哈喽，大家好，今天小墨这篇评论，主要来分析2025年美元大跌背后的真相，光环褪色能否逆转？
2025年的全球金融市场，美元的表现堪称跌宕起伏。年初还顶着109点的高位光环，年末却跌破99关口，全年9.13%的跌幅，让市场对美元的信心产生动摇。
这波大跌绝非偶然，背后藏着多重深层因素，也预示着全球货币格局的微妙变化。
美元指数的下行，首先源于美国内部的政策调整与财政危机。2025年美联储完成三次降息，累计降息75个基点，12月的第三次降息更是引发票委分歧。这种宽松的货币政策路径，直接削弱了美元的收益率优势。
财政层面的压力同样凸显。美国2025财年联邦财政赤字逼近1.8万亿美元，债务利息突破万亿美元。2025年10月，美国联邦政府因国会未通过拨款法案陷入停摆，数十万联邦雇员被迫停薪休假。
其中美国证券交易委员会超过90%的员工离岗，仅保留393人处理紧急事务；联邦航空局1.1万名员工停薪，空中交通管制人员无薪上班，航空旅行面临延误风险。
这种持续的财政混乱，让国际评级机构下调美国信用评级，进一步动摇了市场对美元稳定的信心。
美国信用的削弱，加速了全球去美元化的进程。各国央行纷纷调整外汇储备结构，增持黄金成为共识，2025年一季度全球央行黄金增持量创下历史新高。
区域货币合作也在持续深化。据央广网2025年12月24日报道，在中国—东盟智库对话论坛上，双方达成共识，将扩大区域内本币结算规模，推进跨境支付系统对接，2026年目标将本币结算占比提升至30%，目前已完成首批系统测试。
这种区域内的货币合作，有效分流了对美元的需求。
全球资本也在用脚投票。加拿大魁北克储蓄投资集团明确宣布，将削减40%的美国资产配置，转而增持欧洲市场资产。
美国银行的调查显示，全球投资者配置美元资产的比例已降至近20年来最低。欧元、日元等主要货币相对美元持续升值，欧元兑美元全年涨幅达13.89%，进一步压制了美元指数。
展望2026年，美元的压力仍将持续。美国庞大的财政赤字意味着政府对低利率环境高度依赖，特朗普多次施压美联储大幅降息。若其属意的鸽派候选人接任美联储主席，可能引发市场对美联储独立性的担忧，进一步降低美元吸引力。
大洋彼岸的政策分化也将影响美元走势。日本央行或继续加息推进货币正常化，欧洲央行大概率维持利率稳定，2026年可能开启加息。
这两大央行的举措与美联储的降息路径背道而驰，美元收益率优势将进一步下降。
短期来看，美元并非毫无支撑。美国经济仍有一定韧性，若人工智能产业能释放生产力红利，可降低经济衰退风险。经过2025年的持续下跌，美元指数也存在技术性反弹的可能。
美元光环褪色是全球货币多元化的必然体现。2026年美元虽有短期支撑，但长期结构性压力难改。全球货币格局的多元化发展，将为世界经济注入更多稳定性。
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