近几日，龙湖集团股价呈现连续上涨态势。

1月2日收盘报价8.74港元，较前一交易日上涨2.1%；后续两个交易日持续走高，1月6日晚间以9.57港元/股收盘，上涨4.48%，总市值为674亿港元。

这一行情与公司偿债表现密切相关。

1月5日，龙湖集团完成“21龙湖02”公司债券的本金兑付与付息，涉及总金额约10.38亿元。

2025年密集偿债

公开资料显示，“21龙湖02”于2021年发行，发行总额10亿元，票面利率为4.40%，债券期限为7年，附第5年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。

债券计息期限自2021年1月7日至2028年1月6日，若投资者行使回售选择权，则其回售部分债券的计息期限为2021年1月7日至2026年1月6日。

由于发行人决定对本次回售债券不进行转售，相关本息要于2026年1月7日兑付日足额结清。

据计算，本次兑付金额包含行权到期本金9.94亿元以及利息0.44亿元。目前，龙湖集团已经完成兑付。

据21世纪经济报道消息，完成“21龙湖02”兑付后，龙湖集团境内信用债余额约34亿元，分别为2026年3月到期1.47亿元，5月到期15亿元，8月到期10亿元，以及2027年1月到期8亿元。

2025年是龙湖集团偿债大年，公司全年偿债动作密集。上半年，提前回售“22龙湖01”“20龙湖02”两支债券，合计39.775亿元，并如期兑付“20龙湖04”“22龙湖03”。

公司在下半年持续履约，兑付“22龙湖04”“20龙湖06”“20龙湖拓展MTN001B”“22龙湖拓展MTN001”“22龙湖拓展MTN002”等债券。

同时，龙湖集团已于2025年12月，将规模达92.27亿港元的港币银团提前结清，这一操作也印证了其“提前铺排、有序偿债”的策略。

三年有息负债降400亿

龙湖集团的降负债之路布局较早。其在2022年中期有息负债规模曾达2080亿元，面对债务压力，便提出降负债整体战略。

通过经营性现金流来压降负债，同时在2023年又提出用经营性物业贷去置换信用债。在上述两大战略下，龙湖集团三年时间有息负债下降400亿元。

降杠杆的显著成效，财报数据可以直观印证。截至2025年上半年，龙湖集团综合借贷为1698亿元，较2024年底减少约65亿元。

按照管理层规划，2025年底有息负债规模会降至1400亿元左右。

2025年是龙湖集团进入债务切换的关键年，度过偿债高峰后，后续每年要归还的债务将大幅减少。

据悉，龙湖集团到2026年和2027年偿还金额均在200亿元左右，到2028年和2029年两年的偿还金额均在100亿元左右，未来每年净减少额度在100亿元左右，逐步达到并且稳定在1000亿元左右。

尽管龙湖集团在偿债履约与降负债方面成效显著，但受房地产行业下行压力、销售持续下滑及盈利空间收窄等因素影响，其运营与财务表现仍面临行业周期带来的挑战。

2025年11月17日，标普将龙湖集团长期发行人信用评级从“BB”下调至“BB-”，高级无抵押票据长期发行评级从“BB-”下调至“B+”，展望“稳定”。

总而言之，龙湖集团主动降杠杆的举措，既为民营房企树立履约标杆，也为自身穿越周期筑牢财务安全垫，其后续债务结构优化与经营修复成效，仍有待市场和时间检验。