最近，有色金属集体大涨，金银铜在同一天创历史新高。
现货黄金历史首次突破4400美元，现货白银首次突破69美元，赢麻了。
如果年初投了10万元的黄金ETF，那现在收益已经快翻倍了，有时候选择比努力重要，选择对了挣钱就是像呼吸一样简单。
不过大家有没有发现一个现象，黄金股有时候会落后于黄金价格，甚至说涨不过黄金？
首先黄金股本质是公司股权。其股价不仅受金价影响，还取决于公司自身的资源储量、开采成本、管理水平、财务状况、项目进展等经营层面因素。
其次黄金股=估值（PE）×业绩，市场对黄金股的PE并非线性跟随金价，而是像一个 “情绪钟摆” 。
在金价上涨初期，市场怀疑其持续性，给予低估值；当金价持续突破、市场形成一致乐观预期时，估值可能快速拉升，带来股价的“补涨”或阶段性超越。
反之，当金价高位震荡或回调时，对“价格见顶”的恐惧会导致估值快速收缩，造成“金价微涨、股价大跌”的背离。
这也就是黄金股波动远超金价本身的根源。
现在黄金拉升后，黄金股有点落后了，大概率会有一波补涨行情。
不过我个人建议，如果不是黄金暴涨后，黄金股补涨的情况，还是黄金更好。
当然，这不是让大家买黄金的意思。我虽然对黄金看多，毕竟美联储放水实在是太猛了，但短期拉升后还是建议等等回调的。
万科20亿债券展期的闯关又失败了。
不过债权人同意给它一个寒假来想办法，把兑付的最后期限从12月22日推迟到了2026年1月28日。
好比是考试前一天没复习马上要挂科的你，老师说先放寒假吧，寒假回来再考试！
债权人接连两次否决展期，还是出于非常现实的担忧：
1、增信缺失，方案像空头支票：债权人最想要的，是看到实实在在的保障，比如最直接的，由深圳地铁或其他深圳国企提供的不可撤销连带责任担保。
2、狼来了的故事听多了：在当前的背景下，债权人都担心万科的展期只是缓兵之计。
在目前这个情形下，延长宽限期对双方是“以时间换空间”的选择。
对万科，有了更多时间筹措资金和准备谈判。
对债权人，避免了立即将万科推向违约的境地，防止资产价值在恐慌中快速缩水。
现在就看寒假过后，万科能交出什么答卷。
我觉得应该会继续有人出手救助，毕竟万科算是某方面的一个旗帜，并且地产确实快稳住了。
最近，高盛领衔，国际又大行齐声唱多中国股市。
核心逻辑是：市场正从 “炒预期” 切换到 “看盈利” 的新周期。
他们押注未来几年企业利润能实现两位数增长（明年14%，2027年12%），加上估值温和提升，合力推动指数上扬。尤其看好中国AI应用端的商业化潜力，以及像DeepSeek这类创新带来的价值重估。
不过还是那句话，到底看不看重，最好看看他们自家的仓位增减，而不是研报的页数。
我观察的外资仓位，确实在逐步做多A股了，还是我此前的判断：就凭地产接近见底、中美关系改善、人民币升值预期这几张明牌，明年行情，肯定还是向好的。
以上。发射！
热门跟贴