在AI大模型浪潮席卷全球的当下，算力已成为驱动数字经济发展的核心基础设施。作为国内通用GPU（GPGPU）领域的领军企业和量产先行者，天数智芯于1月5日完成申购，并计划于1月8日在港交所挂牌上市。富途证券平台显示，天数智芯认购倍数已达295.78倍，冻资额总计1087.73亿港元。

这不仅意味着港股市场又将迎来一家具备核心硬科技属性的通用GPU上市公司，更标志着中国AI算力自主化进程迈出了关键一步。

长期以来，港股市场上的科技股多以互联网平台、软件服务或半导体产业链的中下游制造、封测为主，真正具备底层架构设计能力，且专注于通用GPU这一“皇冠明珠”领域的标的，可谓凤毛麟角。随着本次IPO的推进，天数智芯正加速释放其作为港股通用GPU“稀缺标的”的价值。

量产突围，产品快速迭代

中国通用GPU领域，天数智芯是首批实现产品商业化落地并获得市场广泛验证的代表性企业之一。尤其是在未来发展空间广阔的推理芯片领域，天数智芯产品在量产时间和市场份额上均保持相对领先。

在芯片行业，尤其是高端通用GPU领域，“流片”与“量产”之间，往往隔着千山万水。市场上不乏拥有惊艳参数指标的竞品，但能够真正实现大规模量产，并经得起市场检验的企业却寥寥无几。

在国内通用GPU“四小龙”中，天数智芯在量产速度上保持领先，是“四小龙”中成立较早、研发通用GPU较早的厂商。

据悉，天数智芯于2015年成立，2018年便正式启动通用GPU设计。2021年3月，天数智芯就推出中国首款通用GPU产品——天垓Gen 1（第一代训练系列芯片），并于2021年9月实现量产交付。

不仅仅是训练芯片，2022年12月，天数智芯还发布了首款针对推理任务设计的通用GPU智铠Gen1，并于2023年2月实现量产。

也就是说，在ChatGPT于2022年年末、2023年年初火遍全球之际，天数智芯的训练芯片已量产超一年。随着大模型的发展，推理芯片的重要性愈发明显。而早在ChatGPT火热和市场抢购训练芯片之际，天数智芯就已完成推理芯片的量产。

芯片量产的领先，也带来产品商业化上的领先。2022年，天数智芯训练系列芯片出货量达到7.7千片。在国内GPU厂商多数还在研发产品之际，天数智芯已开始出货训练芯片。

随着大模型的逐渐成熟，推理芯片需求开始放量。而天数智芯在推理芯片领域持续保持领先，其2023年出货量达5.7千片，2024年进一步增加至9.8千片。

整体来看，2022年，天数智芯的通用GPU产品出货量仅为7.8千片；到了2023年，这一数字增长至12.7千片；2024年，出货量进一步跃升至16.8千片。

更令人瞩目的是2025年上半年的表现。截至2025年6月30日的六个月，公司出货量达到15.7千片，几乎等同于2023年全年的水平，相比2024年同期的4.8千片，实现了超过3倍的同比增长。截至2025年6月30日，天数智芯已向来自各个行业的超过290名客户交付超过5.2万片通用GPU产品。

快速的出货增长，表明天数智芯的产品已经跨过了“试水”阶段，进入了规模化复制的快车道。

截至2025年6月30日，天数智芯的产品与解决方案已在金融服务、医疗保健、运输等重要领域实现超过900次部署与应用。从制造业到零售业的数字化转型，再到基础研究及教育计算，天数智芯的芯片正在各行各业“通电”运行。

随着量产的领先、商业化的快速开展，天数智芯已在国内通用GPU领域形成先发优势。这是因为，作为AI计算基础设施的重要组件，通用GPU客户对产品可靠性及性能验证有严格要求。先行企业受益于已建立的客户关系、经证实的部署往绩记录以及累积的行业专业知识。借此会创造一个自我强化的循环，成功的部署会深化客户信任及忠诚度，形成新进入者难以突破的壁垒。

稀缺硬科技标的，市场空间广阔

根据全球公开发售文件，在此次发行中，天数智芯引入了18家顶级投资方组成的基石团队，共计拟认购15.83亿港元，包括中兴通讯（香港）、UBS AM Singapore、华胜天成（香港）、第四范式、安擎国际、汇添富（香港）、华夏基金（香港）、芯鑫控股、明山资本等。

事实上，天数智芯在IPO前已构建起高度多元且深度协同的股东矩阵。公司此前已获得大钲资本、Princeville Capital、星纳赫资本、红杉中国、元禾基金等众多知名机构的支持。

众多明星投资机构和行业知名厂商参与投资，可见对通用GPU赛道及天数智芯的关注。

算力芯片主要可分为通用GPU（图形处理器）、ASIC（专用集成电路）和FPGA（现场可编程门阵列）三种。目前，市场主要由通用GPU和ASIC占据。其中，通用GPU拥有成熟的软件系统、大量开发工具以及广泛采用的编程框架。因此，通用GPU已被确立为AI计算基础设施的基石。

相比之下，采用算法嵌入式硬件架构的ASIC，虽然为特定任务提供卓越的性能及能效，但对不断发展的AI算法的适应性有限，这可能会限制其更广泛的应用。

2024年，中国AI芯片市场方面，通用GPU市场规模为1546亿元，ASIC市场规模为456亿元。预计到2029年，通用GPU市场规模为7153亿元，2025年至2029年复合年增长率约为29.5%。相比之下，2029年ASIC市场规模预计为1552亿元，2025年至2029年复合年增长率约为27.4%。

可以看出，仅国内市场方面，通用GPU比ASIC市场规模要大得多。当下，外国公司在中国通用GPU市场仍占据主要，不过中国公司的预期市场份额将不断增加。根据弗若斯特沙利文报告，2024年国内通用GPU市场中，天数智芯市场份额为9.8%，排名第三。

相关市场机构预计，中国通用GPU的国产化率持续上升，2022年至2024年，国产化率由2.0%增加至3.6%，预计2029年将达31%。

而天数智芯训练、推理芯片量产时间早，产品商业化进程快，且客户集中度小，拥有超过290名客户。在未来国内通用GPU市场快速扩张、国产化率持续提升的背景下，天数智芯或将持续获益。

值得注意的是，随着AI技术的快速发展，特别是大型基础模型和特定行业垂直模型（比如医疗诊断、金融科技）的出现，创造了前所未有的计算需求。这类模型日益复杂且参数不断扩大，需要庞大的算力资源进行训练，而其于各行业的广泛部署则推动了不断增长的推理需求。这种演变正在改变市场动态，推理型通用GPU预计比训练型增长更快。

2024年，中国训练型通用GPU市场规模为845亿元，推理型为701亿元。预计到2029年，中国训练型规模将达2315亿元，推理型市场规模将达4838亿元。

可以看出，推理市场已成为“兵家必争之地”。

而天数智芯，不仅推理芯片推出早，产品相对成熟可靠，且在市场份额上也保持领先。按照出货量排名，2024年，中国厂商在国内通用GPU领域市场份额上，天数智芯占比8.6%，排名第二。

明星团队坐镇，剑指通用GPU未来

天数智芯在量产速度上保持领先与成熟的商业化落地，离不开一支整合全球顶尖资源的“梦之队”。

天数智芯的竞争优势基石，在于其卓越的领导团队。该团队汇集了《财富》世界500强企业的执行经验与战略远见，兼具国际视野与本土落地能力。

公司首席执行官盖鲁江先生，凭借在全球多个顶尖专业服务公司近二十年的丰富经验，致力于推动符合国际标准的公司治理及战略发展。首席运营官刘峥先生，从中国规模领先的国有电讯集团之一汲取了深厚的领导经验，期间深度参与亚洲市场重大基础设施建设及数字化转型项目，为公司产品在大型基础设施领域的落地铺平了道路。

在技术研发层面，公司的研发领导团队由来自世界顶尖科技公司的专家组成。副总裁孙怡乐先生拥有超过20年的芯片开发经验，包括具备全球科技巨头AMD在通用GPU架构开发方面的专业造诣。这种源自全球科技巨头的底层技术积累，结合对中国市场需求的深刻洞察，使得天数智芯能够在技术上紧跟国际前沿，在产品上精准贴合客户需求。

随着AI应用的爆发式增长，通用GPU的需求正处于井喷的前夜。在中国，蓬勃发展的AI市场直接推动了通用GPU行业前所未有的增长。

从金融服务的智能风控，到医疗保健的精准诊断；从零售业的需求预测，到制造业的数字化转型，各行各业对AI算力的需求正在从“奢侈品”变为“必需品”。天数智芯作为这一生态中的底层算力提供商，具备较高的成长性。

此次IPO，对于天数智芯而言，不仅是获取发展资金的渠道，更是提升品牌影响力、吸引全球人才的重要契机。根据招股书披露，公司未来将继续投入大量研发费用，用于开发性能更优、能效更高、兼容性更强的通用GPU产品。

（文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

文/十一