想想那些年，我们国家外汇储备像雪球一样越滚越大，美国那边次贷危机闹得天翻地覆，华尔街一堆银行摇摇欲坠。2008年那会儿，高层掂量着，美国要是真倒下，我们出口订单得跟着完蛋，因为那边市场是我们大头客户。干脆多买点美债稳一稳，从年初五千多亿美金，一口气到年底七千亿。
这步棋帮美国补了财政窟窿，也拉动了全球需求。中国自己也推四万亿计划，基建热火朝天，高铁公路建起来，工厂订单回暖，就业稳住。经济专家那时总说，中美经济链条缠太紧，美国感冒中国准着凉。
美债成了中国外汇储备的主力，2013年峰值冲到一万三千亿美金。这逻辑当时听着靠谱，美元是老大，各国捏鼻子认账。买债稳汇率、促出口，美国经济好，我们卖货赚美元，再循环买债。时间长了，事儿变味。
2018年贸易摩擦开打，美国加关税，中国反击，信任越来越薄。中国策略调头，美债持有从高点滑落，2019年底刚过一万亿。2020年疫情乱套，供应链断裂，中国医疗出口猛增，但对美债兴趣淡，持有掉到一万亿以下。
2021年美国大放水，债务窜到二十八万亿，中国微调持有到一万零六百亿。2022年俄乌事端推高能源价，美国通胀九个点，联储猛加息，美债收益率乱跳，中国持有降到九千七百亿。2023年美国债务上限争吵，国会闹腾，最终上调到三十一万四千亿，中国没大买，年底八千五百九十亿以下。
2024年特朗普喊对华强硬，中国加速一带一路，美债减到八千亿出头。2025年头几个月，一月加十八亿，二月两百三十五亿，三月减一百八十九亿，持有七千六百五十四亿，排名第三，日本第一，英国超中国第二。
四月五月继续减，持有七千五百九十亿。六月美债收益率上行，中国卖掉部分。九月持有七千零五亿，十月再减一百十八亿，到六千八百八十七亿，创2008年最低。从2022年起累计减超两千八百亿，比峰值降百分之四十二。
过去增持是为了出口循环，现在美国债务三十六万亿，利息一年近一万亿，跟军费相当，赤字吓人。联储政策反复，通胀顽固，美债风险高。中国外汇多样化，转黄金、特别提款权、一带一路债券。四月末黄金七千三百七十七万盎司，半年增近百万盎司，约二十八吨。
这么调，一避美国用美元当武器，冻结资产；二优化资金，美元比重从2018年百分之三十七降到2025年百分之二十四，钱去更稳地方。中国人民大学翟东升老师观点直白。他公开说，过去买美债稳市场汇率，但现在中美关系变，美国加关税限高科技，中国得去依赖。
2009年翟东升提去美国化，当时反对声大，到2018年脱钩成话题。他分析，美国印钞转嫁全球通胀，现代货币理论其实是推危机。中国对美出口从百分之二十二降到百分之十三，西方不买高端货，南方国家需求多但钱少，得建人民币体系替旧秩序。
翟东升强调，新规则推进，中国推人民币结算、货币互换，影响力升。他提，企业家见离岸人民币汇率触六点八，就把资产转回国，这信号已现。日本也减持美债，跟美国谈关税。全球共识变，美债认可低，各国找替代。
特朗普上台减税推赤字，美债压力大。中国推亚投行、人民币国际化，东南亚非洲贸易用人民币，出口转新兴市场。这对美国冲击不小，美债买家少，收益率到百分之五，融资成本高，财政紧。联储高利率，股市晃，失业微升。但美国底子厚，科技金融强，还扛得住。
全球看，美元霸权松，新兴体机会多。中国减持理性，显大国担当，不盲从旧体系。翟东升还教书研究，分析美元变迁，帮中国站稳。他的想法启发人，过去救美国救中国过时，现在中国经济大，外汇三万亿多，黄金全球前茅，不用为美国埋单。中美博弈继续，但中国有底气，走自己路。
全球经济像过山车，2025年中美摩擦未停。俄乌冲突余波，能源价高企，影响美债吸引力。中国黄金储备增，避险首选。联储政策不确定，收益率波动大，持有美债不再香。翟东升强调，企业家敏感汇率，六点八成转折点。资金回国，推房地产和制造业复苏。人情味在哪儿？想想那些工厂工人，过去订单靠美国，现在转向南方国家，工作稳了，生活有盼头。这转变不易，但值得。
未来虽博弈继续，但合作空间大。中国不拒美债全盘，而是调整比例。翟东升研究美元变迁，提醒大家警惕霸权松动。经济体量大，我们有底牌。过去时代结束，新篇开启。让人有阅读欲，是因为这事儿关乎每个人钱包和国家命运。接地气地说，别总盯着美国，我们自己路走宽了，自然不愁。专业点，多元化是王道，风险管理第一。
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