东方证券指出，传统需求筑底、新兴领域增量显著，矿端供不应求局面或延续。从用铜下游领域来看，传统配电用铜需求占比保持最大，约占28%，而新兴领域如新能源发电等行业用铜量增长迅猛，根据国际能源署（IEA）统计，2024年清洁能源对铜需求量增至773.7万吨，相比2021年增长28.9%。我们认为，在全球电网电力投资额维持高位、欧美电网运行年限已接近或超过设计寿命终点的情况下，未来全球电网及电力等基础设施的升级或为铜需求筑底，新能源发电等行业在全球向清洁能源转型背景下用铜需求增量可期。在铜矿供给增量较少、下游需求持续增长预期下，矿端供不应求局面或延续，有望在中期持续支撑铜价中枢上行。

矿业ETF（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数从市场中选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开采与加工业务的上市公司证券作为指数样本，以反映有色金属矿业相关上市公司证券的整体表现。该指数具有较强的周期性和商品价格敏感性，能够较好地体现有色金属矿业板块的市场走势。

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