商业保理是指保理商与卖方（债权人）基于真实贸易背景签订服务合同，受让其合法有效的应收账款，并为卖方提供融资、应收账款管理、催收、坏账担保等综合性金融服务的业务行为。根据2025年全国最新修订的《商业保理企业管理办法》，商业保理业务的开展需严格以真实货物贸易或服务贸易为基础，应收账款需具备可转让性、无权利瑕疵等条件，这是业务合规运作的核心前提。

商业保理业务的运作起点是买卖双方形成真实贸易关系并产生应收账款。当卖方完成货物交付或服务提供后，买方需按照贸易合同约定在未来一定期限内支付款项，此时卖方持有对买方的应收账款债权。这一环节的关键在于贸易背景的真实性，需通过合同、发货单、服务确认单等证明材料予以支撑，确保应收账款的合法性与有效性。

应收账款转让是商业保理运作的核心环节。卖方为缓解现金流压力或优化财务管理，可将持有的应收账款转让给保理商。根据保理商是否保留对卖方的追索权，分为有追索权保理和无追索权保理两类：有追索权保理模式下，若买方到期未能支付账款，保理商有权向卖方追偿已垫付的资金及相关费用；无追索权保理模式下，保理商承担买方到期无法支付的信用风险（因卖方欺诈、违约等情形导致的除外），不得向卖方追偿。

保理商受让应收账款后，会提供多维度的服务支持。一是融资服务：保理商根据应收账款账面金额，按约定比例向卖方提前支付资金，解决卖方资金占用问题；二是应收账款管理服务：保理商负责跟踪应收账款的到期日、金额变动等信息，协助卖方进行账务记录与管理；三是催收与坏账担保服务：保理商按照约定向买方进行账款催收，对于无追索权保理业务，保理商需对买方的信用风险提供担保，若买方因破产、无力支付等原因无法履约，保理商需承担相应损失。

根据是否通知买方应收账款转让事宜，商业保理可分为明保理和暗保理。明保理模式下，保理商需向买方发出应收账款转让通知，买方确认后直接向保理商履行付款义务；暗保理模式下，保理商暂不通知买方，买方仍向卖方付款，卖方需按约定将款项转付保理商。2025年修订的法规对暗保理业务的信息披露与资金划转流程作出明确规范，以保障交易各方权益。

应收账款到期后，交易进入收尾阶段。若为明保理，买方直接将款项支付至保理商指定账户；若为暗保理，卖方收到买方款项后需及时转付保理商。保理商收到款项后，扣除前期垫付的融资款、服务费用等，将剩余金额支付给卖方（如有），至此完成整个业务闭环。

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作者：理财君