2026年是“十五五”规划的开局之年，在“十五五”规划启动阶段，围绕中国经济与产业结构的中长期变化，市场与企业层面正在展开大量讨论。基于这一背景，产联社结合行业研究与专家交流，对相关趋势进行整理与呈现。
新年开局，产联社推出《预见2026 · 产业趋势讨论》系列内容，基于公开研究与行业交流，整理多位学者与市场观察者的观点，以期为企业与产业参与者提供参考性信息。
文 | 产联社高级研究员 郑青春
内容整理 | 产联社研究团队
本期对话招商基金研究部首席经济学家李湛。李湛表示，展望2026年，中国宏观经济运行的核心特征预计将呈现为“供需再平衡的实质性收敛”，名义GDP增速向实际增速加速靠拢，经济增长动力从供给侧单边拉动转向供需双向驱动的新均衡。这一宏观图景将根本性地推动产业决策逻辑将从“规模驱动”向“价值驱动”深度转型，促使竞争焦点从“卷价格”转向“卷质量”，加速行业洗牌与产能结构优化。
他指出，2026年影响中国产业发展的关键外部变量在于“全球技术竞争与供应链重构”，技术竞争正固化为碳足迹、数据跨境等制度性壁垒，倒逼产业从“产品出海”迈向“技术出口与供应链全球化”新范式。黄金市场可能进入“台阶式上行”阶段，其定价逻辑从金融属性向超主权信用属性回归。预计2026年金价或将在波动中挑战更高的历史水位，并逐渐从避险工具演变为全球投资组合中不可或缺的“锚定资产”，其作为战略压舱石的地位将可能得到市场的进一步确认。
产联会客厅：关于2026年宏观经济特征的讨论，李湛认为中国宏观经济运行最核心的特征或趋势是什么？这一宏观图景将如何根本性地影响主要产业的决策与战略？
李湛：2026年宏观经济核心的特征或将表现为“供需再平衡的实质性收敛”。随着“十五五”初期扩内需政策从“应急”转向“常态”，以及超长期特别国债对消费端的深度渗透，中国经济有望走出低物价循环，名义GDP增速将向实际增速加速靠拢。这种宏观环境的改善，标志着经济增长动力正从单纯的供给侧拉动，转向供需双向驱动的新均衡状态，整体运行韧性将显著增强。
这一图景将根本性地改变主要产业的决策逻辑，企业战略将经历从“规模驱动”向“价值驱动”的深度转型。在通胀预期回升和内卷式竞争放缓的背景下，产业领军者将不再盲目追求市场份额的绝对扩张，而是通过提升品牌溢价、加强技术研发来获取超额收益。这种从“卷价格”向“卷质量”的转变，将促使资源向具备核心竞争力的头部企业集中，加速行业洗牌并优化整体产能结构。
产联会客厅：当前宏观经济中的主要结构性变化正在如何重塑中国的产业版图？在2026年，您预计哪些产业门类会显著受益于这些变化，而哪些将面临更大的转型压力？
李湛：当前核心的结构性变化是“增长动能的根本性转换”，即从传统要素驱动转向创新驱动，突出表现在新质生产力的规模化落地。2026年，人工智能将作为新质生产力的核心要素，在工业控制、精准医疗及具身智能等领域实现全场景渗透，推动产业从“自动化”向“智能化”跃迁。
在2026年的版图中，AI驱动的智能终端、高端装备制造及数字化基础设施有望成为显著受益的先锋赛道，通过掌握生产力工具变革的话语权实现价值重估。与此同时，低空经济、新型电力系统等新兴赛道也将受益于国家政策逐渐实现商业闭环。相反，缺乏数字化基因的传统制造业和依赖低廉成本红利的劳动密集型行业将面临巨大的转型压力，若不能通过AI实现“提质增效”的改造，或将在效率竞争中面临被边缘化的风险。
产联会客厅：从全球视角看，2026年影响中国产业发展的最关键外部宏观变量会是什么？是主要经济体的货币政策周期、全球技术竞争与供应链重构，还是地缘政治格局的变化？
李湛：在全球复杂的多边环境下，我认为2026年影响中国产业发展更关键的外部变量是“全球技术竞争与供应链重构”。虽然主要经济体的货币政策周期会带来短期的扰动，但中长期的“安全溢价”已经取代“效率优先”成为全球贸易的主轴。全球贸易正呈现出明显的“俱乐部化”倾向，这种地缘经济的分裂不仅改变了贸易流向，更对中国产业的全球化布局提出了更高的安全与合规要求。
这种变化是一场深层的“规则与标准竞争”。2026年，技术竞争将固化为碳足迹、数据跨境标准及ESG准则等制度性壁垒，这意味着中国企业面临的挑战已不再是单纯的关税高低，而是能否在保持供应链韧性的同时，成功打入全球主流的技术与规则体系。这种外部压力将倒逼国内产业加速向上游核心环节深耕，从单纯的“产品出海”进化为“技术出口与供应链全球化布局”的新范式。
产联会客厅：宏观政策在2026年将如何协同，以引导经济与产业平稳过渡并实现升级？这种政策合力预期会催生出哪些新的产业增长模式或投资主线？
李湛：2026年的宏观政策将可能呈现出“财政主导、货币配合、产业引导”的高效协作模式。预计财政赤字率将维持在较高水平，资金投向将更加侧重于民生保障和新型基础设施建设，以补齐消费短板；货币政策则通过精准的结构性工具，为科技创新和绿色转型提供低成本的流动性支持。这种政策合力不再是简单的总量扩张，而是旨在通过精准滴灌，引导资源流向经济发展中更具潜力的薄弱环节。
在这种政策引导下，市场或将催生出以“技术溢价与国产替代”为核心的新型增长模式。特别是在半导体高端设备、关键工业软件等“卡脖子”领域，政策的强力扶持可能转化为产业的投资主线。同时，随着国家数据基础设施的完善，数据要素将正式作为第五大生产要素进入分配体系，开启一个近万亿级的数字经济新蓝海，形成数字资产化与实体经济深度融合的投资新趋势。
产联会客厅：在不确定性成为新常态的背景下，企业和投资者应如何制定2026年的产业布局与投资策略？
李湛：应对2026年的市场波动与动能转换，可以考虑采取相对清晰的“三支柱”资产配置策略，不构成具体投资建议：第一，布局科技成长支柱，重点关注AI应用、硬科技及低空经济中已进入订单释放期的龙头，获取新质生产力带来的爆发增长潜力；第二，夯实高股息防御支柱，如以具备稳定现金流的“中特估”资产作为底仓，对冲宏观不确定性；第三，捕捉周期弹性支柱，随着全球工业库存周期的修复及“十五五”需求启动，具有强定价权的上游资源品及供给侧出清彻底的化工、有色行业或有望迎来盈利修复期。
对于企业而言，布局的核心可聚焦于“效率革命与全球配置”。2026年是产业求质的关键年，企业需要积极利用AI工具削减冗余成本，提升决策效率，实现从产能扩张向品牌溢价与核心资产投入的战略收缩。同时，企业需建立真正的全球化思维，优选在全球供应链重构中具备跨文化管理能力、能成功实现海外产能落地的区域，通过多元化的全球资源布局来提升经营韧性，在不确定性中寻求长期生存与发展的确定性。
产联会客厅：市场对2026年黄金的看法存在分歧，既有观点认为牛市未尽，也有声音提示短期调整风险。在您看来，支撑黄金的“去美元化”等长期叙事，与美联储政策、实际利率等传统定价因素之间，2026年哪个层面的影响力会更大？黄金牛市能否延续，对于后续黄金走势您有何预期？
李湛：关于黄金，2026年的定价逻辑将经历从“金融属性”向“超主权信用属性”的根本性回归。虽然美联储利率和实际利率等传统因素仍会造成阶段性波动，但“去美元化”叙事以及全球央行资产负债表的结构性重构，将取代传统因素成为金价的中长期驱动力。随着全球政府债务规模的不断攀升，黄金作为一种无主权信用风险的硬资产，其战略配置价值正在被全球主权基金重新发现。
展望2026年，我认为黄金长期向好格局并未动摇，而是可能进入 “台阶式上行”的新阶段。虽然短期内不排除因地缘政治溢价回落或强美元压力带来的技术性调整，但深度回调也是长线资金入场的机会。预计2026年金价或将在波动中挑战更高的历史水位，并逐渐从避险工具演变为全球投资组合中不可或缺的“锚定资产”，其作为战略压舱石的地位将可能得到市场的进一步确认。
说明：本文内容基于公开资料与专家交流整理，仅作为产业研究与信息参考，不构成新闻报道、事实认定或投资建议。
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