作为巴基斯坦国有航空公司运营七十年后，政府于本周早些时候通过公开电视拍卖，以4.82亿美元（约合人民币33.77亿元）的价格出售了巴基斯坦国际航空公司的大部分股权，结束了多年来私有化尝试屡屡失败的局面。
总部位于卡拉奇的证券经纪公司阿里夫·哈比卜有限公司领导了中标财团，该财团成员还包括AKD集团控股有限公司、化肥制造商法蒂玛化肥公司、私立学校网络城市学校以及房地产公司湖城控股有限公司。
在成功中标后，军方所有且公开上市的费济化肥有限公司也加入了该财团。该财团面临过来自由幸运水泥领导的竞争财团以及私营航空公司蓝色航空的竞争。
这场由政府广泛宣传并直播的拍卖，标志着对巴航国际的第二次正式私有化尝试。此前在2024年10月的一次尝试以失败告终，当时一家私营房地产公司提出的3600万美元单一报价远低于政府3.05亿美元的底价。
巴航国际的私有化是在国际货币基金组织的压力下进行的，该组织敦促伊斯兰堡剥离亏损的国有企业。巴基斯坦目前正处于一项70亿美元的IMF贷款计划之下，并已承诺在今年年底前完成该航空公司的私有化。
以下是目前关于此次出售、中标财团以及该交易为何招致反对党和其他方面批评的已知情况。
关于中标报价，我们了解什么？
周二，投标在伊斯兰堡一家拥挤的五星级酒店举行，持续了约90分钟，期间有数次休息。三方为这家国有航空公司75%的股权提交了初步报价。
为吸引投资者，政府去年对巴航国际进行了重组，将价值超过23亿美元的长期负债剥离到一个独立实体中。政府还提供了政策连续性保证和税收减免，这些措施得到了IMF的批准。
在第一轮中，蓝色航空因出价9459万美元，远低于政府3.569亿美元的最低价格，而被取消公开竞标资格。
在剩下的两个财团均达到底价后，公开竞价开始。由阿里夫·哈比卜有限公司领导的财团最终以4.82亿美元收购75%股权的报价胜出。
在次日举行的新闻发布会上，政府私有化事务顾问穆罕默德·阿里表示，中标金额中约4.46亿美元的92.5%将重新投资于巴基斯坦国际航空公司本身。剩余的3600万美元将归政府所有，政府还将保留价值约1.606亿美元的25%股份。
阿里·哈比卜后来对一家私营电视频道表示，该财团还打算收购剩余的25%股份，目标是在明年4月前重启这家航空公司。
根据交易条款，该财团必须在三个月内支付收购价的三分之二，剩余三分之一在一年内付清。关于收购剩余25%股份的决定也必须在三个月内做出。
为何巴基斯坦国际航空公司需要私有化？
巴基斯坦国际航空公司曾被视为巴基斯坦最负盛名的品牌，其航班遍布全球，甚至引以为傲地采用皮尔·卡丹设计的制服。该公司成立于1955年，最初拥有13架飞机，并迅速扩大了业务范围。
巴基斯坦国际航空公司开通了首条经停开罗和罗马飞往伦敦的国际航线，并随后实现了多个里程碑。它成为亚洲首家引进波音707喷气式飞机的航空公司，开辟了新的国际航线，并在20世纪80年代帮助启动了总部位于迪拜的阿联酋航空。
然而二十多年后，这家航空公司被普遍视为国家背负的债务重担。历届政府都试图剥离巴基斯坦国际航空公司，但因反对党的阻力和员工工会的抗议而未能成功。
据阿里称，巴基斯坦国际航空公司在2015年至2024年间积累了超过17亿美元的负债，而长期负债超过23亿美元。
他在周三的新闻发布会上表示：“这一次，我们吸取了过去的教训推进这一进程，并通过充分的准备和问责完成了私有化。”
阿里表示，巴基斯坦国际航空公司曾运营约50架飞机，服务近40个国际目的地。如今，其机队33架飞机中只有18架可运营。
他补充说，该航空公司目前服务约30个目的地，每周运营约240个往返航班，在国内市场占有超过30%的份额。与早几十年至少60%的份额相比，这一份额因私营航空公司的崛起已大幅下降。
巴基斯坦总理私有化事务顾问穆罕默德·阿里表示，巴基斯坦国际航空公司在2015年至2024年间积累了超过17亿美元的负债，而长期负债超过23亿美元。
巴基斯坦国际航空公司还拥有至少78个目的地的着陆权，并可使用超过170个机场时刻。
2014年，该航空公司雇员超过1.9万人，其中至少1.6万为正式员工。多年来，这一数字已逐步缩减至不足7000人。
2020年6月，巴基斯坦国际航空被禁止飞往英国及欧洲——此前一个月，该公司一架客机坠毁在卡拉奇市区，造成97人遇难。调查认定事故系飞行员与空中交通管制人员人为失误所致，随后有指控称该公司近三分之一的飞行员执照系伪造或存疑。
欧盟航空安全局于2024年12月解除了为期四年的欧洲禁飞令，这家巴基斯坦国有航空企业于次年1月恢复欧洲航线运营。随后在7月，英国也解除了对其的禁飞令。
此次拍卖面临哪些批评？分析人士如何看待这笔交易？
尽管政府将这笔交易誉为具有“重大象征意义”的“最佳可能结果”，反对党却对此予以谴责。
由前总理伊姆兰·汗领导的巴基斯坦正义运动党所牵头的反对党联盟“宪法保护运动”反对此次私有化，警告称在缺乏公众授权、议会监督、透明度和宪法合法性的情况下处置国家资产令人无法接受。
其他评论人士则质疑招标程序，称其存在“蓄意混淆”之嫌，引发的疑问多于解答。有人指责政府实质上仅以3600万美元出售了75%的股份——因为其余资金将重新投入这家如今由私人所有者获益的航空公司。
阿里驳斥了这些说法。
“我们的交易结构设计是：政府获得100亿卢比（约合人民币2.5亿元）现金，所持股权价值为450亿卢比（约合人民币11.26亿元）。因此政府将获得总计550亿卢比（约合人民币13.78亿元）价值，另有1250亿卢比（约合人民币31.27亿元）将回流至航空公司。”他解释道。
多位经济学家和航空分析师认为，无论当时由哪个政党执政，这已是可能达成的最佳交易。
拉合尔管理科学大学经济学家、助理教授法赫德·阿里称该协议“滴水不漏”。
“批评者一直在谈论该公司持有的利润丰厚的着陆权与航线资源，担心新所有者可能通过出售这些资源收回成本。但人们未能理解，巴基斯坦国际航空的航线网络正是会下金蛋的鹅。”他告诉媒体。
他指出，由于需要国家无法提供的额外投资，该航空公司未能充分利用这些航线资源，并补充说明若出售这些资源将损害未来收益。
“考虑到这些制约因素，这笔交易看来是合理的。”他表示。
总部位于卡拉奇的经济评论员库拉姆·侯赛因表示，这笔交易非同寻常，其驱动力更多是止损需求而非盈利。
“止损有两种方式。要么彻底关停，注销并摘牌公司，让巴基斯坦国际航空公司不复存在。另一种方式就是将其移交给私营部门，让他们来运营，”他告诉媒体。
曾在伍德罗·威尔逊中心担任研究员的侯赛因表示，若非政府采取行动，巴基斯坦国际航空公司23亿美元的长期负债将持续增长。
“止损点在哪里？这是政府的考量。他们并非寻求消除亏损，而是控制亏损，”他说。
财团由哪些成员组成？为何军方参与引发质疑？
该财团由阿里夫·哈比卜牵头，其商业利益涵盖经纪服务、化肥、钢铁和房地产。他曾担任私有化委员会成员。
其他合作伙伴包括：法蒂玛化肥公司（隶属于法蒂玛集团和阿里夫·哈比卜集团）、城市学校（成立于1970年代末，目前运营超过500个校区，拥有至少15万名学生）以及巴基斯坦湖城公司（一家总部位于拉合尔的房地产开发商）。由商人阿奇尔·卡里姆·德迪领导的AKD控股公司也是该集团成员。
但售后福吉化肥有限公司决定加入财团引发了讨论。在巴基斯坦证券交易所上市的福吉化肥有限公司是军方管理的福吉基金会的子公司，后者持有其超过40%的股份。
作为巴基斯坦最大的化肥生产商，业务涉及能源、食品和金融领域的福吉化肥有限公司此举，被一些人视为军方将其影响力扩展至航空领域。
巴基斯坦军方仍是该国最强大的机构，曾直接统治该国超过三十年，并在政治、社会和经济事务中保持着深远影响力。
侯赛因表示，从长远来看，福吉化肥有限公司在财团中的存在可能被证明“非常重要”。
“在这笔交易下，真正可能发生的情况是，巴基斯坦国际航空公司从国家的一个部门转移到了另一个部门，”他说。
卡拉奇的经济分析师阿里·基泽尔表示，福吉化肥有限公司的加入可以为私人投资者提供长期的安全保障。
“从历史上看，我们看到巴基斯坦的政策会随着政府更迭而发生180度转变，因此他们或许需要确保军方在场以提供投资者安全保障。但如果FFC最终持股超过AHL，那可能会改变他们的影响力和决策权，”他告诉媒体。
法赫德·阿里表示，军方运营的企业往往与其他国有企业的运作方式不同。
“它们能免受困扰其他国有企业的政治干预。那些认为政府现在就能对巴航撒手不管的人可能想错了，”他说。
赫扎尔补充道，尽管这笔交易标志着在历经二十年私有化尝试失败后取得了突破，但如果一家航空公司——如今拥有雄厚私人资本和军方影响力支持——最终控制了航空市场，担忧仍将持续。
“其他国内航空公司确实存在担忧，”他承认。“但另一方面市场潜力巨大。巴航的主要机遇在于国际市场，它必须在那里展开竞争，”他说。
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