缪舢/文

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液冷赛道的并购热潮未见消退，又一消费电子制造巨头以明确的目标加入战局。12月22日晚，精密制造龙头领益智造发布公告，拟以8.75亿元的对价收购立敏达科技（深圳）有限公司35%股权，并通过表决权委托方式，合计控制后者52.78% 的表决权，实现控股。

与之前诸多并购案逻辑一脉相承，本次交易的核心战略目的依然清晰：快速获取进入全球AI算力核心供应链的“生态通行证”与关键部件能力。

收购标的：一张含金量极高的“通行证”与完整产品线

标的公司立敏达的核心价值在于其深厚的客户认证与完整的技术产品矩阵。

1. 核心资质：英伟达AVL/RVL认证供应商。这是继蓝思科技收购元拾科技后，又一家通过并购获取该稀缺资质的案例。该认证是英伟达对其数据中心液冷与散热供应商的官方认可，是打入其顶级AI服务器（如GB200/NVL平台）供应链的准入门槛。

2. 技术壁垒：行业标准参与者。立敏达不仅是供应商，更是行业标准的推动者。其已于今年8月加入由英特尔牵头的通用快接头互插互换联盟。这意味着其液冷快拆连接器（QUD）产品符合开放性标准，能与不同品牌组件兼容，解决了数据中心客户的一大痛点，构筑了长期技术护城河。

3. 产品矩阵：覆盖液冷系统关键硬件。其业务贯穿服务器热管理核心环节，包括液冷板、歧管、快接头、均热板乃至服务器机架，是一家具备提供综合硬件解决方案能力的公司。

战略意图：消费电子巨头的“AI硬件”协同进阶

对于领益智造而言，此次收购是其从消费电子精密功能件、结构件龙头，向AI服务器硬件平台迈进的关键一步。

· 补全关键拼图：领益智造早已布局服务器机壳、电源等业务，但在技术壁垒更高的液冷散热模组环节存在短板。收购立敏达，一次性补足了从液冷板、歧管到快接头的全系列液冷硬件能力，与现有业务形成强力协同。

· 跨越认证鸿沟：公告明确指出，交易旨在“快速获得境内外特定客户服务器液冷散热业务的技术储备与客户认证资质”。通过控股立敏达，领益智造得以绕过漫长的自研和认证周期，直接承接其与英伟达等头部客户的深度合作关系，实现市场的快速切入。

产业洞察：并购进入“深水区”，竞争聚焦“系统级”能力

领益智造的案例表明，液冷赛道的并购正从早期的“获取技术”或“跨界入场”，进入以获取系统级解决方案能力和生态位为核心的“深水区”。

此前，蓝思科技收购元拾科技，重在获取机柜能力和RVL认证；而领益智造此次收购，则更侧重于液冷流路系统的核心部件（连接器、歧管）和完整模组能力。这反映出，下游AI服务器客户的需求已不仅是单个零件，而是可靠、免维护、符合标准的整套液冷散热子系统。

对于氟化工行业而言，这一趋势意味着下游硬件生态日益集中和标准化。氟化冷却液作为浸没式液冷的“血液”，其技术规格、兼容性与认证体系，将更大程度上受到如立敏达这类核心硬件方案商的影响。材料企业需更加注重与核心硬件伙伴的协同研发与标准对接，才能在确定的产业增长中，确保自身产品的适配性与竞争力。