来源：市场资讯
（来源：老张投研）
2026年，有望成为商业航天元年。
2025年，商业航天迎来上市热潮，蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、星际荣耀等头部企业纷纷开启IPO之路。
2025年12月31日，蓝箭航天正式提交上市申请并获得受理，有望成为“商业航天第一股”。
在这场盛宴中，金风科技凭借其前瞻性的战略布局，有望成为率先受益的企业之一。
蓝箭航天招股书显示，金风科技子公司江瀚资产持有蓝箭航天4.14%的股份。
随着蓝箭航天IPO进程的稳步推进，有望为金风科技带来一定的收益。
金风投资：两年获益40亿
事实上，对于金风科技而言，蓝箭航天仅是其产业版图的冰山一角。
作为全球风电行业巨头，金风科技的主要产品是风电机组，2024年金风科技国内市占率22%，全球市占率16%，连续14年排名全国第一，连续3年全球第一。
除了“风电一哥”的显赫身份，金风科技还有另一张鲜为人知的王牌——金风投资。
2010年，金风科技成立全资子公司金风投资作为其对外投资主体。
金风投资的投资半径覆盖了风电产业链的关键价值节点，包括轴承、齿轮箱、叶片材料、保持架、风电磁钢、测风激光雷达、输配电设备等风电核心零部件，以及新能源电站投资、开发、运营等。
除此之外，金风投资还延伸至储能、氢能、电站运营、人工智能等诸多领域。
这种围绕产业链的深度布局，不仅强化了供应链安全，也为公司贡献了丰厚的投资收益。
2023年及2024年，金风科技的投资收益分别为22.46亿元、19.62亿元，合计收益超过40亿元，而同期公司净利润分别为13.31亿元、18.6亿元。
2025年，公司主要对两家上市公司进行了战略性减持，不仅回笼了巨额资金，更验证了其眼光的精准。
一个是金力永磁。
2009年，金风科技斥资3400万元获得金力永磁34%股权并推动其进入自身供应链。
此后，金风科技既直接向金力永磁采购磁钢，又指定其供应商向金力永磁采购磁钢，再由这些企业将搭载该磁钢的发电机部件出售给金风科技，形成“直接采购+指定采购” 模式，保障了供应链稳定。
2025年，金力永磁踩中稀土管制风口，金风投资趁机在2025年减持，交易金额约16.77亿元，公司可获得投资收益约4.08亿元。
另一个是上纬新材。
上纬新材是一家风电叶片材料供应商，2016年，金风投资入股上纬新材，持股比例一度高达10%。
2025年7月，上纬新材宣布转让控制权，“卖身”智元机器人，令其身价水涨船高。
金风科技公告显示，2025年1月到8月28日，金风投资年内减持上纬新材的交易金额约3.21亿元，公司可获得投资收益约2.67亿元。
也就是说，2025年金风投资仅从上纬新材和金力永磁两家公司身上便获得实际投资收益6.75亿元左右，将会对公司当期业绩产生积极影响。
主业回暖，订单高增
如果说投资收益是锦上添花，那么主业的复苏则是金风科技在2025年真正的“定海神针”。
近年来，风电行业经历了一波价格跳水，2020-2024年，国内风机中标均价从3600元/kW下降至1440元/kW。
受价格下降及原材料上涨的双重挤压，2021-2023年，金风科技的业绩不可避免地出现下滑，净利润从37.31亿元下降至13.31亿元。
好在，公司业绩在2025年迎来修复。
2025年前三季度，金风科技实现营收481.47亿元，同比增长34.3%；净利润25.84亿元，同比增长44.2%。
业绩回暖的背后，主要得益于三个核心因素。
一是风机价格企稳回升。
数据显示，2025年1-11月，国内陆风整机投标均价已回升至1579元/kW，相较于年初提升了11%。
二是产品结构的优化。
2025年前三季度，金风科技的风机出货量达到18.4GW。其中，6MW及以上的大功率机型占比高达86%，而这一数字在2024年仅为70%。
三是海外市场的放量。
相较于国内市场，海外风电市场竞争格局更优，订单毛利率普遍较高。金风科技作为较早布局海外的中国风企，正步入收获期。
2025年上半年，公司国际销售收入达83.79亿元，同比增长75.34%，营收占比提升至29.36%。
2024年，金风科技与远景能源构成了中国风机出口的“双子星”，两者合计占据中国风机出口市场91.7%的份额。
业绩的爆发并非昙花一现，从在手订单来看，金风科技的增长动能依然强劲。
截至2025年三季度末，金风科技在手外部订单49873.87MW、内部订单2586.97MW，合计在手订单高达52460.84MW，同比增长18.48%。
与此同时，公司的合同负债在2025年三季度末达到了199.35亿元，较2023年末直接翻倍。
为了消化这些订单，金风科技也在积极备货。
财报显示，2025年三季度末，金风科技的存货达到了216.5亿元，较年初增加了68.22亿元。其中，2025年上半年，存货中的原材料为61.27亿元，较年初增加了31.76%。
据预测，2025年全球风电新增装机容量将达到143GW，全球累计风电装机容量将在2030年达到2TW，在2035年接近3TW。
下游需求旺盛，为金风科技的订单兑现提供了坚实支撑。
结语
总体来看，金风科技当前正处于投资收益兑现与业绩回暖的共振期。
一方面，公司多元化的投资布局开始显现成效。公司在商业航天等前沿领域的战略投资，有望继续为其带来额外的投资收益。
另一方面，受益于风电行业价格回升、海外市场拓展等因素，公司核心的风电制造主业基本面正在改善。
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