全球海上风电市场的持续升温，为海缆行业打开了广阔的增长空间。数据显示，截至2025年9月底，我国海上风电累计并网容量达4461万千瓦，连续5年稳居全球首位，而未来10年全球海上风电新增装机容量预计将超过350GW。国信证券预测，“十五五”时期全国新增海上风电装机有望达到70—100GW，2026年国内海上风机招标量或再创历史新高，达到15—20GW。海缆作为海上风电项目的核心配套设施，其市场规模随装机量同步扩容，预计2025年我国风电海缆市场规模将达到225亿元，全球市场规模则有望突破415亿元。更值得关注的是，全球海上风电正加速向深远海推进，500kV交流和直流海缆招标占比快速提升，这一趋势进一步放大了具备高端技术能力的头部企业的竞争优势。
技术壁垒是亨通光电把握海上风电机遇的核心底气。自2009年布局海缆业务以来，亨通光电已构建起覆盖高端海缆研发、生产、施工、运维的全产业链能力，在核心技术领域实现多项突破。其陆续开发的±535kV直流海缆、330kV/220kV等系列海底电缆，已形成成熟的产品矩阵；2018年成为中国首家通过5000米深海测试的企业，实际应用深度已达8000米，奠定了深远海市场的技术基础。在海上风电核心的柔性直流海缆领域，亨通光电的技术处于行业领先水平，正是凭借这一优势，公司业绩实现连续5年增长。2025年10月，亨通光电成功中标辽宁丹东东港一期100万千瓦海上风电项目，中标金额超17亿元，该项目采用的±500kV直流海缆系统代表当前海上风电输电技术的最高水平，也是国内首个采用该系统的百万千瓦级深远海风电项目，充分验证了其技术认可度。
在深远海漂浮式风电这一未来核心赛道，亨通光电已实现先发领跑。漂浮式风电作为破解深远海风电开发难题的关键方向，对动态缆系统的可靠性、适应性提出极高要求。早在2019年，亨通光电便承担国家重点研发计划“浮式海上风电用动态缆关键技术研发与示范应用”项目，为“扶摇号”深远海漂浮式风电项目提供核心装备，成功攻克高盐雾、强腐蚀、极端海况下的动态疲劳与电气稳定性难题，其动态缆系统具备的毫秒级响应能力，可精准适配风机输出功率波动，为深远海风电规模化开发提供了可靠解决方案。同年，公司承建的全球首个半潜漂浮式海上风电工程正式通电，成为国内首家参与全球漂浮式海上风电项目的企业。截至目前，亨通光电已凭借海上风电、海洋油气、海上制氢三大核心场景的应用覆盖，成为国内首家实现深远海漂浮式技术全场景覆盖的“大满贯”企业，基本覆盖未来深远海动态缆系统的所有应用场景。
全球化布局与重大项目落地，正将亨通光电的技术优势转化为市场成果。2020年6月，公司获得葡萄牙海上浮式风电高压海底电缆总承包建设及维护合同，这是中国企业在西欧地区首次签约海缆总包项目，也是中国高压海底电缆制造服务商在欧美高端市场的最大金额订单，标志着其技术与服务获得全球高端市场认可。截至目前，亨通光电已在全球交付100多项国际海洋光网重大项目，海底光缆总里程突破10.8万公里，其中全长超2.5万公里的跨亚非欧三大洲海底光缆项目，是中国在海外唯一自主投资建设运营、具有自主知识产权的国际海洋通信干线。2025年以来，公司已累计公告中标国内外海洋能源项目45亿元，全球化市场拓展与国内重大项目落地形成共振，为业绩增长提供坚实支撑。
从盈利逻辑来看，海上风电相关业务已成为亨通光电的利润核心。海缆行业具有极高的准入门槛，客户与供应商群体集中，头部企业的技术优势可直接转化为盈利优势。尽管海洋能源和通信业务去年营收为66亿元，在公司整体营收中占比不高，但凭借其高毛利率属性，已成为公司利润增长的主要引擎。随着全球海上风电装机量的持续提升，以及存量海底光缆进入更换周期（全球40%左右的海底光缆为2000年左右铺设，使用寿命约25年），叠加人工智能发展带来的海上数据传输需求增长，亨通光电的海洋业务正迎来多重需求共振。
行业格局进一步凸显亨通光电的价值稀缺性。我国海底电缆行业呈现寡头垄断格局，CR3市场份额占比达到87%，亨通光电与东方电缆、中天科技共同处于行业第一梯队，凭借技术和经验优势占据主要市场份额。在全球海上风电需求景气、海外市场供给偏紧的背景下，平安证券等机构指出，海缆环节竞争格局优良，业绩弹性好，是最有望受益于海风景气度提升的环节，而具备全球化能力与核心技术优势的头部企业，更有望在出海拓展中实现进一步增长。
展望未来，亨通光电的价值成长路径清晰可见。在国内市场，随着“十五五”海上风电装机目标的推进，公司有望持续斩获重大项目；在国际市场，其欧美高端市场的突破为全球化拓展奠定基础，可充分受益于全球海上风电发展红利。同时，公司在动态缆系统领域的持续技术迭代，将进一步巩固其行业引领地位。在海上风电这一确定性的千亿级赛道上，亨通光电凭借技术壁垒、全产业链能力与全球化布局，正迎来价值重估的历史机遇。
热门跟贴