。
四年连亏超5亿
好景不长，上市后的加加开始走下坡路，2024年3月，加加委托的两家代工厂宁夏可可美、宁夏玉蜜因环保问题全线停产。
这两家工厂可不是小角色，承担了加加88.64%的味精生产，它们一停，加加的味精业务直接停摆。
经核算，2023年这两家代工厂超耗原料辅料造成5118.04万元损失，后来这笔钱被确认为应收欠款。
但2024年6月这两家工厂申请破产清算，这笔钱能不能收回来还是未知数。
要知道，2023年加加味精业务收入1.78亿元，占总营收的12.27%，这部分业务停摆对营收影响不小。
屋漏偏逢连夜雨，加加的财务状况早就出了问题。从2021年开始，公司连续亏损，2021年净亏损0.96亿元。
2022年0.80亿元，2023年扩大到1.92亿元，2024年业绩预告显示净亏损1.35亿元-2.5亿元，四年累计亏损超5亿。
营收也逐年缩水，从2021年的17.55亿元降到2024年的13.01亿元，而同期海天味业2023年营收已达245亿，是加加的十几倍。
2025年杨振一家三口成老赖
财务困境还没解决，更严重的信任危机来了，2025年4月8日晚间，加加食品发布公告，实控人杨振、妻子肖赛平、儿子杨子江。
信息来源：实控人成老赖、股价近跌停，“酱=油第一股”缘何至此？
还有公司监事会主席蒋小红，因合同纠纷被银川市金凤区人民法院列入失信被执行人名单，也就是大家说的“老赖”。
这次纠纷涉及宁夏国资公司与宁夏可可美等企业的合同问题，执行标的近830万元，法院认定他们“有履行能力而拒不履行”。
加加虽解释是为关联公司担保产生的连带责任，不是个人直接债务，但外界的质疑没停。
其实这不是杨振第一次成老赖，2020年12月，他就因个人债务纠纷被列入失信名单。
除此之外，杨振还多次被监管处罚。2020年2月，因未及时披露资金占用、关联交易等问题，他和儿子杨子江被证监会湖南监管局警告并罚款。
同年8月又被出具警示函，9月被深交所公开谴责。2025年3月25日，湖南证监局再次向杨振出具警示函，原因是他没按时支付6724.68万元的赔偿款。
错失行业红利
加加的衰落，不是偶然。2012年上市后，手握资金的杨振开始盲目扩张，跨界投资接连失败。
2015年斥资5000万元收购云厨电商51%股权，想做社区配送，结果两年就资不抵债，最后只能0元转让。
2018年计划47亿元收购大连金枪鱼钓，搞远洋渔业，和主业毫无关联，最后因资金链紧张终止收购，还背上了沉重债务。
信息来源：V观财报｜“酱油大王”一家三口成老赖！ST加加连亏3年，两代工厂全线停产
家族化管理的弊端也很明显，公司股权高度集中在杨振家族，家族成员担任重要职务但缺乏专业管理经验，决策往往从家族利益出发，内部沟通成本高、决策效率低。
更关键的是，加加忽视了主业创新，在海天、千禾等对手推出减盐、零添加产品抢占市场时，加加反应迟缓，产品结构老旧，错失了调味品行业的发展红利。
中国食品产业分析师朱丹蓬就曾指出，加加主业不强、副业太多、战线太长，没落是必然。
国资入局能否救场
面对困境，加加也在想办法自救，2025年公司明确聚焦主业，推进“加加减盐”和“盘中餐纯油”战略，推广高毛利的减盐、零添加产品。
渠道方面，深耕餐饮渠道，发力电商和新零售，2024年8月组建的餐饮团队已让相关销售额显著增长。
好消息是，2025年上半年加加终于扭亏为盈，营收7.33亿元，净利润835.18万元，同比增长128.64%。
另外，2024年底国资东方资产通过司法拍卖成为加加第一大股东，2025年9月股东大会补选了两名东方资产推荐的董事，公司治理结构得到优化。
不过挑战依然很大，调味品市场“一超多强”的格局已经形成，海天、千禾等对手根基稳固，加加要夺回市场份额并不容易。
而且杨振家族的失信记录让品牌形象受损严重，重新赢得消费者信任需要长期努力。
朱丹蓬认为，国资入局能带来鲶鱼效应，但加加想再创当年的辉煌，可能性不大。
从曾经的国民品牌到如今的困境，加加食品的经历令人唏嘘。
2025年的扭亏为盈是个好信号，但后续能否持续向好，还要看战略执行和市场反应。
你家里现在还在用加加酱油吗？欢迎在评论区聊聊你的看法。
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