要清醒看到，2026年的A股仍面临不容忽视的挑战。外部环境的不确定性并未消失，全球经济周期、海外金融市场波动仍可能通过情绪和资金渠道对A股形成扰动；内部方面，部分行业产能出清尚未完成，企业盈利修复的节奏可能不均衡，这决定了市场难以一蹴而就地全面走强。
【沪港通锦囊】明年应抓牢A股低估值高分红主线
回顾2025年的A股市场，或可用「震荡中夯实基础、分化中孕育新机」这一句话来概括。全年行情并未呈现出单边上行或单边下行的极端走势，而是在多重内外因素交织影响下，反覆拉锯、逐步消化不确定性。这一年，A股更多体现的是经济转型期资本市场的真实状态，即速度放缓，但方向逐渐清晰；情绪反覆，但主要指数底部不断抬升。
从宏观层面看，2025年中国经济延续温和修复态势。外部环境依然复杂，全球地缘政治、贸易摩擦以及海外货币政策的不确定性，对市场风险偏好形成持续扰动；内部则面临经济结构调整、旧动能回落与新动能培育并行的现实挑战。
在此背景下，政策取向整体以「稳」为主，财政政策保持必要力度，货币政策更强调精准与定向支持，为市场提供重要托底力量，但并未制造过度宽松的流动性环境。这也决定了2025年A股难以复制过去那种依赖流动性推动的全面牛市。
整体投资理念趋成熟
●2025年的市场流动性未达太宽松程度，加上机构投资者参与度提升，A股不复过去急升急跌格局。图为上海证券交易所。 资料图片
从市场表现看，2025年的A股指数呈现区间上落格局，宽基指数波动幅度收敛，但结构性行情此起彼伏。权重蓝筹在估值修复与分红属性支撑下表现相对稳健，而部分高估值题材股经历明显分化，同时市场对「故事逻辑」的容忍度显著下降。值得注意的是，科技制造、数字经济、高端装备、新能源细分领域等板块，在反覆调整中逐渐显现中长期配置价值，资金更倾向于寻找「有盈利、有产业、有政策支撑」的确定性方向。
2025年另一个值得关注的变化，是投资者结构和投资理念的演进。机构投资者在市场中的话语权进一步增强，对基本面和长期逻辑的重视程度提高；与此同时，个人投资者的行为也更趋理性，短期博弈型交易热度有所降温。ETF等工具型产品规模持续扩张，反映出资产配置理念正在逐步取代单一择股思维。这些变化虽然在短期内降低了市场的弹性，但从长期看，有助于提升A股运行的稳定性与成熟度。
明年经济股市料温和上升
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