今天晚上市场热闹了啊，不过都是下跌的，黄金，白银，钯金全线跳水，似乎市场流动性一下子变差了。期货市场大跌带动美股也下跌了，美股核心科技股都是收跌的，中概股更惨，阿里巴巴暴跌3%，35个中概股收跌了。这背后主要是有三个利空影响的。

首先我们复盘下中概股的表现：

1. 台积电，下跌0.58%

2. 阿里巴巴，下跌2.61%

3. 拼多多，下跌0.80%

4. 京东，下跌0.95%

5. 英国保诚，下跌1.52%

6. 腾讯音乐，下跌0.06%

7. DIDI Global Inc，下跌2.18%

8. 富途控股，下跌0.13%

9. 联电，下跌0.99%

10. 小鹏汽车，下跌0.99%

11. 贝壳，下跌0.55%

12. 理想汽车，下跌1.15%

13. 百胜中国，下跌0.98%

14. 中通快递，下跌0.31%

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15. 华住，下跌0.56%

16. 满帮，下跌2.46%

17. 哔哩哔哩，下跌1.94%

18. BOSS直聘，下跌0.67%

19. 瑞幸咖啡，下跌1.55%

20. 唯品会，下跌0.85%

21. 新东方，下跌0.90%

万国数据，下跌 2.03%

好未来，下跌 0.68%

小马智行，下跌 0.97%

名创优品，下跌 1.78%

亚朵，下跌 3.23%

禾赛，下跌 1.47%

金山云，下跌 0.98%

新濠博亚娱乐，下跌 2.68%

慧荣科技，下跌 0.78%

文远知行，下跌 0.23%

汽车之家，下跌 2.15%

微博，下跌 0.25%

奇富科技，下跌 4.90%

和黄医药， 下跌 2.69%

世纪互联，下跌 0.92%

陆金所控股，下跌 1.51%

大全新能源，下跌 2.42%

再鼎医药，下跌 2.78%

麦思智能，下跌 0.21%

奇景光电，下跌 0.30%

信也科技，下跌 2.12%

中概股之所以大跌，是因为以下三个利空导致的：

利空1:降息预期反转：美国 GDP 超预期强化经济韧性，2026 年 1 月降息概率骤降，高利率延续推高无息金银持有成本，同时压制成长属性的中概股估值。

利空2:投机资金撤离：金银年内大涨（白银累涨超 180%）后，芝商所上调保证金（白银 + 13.6%、黄金 + 10%），叠加地缘风险缓和，触发获利了结与程序化抛售；中概股则受外资风险偏好下降、流动性收紧影响，同步遭遇资金抽离。

利空3:市场情绪与结构承压：金银前期涨幅透支利好，技术面过热叠加年末流动性不足，波动放大；中概股行业内卷、盈利预期下修，与金银共同陷入 “利好出尽 + 情绪恐慌” 的短期调整。