府库第1152期基金投顾观察原创内容
到了年底，咱们先来回顾一下今年权益类投顾组合的表现情况。
虽然还有两天才结束2025年的行情，但整体的趋势已经非常明显了。今年毫无疑问是一个行情大年，国内A股市场表现非常出色，代表着主动管理的万得偏股混合型基金指数以年度34%的收益大幅跑赢沪深300的18.32%的收益，市场回报非常丰厚。
在今年的行情中，我们把波动率和收益率放在一个图表中，很明显的特征就是波动率越高的组合，今年的回报会非常不错，这也是好的行情中的特征，愿意承担更大的波动，就有更好的回报。比如中欧超级股票全明星，是观察表中唯一跑赢万得偏股混合型基金指数的组合，银华天玑-悄悄赢、慢慢变富、积极进取、交银全明星、越海、交银指数星球这几个投顾组合的年内收益也都超过了30%。
不过有的朋友说关注的长赢指数投资计划、简慢组合、长钱账户等组合，在今年的收益落在后面了，这个其实是组合特性的原因造成的。
咱们不仅回顾今年的数据，再来一起看一下2023年以来投顾组合的数据。
从2023年至今的行情比较典型，经历了一段比较痛苦的熊市，随后在去年9月底又开启了一波流畅的上涨行情，是相对完整的一个周期。另外基金组合从2022年初逐步转换为投顾组合，很多投顾组合逐步上线，并且现在比较成熟的发车服务，也是在2022年逐步建立起来的。
在关注的特色组合与机构投顾组合中，有12个组合从2023年初至今就有数据记录，并且除了长赢指数投资计划由于很难复刻持仓，使用的平台收益率之外，其他11个组合都是严格根据实际持有、扣除投顾费和调仓损耗后的真实收益进行的记录，独一份的。
从上面这张图中可以看到，除了富国满天星追求收益组合外，其他组合都取得了很不错的结果，但这个不错是从两个方面体现出来的。
从收益率的方面看，比如积极进取与中欧超级股票全明星组合，在整体波动率与沪深300差不多的情况下，获得了非常明显的超额收益。兴证全球进取派优选组合，在波动率与万得偏股混合型基金差不多的情况下，也获得了明显的超额收益。
而从波动率的角度看，像越海、银华天玑-悄悄赢，价值五剑、螺丝钉金钉宝主动优选、交银全明星、若水主动等组合，波动率比万得偏股混合型基金指数与沪深300指数更小，也获得了一些超额收益。
另外有两个比较特殊的，是长赢指数投资计划与长跑老司机组合，两个组合从2023年至今的收益率，与两个基准指数差不多，但波动率要明显小于基准指数和其他投顾组合。
上面是所有投顾组合从2023年至今的收益数据，积极进取累计收益最高，有41.06%，绝大部分也都跑赢了沪深300指数与万得偏股混合型基金指数，说明这几年主理人的管理是有效的，如果再加上类似发车服务这样的方式，投顾确实做得更好。
另外一个方面，虽然有些投顾组合在今年的观察表中跑输了基准指数，但在比较长的时间内并不差的，如果行情一轮一轮地走下去，这些主理人偏稳健的管理，我相信一定也会积累下来很不错的收益。
长期来看，不同投顾组合的特征差异是很明显的，比如有的投顾组合涨的时候会涨得更快，有的投顾组合是下跌的时候更加稳健，这就是一个主理人投资理念在不同市场环境下的表现。
咱们通过投顾组合进行投资的话，理解主理人的投资理念和组合的特征是最重要的，这个需要跟咱们的投资诉求匹配。更稳健的反面是行情好的时候爆发力不足，更积极代表着行情下跌的时候也会更受伤，找错了组合投资起来就很痛苦了。
如果对过去三年数据给出一个结论，优秀的主理人和投顾组合，确实在相对较长的时间里，为持有人带来了更好的投资体验和更高的收益呀，确实有很多值得咱们学习的！
府库投顾观察
开开心心生活，快快乐乐投资
客观、求真、轻松、分享
热门跟贴