华创证券指出，非银金融行业中的保险板块作为居民资产搬家的重要方向，短期银行定存到期有望带来保费增量实现开门红；中期视角下，股市走强或将增厚保险权益投资收益，通胀回归下利率抬升增厚保险票息收益。券商板块有望在政策催化下迎来估值修复，重点关注头部券商外延扩张机会。证券Ⅱ行业方面，随着证监会明确“十五五”时期加快打造一流投资银行的目标，并支持头部机构通过并购重组做优做强，政策催化有望带动券商板块估值修复，当前行业PE-ttm为17.8倍，处于过去10年14.9%分位。

证券ETF（512880）跟踪的是证券公司指数（399975），该指数从A股市场中选取涉及经纪、投行、自营交易等证券业务的上市公司证券作为指数样本，以反映证券行业相关上市公司证券的整体表现。该指数覆盖多元化的证券服务领域，具有较高的行业集中度和周期性特征，能够有效体现证券行业的市场趋势。

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